央行選擇再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而非加息措施，傳遞出貨幣政策以數(shù)量工具進(jìn)行反通脹的信息。商業(yè)銀行方面人士稱，一方面，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以看成是宏觀調(diào)控以“溫水煮青蛙”方式收縮流動(dòng)性，更重要的是，在這個(gè)過程中商業(yè)銀行建立起明確的緊縮預(yù)期，主動(dòng)對(duì)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)做出調(diào)整。

　　5月12日下午，中國人民銀行宣布于5月20日上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。至此，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)四次上調(diào)至16.5%的歷史最高水平。此前，業(yè)內(nèi)人士及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，商業(yè)銀行可承受的存款準(zhǔn)備金率及2008年預(yù)期達(dá)到的水平在18%。而昨日多位行業(yè)研究人士已經(jīng)將預(yù)期調(diào)至19%。

　　據(jù)國泰君安銀行業(yè)業(yè)分析師伍永剛測算，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，將緊縮流動(dòng)性2100億元。但相比3月份銀行存貸差較2月末增加7300億元，政策對(duì)銀行流動(dòng)性的影響有限。如此看來，政策實(shí)施的效果或是真實(shí)目的，或者更多的落點(diǎn)于建立緊縮預(yù)期，以及促使商業(yè)銀行自覺進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　他還表示，地震會(huì)造成民眾的心理恐慌，局部物資短缺將傳導(dǎo)全國導(dǎo)致通脹預(yù)期加大。如果判斷成立，后期或會(huì)引發(fā)央行采取更多的緊縮性措施，對(duì)于資本市場將極為不利。

　　“當(dāng)然，”王曉輝認(rèn)為，“出于災(zāi)后重建的需要，像水泥，建材，運(yùn)輸?shù)葌€(gè)別板塊可能還會(huì)出現(xiàn)利好?！?/P>
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