汶川地震對當(dāng)?shù)氐姆课莺突A(chǔ)設(shè)施帶來了巨大破壞，災(zāi)后重建給水泥行業(yè)帶來很多遐想，相關(guān)企業(yè)在二級市場的股價(jià)一度連續(xù)漲停。隨著四川災(zāi)后重建的啟動，對水泥行業(yè)的影響逐漸明朗。

　　空缺產(chǎn)能將迅速被填補(bǔ)

　　對于四川水泥產(chǎn)能的空缺，并非只有當(dāng)?shù)貛准宜嗥髽I(yè)受益。種種跡象表明，多家行業(yè)“大腕”已經(jīng)迅速行動，加快對四川的布局?？杖碑a(chǎn)能將迅速被填補(bǔ)，并形成新的競爭格局。

　　據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，四川地震減少水泥產(chǎn)能1000萬噸左右，地震災(zāi)后重建對水泥的需求量在1億噸左右。此前市場一致認(rèn)為災(zāi)區(qū)當(dāng)?shù)氐乃嗥髽I(yè)，如*ST雙馬和四川金頂(600678)、祁連山(600720)等將受益于災(zāi)區(qū)重建。

　　災(zāi)后重建將加大水泥需求，的確會在一定程度上提高相關(guān)公司的盈利水平。但由于建設(shè)周期較長，短期內(nèi)重建需求的增長并不顯著，加上價(jià)格會受到管制，對相關(guān)上市公司短期業(yè)績的影響很有限。而大型企業(yè)的入駐將增加這些企業(yè)的競爭壓力，改變區(qū)域競爭格局。

　　據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，6月3日中國銀行(601988)與海螺水泥(600585)簽署合作協(xié)議，中國銀行在對海螺水泥的母公司——海螺集團(tuán)提供230億元授信基礎(chǔ)上追加50億元授信，專項(xiàng)用于支持海螺水泥參與汶川地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建項(xiàng)目。公司執(zhí)行董事郭景彬還對媒體表示，海螺水泥計(jì)劃投資150億元，以期在未來5年里在中國西部的水泥年生產(chǎn)力增加5000萬公噸。

　　另據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，5月28日，中國建材也已經(jīng)和成都市政府舉行了項(xiàng)目簽訂，將投資40億元建設(shè)輕質(zhì)住宅產(chǎn)業(yè)基地和新型干法水泥項(xiàng)目。其中，約有20億元將投資到彭州，建設(shè)兩條新型干法水泥生產(chǎn)線，項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)地選址階段，目前，地址初步暫定在麗春鎮(zhèn)，占地達(dá)到6000畝。彭州市工業(yè)局翁昌榮局長介紹，建廠大約需要一年時(shí)間，投產(chǎn)后，年產(chǎn)量將達(dá)到400萬噸，產(chǎn)值約20億元。

　　周邊企業(yè)或機(jī)會有限

　　地震改變的不僅僅是局部區(qū)域內(nèi)的企業(yè)機(jī)會，周邊水泥企業(yè)產(chǎn)能也將受到影響，全國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將加快調(diào)整。

　　盡管重建高峰尚未來到，但四川省內(nèi)已出現(xiàn)水泥供不應(yīng)求的現(xiàn)象。由于成都2007年下半年加大落后產(chǎn)能的淘汰，成都市場水泥供求已經(jīng)嚴(yán)重失衡，災(zāi)區(qū)的重建將加劇水泥市場的供求失衡程度。四川省綿陽巨海油脂有限公司總經(jīng)理李四清曾對媒體表示，廠里的工作人員已經(jīng)開始著手廠房的重建和修補(bǔ)了，但買不到磚和水泥。廠里的人已經(jīng)考慮到四川以外的地方采購。

　　對此，四川及周邊的水泥上市公司會受到重建的實(shí)質(zhì)性影響，但具體影響程度也許不如預(yù)期。

　　如地處湖北的華新水泥(600801)，在重慶的銷量2007年達(dá)到91萬噸，市場占有率達(dá)到3.1%。華新的水路運(yùn)輸網(wǎng)非常發(fā)達(dá)，通過水路運(yùn)送水泥到四川是可行的，而且水運(yùn)價(jià)格相對較低，在1000公里的范圍內(nèi)，每噸水泥的運(yùn)輸成本不超過40元。華新水泥對于災(zāi)后重建市場的計(jì)劃被市場關(guān)注。

　　有分析人士預(yù)測，受災(zāi)情的影響，華新水泥銷售區(qū)域?qū)⒖裳由熘了拇ㄊ?nèi)部，這將拉動公司的水泥銷量。但根據(jù)國都證券的調(diào)研報(bào)告，華新認(rèn)為銷往四川地區(qū)的水泥不會帶來很高的利潤，原因是災(zāi)后重建市場肯定會存在不同形式的政府調(diào)控。極端的政府調(diào)控甚至?xí)碡?fù)面影響，如果政府大量調(diào)運(yùn)華新的水泥去災(zāi)區(qū)，華新就會面臨得罪現(xiàn)有客戶的局面。

　　國都證券分析師馬琳娜指出，對于華新來說利潤較低的華東市場是用于調(diào)劑產(chǎn)能的，最多相當(dāng)于總產(chǎn)能18%的水泥可能會銷往災(zāi)區(qū)，至于這一部分產(chǎn)能對華新的收入有怎樣的影響與馬上就要出臺的國家災(zāi)區(qū)重建政策密切相關(guān)。

　　聯(lián)合證券分析師周煥還認(rèn)為，地震暴露的建筑質(zhì)量問題應(yīng)該會引起有關(guān)方面的高度重視，進(jìn)一步加大對劣質(zhì)小水泥企業(yè)的淘汰，這一措施甚至是全國性的。落后產(chǎn)能的大量淘汰為大規(guī)模新型干法水泥生產(chǎn)線的建設(shè)留出了廣闊的空間，新型干法水泥比重將迅速提高，有利于企業(yè)中長期健康發(fā)展。

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