6月16日，國內(nèi)第三大水泥生產(chǎn)商山東山水水泥集團(tuán)在香港進(jìn)行了IPO路演。盡管近期香港股市持續(xù)低迷，但山水水泥卻受到大財(cái)團(tuán)追捧。

　　來自香港的消息稱，恒基地產(chǎn)主席李兆基，華人置業(yè)主席劉鑾雄以及中國人壽均有意認(rèn)購，三者合共的認(rèn)購額將占最高集資額10%。

　　山水集團(tuán)下屬十七個(gè)水泥子公司，五個(gè)非水泥子公司，水泥生產(chǎn)能力為2500萬噸。按照計(jì)劃，山水集團(tuán)將于7月7日正式掛牌上市，集資額約為17.6億-23.8億港元。

　　值得一提的是，山水集團(tuán)系由國企改制而形成，目前的體制是職工法人控股、大摩等外資參股。

　　從山水集團(tuán)股份構(gòu)成看，繼蒙牛之后，大摩將創(chuàng)造又一個(gè)“百萬富翁團(tuán)隊(duì)”的神話。

　　再現(xiàn)造富神話

　　山東山水水泥集團(tuán)的前身濟(jì)南山水集團(tuán)原是一家國有獨(dú)資公司，1997年由濟(jì)南市建材局整建制改制而成。

　　據(jù)知情人士介紹，自2001年起，山水集團(tuán)組建了由管理層和職工集資成立的濟(jì)南創(chuàng)新投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱創(chuàng)新投資)，此后，濟(jì)南以外投資、收購的水泥廠，都是通過創(chuàng)新投資來進(jìn)行的。

　　至2004年，山水集團(tuán)通過創(chuàng)新投資的分紅以及集資，管理層及職工又設(shè)立了兩家公司——立新投資及建新投資，由這兩家公司出面收購了山水集團(tuán)的其余國有主業(yè)資產(chǎn)。

　　然后，創(chuàng)新、立新和建新三家公司通過資產(chǎn)重組，設(shè)立了新的山水集團(tuán)——山東山水水泥集團(tuán)有限公司，使集團(tuán)公司由國有制轉(zhuǎn)為職工持股的民營企業(yè)。

　　2005年6月，摩根士丹利攜鼎暉投資及世界銀行旗下國際金融公司(IFC)入股山水集團(tuán)。其中，IFC投資550萬美元，占4.6%股權(quán)，摩根士丹利、鼎暉投資3587萬美元，占30%股權(quán)。此外，國際金融公司還為山水集團(tuán)提供了5000萬美元貸款。

　　由此，山東山水集團(tuán)成為職工法人控股、外資參股的股份制企業(yè)。目前，山東山水集團(tuán)的具體股份結(jié)構(gòu)還未公開。據(jù)知情人士透露，除外資之外，管理層的持股比例約為20%，其余則為職工股，職工持股人數(shù)約為1000人。

　　而根據(jù)山水集團(tuán)此次的募資額，其市值將達(dá)到100億左右。顯然，山水集團(tuán)的上市將帶起一批百萬富翁，乃至億萬富翁。

　　招股材料顯示，大摩、IFC及鼎暉3名策略與公司管理層持有的股份禁售期均為6個(gè)月。

　　大摩曾在中國塑造了“蒙?！钡奶桌裨?。當(dāng)初蒙牛上市以后，大摩、鼎暉和英聯(lián)等三家機(jī)構(gòu)投資者在一年之內(nèi)迅速拋售了持有的蒙牛股份，套現(xiàn)20多億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次投資山水水泥，大摩很可能仍然復(fù)制“蒙?！彼悸?，在短時(shí)間內(nèi)套現(xiàn)，從而功成身退。

　　從區(qū)域到全國

　　山水集團(tuán)網(wǎng)站顯示，山水集團(tuán)計(jì)劃在“十一五”期間，做大做強(qiáng)水泥主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)到2010年水泥總產(chǎn)量達(dá)到5000萬噸以上，實(shí)現(xiàn)銷售收入200億元。

　　“國內(nèi)水泥行業(yè)的一大問題還是集中度過低，并購是近期水泥行業(yè)的大主題，各大水泥集團(tuán)都在往前沖，不想落后就必須把規(guī)模做上去?！睌?shù)字水泥網(wǎng)總裁劉作毅說。

　　作為山水集團(tuán)的大本營，山東顯然是山水?dāng)U張的主要目標(biāo)。去年底，山水集團(tuán)剛剛收購了煙臺(tái)兩家水泥企業(yè)，包括在該省產(chǎn)能前五名的東源水泥。而另外兩大水泥企業(yè)山東金魯城水泥和山東泰山水泥則被中聯(lián)水泥收入囊中。

　　而即使如此，山東水泥行業(yè)仍然有很大的并購空間。

　　資料顯示，2007年，山東規(guī)模以上水泥企業(yè)達(dá)到404家，而落后的水泥生產(chǎn)能力更占到60%，即使是山水集團(tuán)也僅占全省份額的20%。

　　“山水集團(tuán)上市完成后，肯定將繼續(xù)加大在山東的收購力度，進(jìn)一步鞏固在該省的霸主地位?！眲⒆饕阏f。

　　除此之外，2007年，山水集團(tuán)還首次走出山東，重組了遼寧省最大的水泥企業(yè)——工源水泥集團(tuán)。并以此為基礎(chǔ)，通過兼并、收購、新建企業(yè)，組建了遼寧山水集團(tuán)。

　　顯然，在上市獲得充沛的資金支持后，往周邊省份逐步拓展勢(shì)力將是山水集團(tuán)的下一步行動(dòng)目標(biāo)。

　　“公司上市募集資金，不僅是要解決資金問題，其遠(yuǎn)期目標(biāo)是在‘十一五’期間實(shí)現(xiàn)由區(qū)域性集團(tuán)向全國性集團(tuán)的跨越?！鄙剿瘓F(tuán)董事長張才奎在今年“兩會(huì)”期間接受媒體采訪稱。