據悉，美林資本金部已初步與四川汶川紫坪水泥達成入股協(xié)議，以5000萬美元換得紫坪水泥46%的股份。

　　本報日前從美林內部確認了此事，但美林方面拒絕透露更多信息。

　　這應該是四川汶川大地震以來第一家PE(注)公司投資當地企業(yè)的案例。

　　不過，因為地震后對于基礎建設的急迫需求，所投資企業(yè)是否能夠順利生產，可能決定了交易是否可以最終完成的關鍵。

　　而業(yè)內也有人士認為，重建前急劇擴張的產能，有可能導致產能過剩。

　　“如果是PE投資的話，最后能否上市是關鍵，而證監(jiān)會在審批的時候通常會考慮被投資企業(yè)的行業(yè)地位?！币晃粯I(yè)內人士認為。

　　5000萬美元入股

　　汶川阿壩州政府工作人員鄭文強對本報表示，美林6月份已初步形成了投資的價格，即5000萬美元入股46%的股份。其實，震前，美林便已經對該企業(yè)進行過考察。

　　負責此次投資的機構是美林資本金投資部門(Corperate Principal Investment)，之前本報曾報道過的美林3000萬美元入股聯(lián)合鎂業(yè)即為該部負責操作。美林資本金投資部門與直投部屬不同的團隊管理。資本金部門的資金來源全部是自有資金進行，而“自有資金”的界定，是資本負債表上的盈余資金，其自有的資金量超過10億美元，投資范圍是全球各地。華泰證券的一份報告認為，這次受災程度比較嚴重，災后重建的規(guī)模將非常龐大，該地區(qū)的基建業(yè)務在未來相當長一段時間都會比較大，特別是對水泥產品的需求將非常大。單就需求量而言，“我們初步估計重建對水泥的需求達到8000萬到1億噸，目前的情況當然是非常緊缺?！甭?lián)合證券分析師周煥對本報表示。

　　據了解，汶川大地震前，四川水泥市場就己引起投資者的興趣，原因有二：四川水泥產業(yè)結構調整落后于全國形勢，小水泥企業(yè)仍然占有主導地位，水泥產業(yè)結構調整潛能很大，業(yè)內估計，其原有的產能75%都將被淘汰；四川水泥市場比較封閉，受運輸條件制約，外部水泥不易打入，在經濟快速增長拉動下，水泥的價位被拉高。

　　今年4月份，除海螺水泥進入四川外，其它外省市水泥企業(yè)也開始對四川感興趣。

　　在這樣的形勢下，PE進入便容易讓人理解。

　　仍存變數？

　　從本報獲得的消息表明，除了價格以外，建設速度可能是該項交易是否最終達成的最關鍵因素之一。

　　當地一位政府官員對本報透露，當地對于重建需求迫切，對于項目盡快開工的要求很高，“像美林這樣投資到本地的企業(yè)，如果不快速完成交易并開工的話，可能政府就不會讓他們做了，因為廣東有一批援建工程過來，包括水泥擴產，是無償援建?！痹撊耸肯虮緢蟊硎?。

　　未來，紫坪水泥的產量會從之前的100萬噸達到300萬噸，但是，擴張產能會有一個過程，至少一年后產能才會正式釋放，因此擴產速度便成了政府審批該項目的重要考量依據。

　　此外，產能急劇擴張帶來的隱憂，或許也將影響項目是否最終落實。

　　“四川現在有大量水泥項目上馬，2010年以后產能會呈現過剩的局面?！币晃粯I(yè)內人士表示。

　　注：PE（Private Equity）又稱私募股權投資，或私人股本投資。