事件：中材國際（600970）公告與沙特阿拉伯YANBU CEMENT COMPANY LIMITED（簡稱“YCC”）簽署了10000t/d水泥生產線 EPC工程總承包合同。合同總金額4.42億美元，合同工期33個月。

　　點評：中材國際2008年簽署了大量水泥生產線承包合同，目前的合同保有量大約在600億－700億元，新接合同主要集中在非洲和中東，從這兩個區(qū)域的水泥需求快速增長來看，預計仍將持續(xù)有大量合同簽訂。

　　長期來看，明顯成本優(yōu)勢使中材國際在海外的項目承接競爭力已經(jīng)超過了主要競爭對手丹麥Flsmidth、德國KHD公司和Polysius公司，公司的海外業(yè)務已經(jīng)處于爆發(fā)式增長過程，瓶頸在于自身研發(fā)設計人員有限及裝備等資源的限制。由于亞非國家經(jīng)濟的發(fā)展，全球水泥需求在未來10年內仍會保持快速增長，公司有望在10年內保持利潤增長趨勢。

　　人民幣升值和國內原材料價格上漲帶動了中材國際成本的上升，由于2008年實現(xiàn)收益的合同開始為鎖定匯率的合同，加上水泥設備自給率的提高，中材國際的綜合毛利率不會下滑，我們認為未來毛利率會持續(xù)提升。

　　預測2008年每股收益2.03元，2009年大量現(xiàn)有合同開始完工，業(yè)績快速釋放，將達到3.06元。