近日，由清華大學(xué)社會科學(xué)學(xué)院、清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院主辦的全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇以網(wǎng)絡(luò)視頻會議的形式召開，本次論壇的主題是“產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的責(zé)任”。清華大學(xué)黨委常委、副校長楊斌，清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院首席專家何志毅，清華大學(xué)社會科學(xué)學(xué)院教授李稻葵等出席。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會會長、中國上市公司協(xié)會會長宋志平受邀參加論壇并作主題演講。（以下為演講內(nèi)容）

宋志平 中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會會長  中國上市公司協(xié)會會長

很高興線上和大家進(jìn)行交流。我做中國上市公司協(xié)會會長兩年多，走訪調(diào)研了上百家上市公司，與這些公司的董事長進(jìn)行了深度的會談。我關(guān)注到一個問題，當(dāng)前形勢下如何形成企業(yè)的綜合優(yōu)勢。根據(jù)會議安排，我圍繞“培育我國企業(yè)的綜合優(yōu)勢”和大家談?wù)剮讉€觀點(diǎn)。

一、企業(yè)的發(fā)展模式 

過去我們是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)，更多關(guān)注如何把產(chǎn)品做好、如何把成本降低、如何把質(zhì)量做好，如何供應(yīng)客戶，走了一條“技術(shù)+管理”的道路。這是我國企業(yè)在工業(yè)時代，包括改革開放以來的發(fā)展模式。近20年，美國興起“創(chuàng)新+資本”的運(yùn)營模式，過去傳統(tǒng)的價(jià)值理念受到了挑戰(zhàn)。美國把新經(jīng)濟(jì)、新科技和資本運(yùn)營結(jié)合起來，使得創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。美國用的是“創(chuàng)新+資本”的模式，而日本和德國用的是“技術(shù)+管理”的模式。美國比較重視資本市場，而日本和德國比較重視產(chǎn)品市場。這樣我們就有兩面鏡子對照。這些年，我們也在大力支持“創(chuàng)新+資本”的模式。我國有200多家千億市值的公司，我們也在思考我國企業(yè)應(yīng)該選擇怎樣的發(fā)展模式。

給大家舉個例子。在汽車制造業(yè)里，特斯拉創(chuàng)立于2003年，是美國典型的“創(chuàng)新+資本”的模型。這些年，其實(shí)并沒有賺到太多的錢，2020年凈利潤7億多美元,2021年凈利潤50多億美元，但市值最高時超萬億美元。而日本豐田汽車，2021年利潤200多億美元，但市值是2500多億美元。這是兩種不同的發(fā)展模式，都非常重要。

 二、“技術(shù)+管理”結(jié)合“創(chuàng)新+資本” 

我們是從產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)走過來的，過去比較重視技術(shù)和管理，現(xiàn)在進(jìn)入資本經(jīng)濟(jì)的時代，我們還需要重視創(chuàng)新與資本。作為中國企業(yè)來講，我們既要學(xué)習(xí)“技術(shù)+管理”的模式，同時還要學(xué)習(xí)“創(chuàng)新+資本”的模式，把產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)和資本經(jīng)濟(jì)很好地結(jié)合起來，培育我國企業(yè)的綜合優(yōu)勢。

最近我去了寧德時代，這家公司把兩種模式結(jié)合得就非常好，既突出了“創(chuàng)新+資本”的特點(diǎn)，同時也有“技術(shù)+管理”的特征。寧德時代主要是做動力電池的，1.7秒就能制造出一個電芯，2分鐘能制造出一個汽車用的電池包，是一家規(guī)模很大的智能化生產(chǎn)型企業(yè)。寧德時代因?yàn)樽⒅亍皠?chuàng)新+資本”，市值曾超過1.5萬億元；同時公司也非常重視“技術(shù)+管理”，推出了極限制造，六西格瑪用的PPM是指百萬分之一的誤差，而寧德時代提出極限制造的PPB，是指十億分之一的誤差。因?yàn)橐涯敲炊嚯娦窘M織成一個電池包，不能出任何問題。極限制造的管理要求極其精細(xì)，靠人工是解決不了誤差的問題，要依靠智能化，而且是高度智能化的配合。這家企業(yè)做得很好，既突出了“創(chuàng)新+資本”的特點(diǎn)，又突出了“技術(shù)+管理”的特點(diǎn)。

現(xiàn)在我國已經(jīng)涌現(xiàn)出一大批這樣的公司，比如邁瑞醫(yī)療、福耀玻璃、藍(lán)思科技、海康威視、萬華化學(xué)，等等。它們都是這個特征，一是充分利用了資本市場，二是管理精細(xì)，產(chǎn)品非常好，成本非常低。這些公司在資本市場有很高的價(jià)值，同時在產(chǎn)品市場也有很好的利潤，把價(jià)值和利潤有機(jī)結(jié)合在一起。

過去工業(yè)時代，企業(yè)的價(jià)值是按照市盈率算的，市盈率是利潤率的倒數(shù)。如果利潤率是5%，市盈率就是20倍，利潤是10億元，那市值就有200億元，如果利潤是100億元，那市值就是2000億元。

現(xiàn)在到了一個“創(chuàng)新+資本”的時代，顛覆了過去傳統(tǒng)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式。像特斯拉過去即使沒有利潤，也有比較高的市值。也就是說價(jià)值可以提前實(shí)現(xiàn)，用于支持創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，這是優(yōu)勢的一面。同時我們還要看到，一個企業(yè)如果長期沒有效益，也支撐不住價(jià)值和市值。因此我主張效益是企業(yè)長期價(jià)值的一個基礎(chǔ)。

我們做企業(yè)的時候，既要重視資本市場，也要重視產(chǎn)品市場。有的企業(yè)往往只重視資本市場的價(jià)值，而忽視產(chǎn)品市場的效益，去炒概念、去做一些偽市值的管理，最后都出了問題。也有的企業(yè)只重視產(chǎn)品市場，而忽視資本市場。有的上市公司董事長跟我說，一年都不看一次公司股票。其實(shí)這些都是不對的。因?yàn)榻裉煳覀冇袃蓚€市場，既有資本市場，又有產(chǎn)品市場。我們在產(chǎn)品市場有客戶，要與他們積極溝通；我們在資本市場也有客戶，那就是股票的投資者，我們也要與他們積極溝通。我主張我國企業(yè)應(yīng)該把兩種模式結(jié)合起來發(fā)展。

三、培育我國企業(yè)的綜合優(yōu)勢 

我國企業(yè)的綜合優(yōu)勢是什么？有四點(diǎn)非常重要，我稱之為“四型企業(yè)”。

第一個是創(chuàng)新型企業(yè)。創(chuàng)新是企業(yè)的動力，企業(yè)要特別重視創(chuàng)新。熊彼特先生在1912年就講到，創(chuàng)新是新組合，企業(yè)是創(chuàng)新的載體，企業(yè)家是創(chuàng)新的靈魂。企業(yè)創(chuàng)新叫創(chuàng)新性破壞，也就是打破過去的均衡，實(shí)現(xiàn)一個新的均衡。像現(xiàn)在的電動汽車就會顛覆掉傳統(tǒng)的汽車，就是一個大的創(chuàng)新，是一個顛覆性的創(chuàng)新。企業(yè)是創(chuàng)新的主體，如果沒有創(chuàng)新力，企業(yè)就沒有生命力。

第二個是資本型企業(yè)。企業(yè)要重視資本市場。我國上市公司現(xiàn)在有4600多家，總市值約97萬億元，2020年上市公司收入約占我國GDP的57%。過去31年間，我國上市公司募集資金約20萬億元，分紅10萬億元，資本市場確實(shí)給予企業(yè)發(fā)展很大的支持。正如熊彼特所提到，資本是企業(yè)家用于創(chuàng)新的杠桿，沒有資本，創(chuàng)新是做不下去的。

美國直接融資占90%，間接融資占10%。現(xiàn)在我國在加大直接融資的比重，因?yàn)槲覀冎苯尤谫Y占12%，間接融資占88%，這樣企業(yè)的融資成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用就會比較高，風(fēng)險(xiǎn)也會比較大。所以我們需要加大直接融資的比重。

我經(jīng)常聽有些企業(yè)家講到，一是缺技術(shù)，二是缺資金。我說，其實(shí)一個缺創(chuàng)新，另一個是缺資本。技術(shù)要從創(chuàng)新來，資本要從市場中來。我們的企業(yè)要特別重視資本運(yùn)營?，F(xiàn)在我們有深交所也有上交所，有創(chuàng)業(yè)板也有科創(chuàng)板，最近又開了北交所，支持中小企業(yè)、支持“專精特新”小巨人上市。這些對我國的企業(yè)進(jìn)入資本市場是非常有利的，企業(yè)必須要重視。

第三個是技術(shù)型企業(yè)。任何企業(yè)都要有技術(shù)。我總講，沒有落后的行業(yè)，只有落后的技術(shù)、落后的企業(yè)。企業(yè)通過持續(xù)性創(chuàng)新，可以不斷提升技術(shù)，把技術(shù)做到精益求精。在這方面，日本、德國企業(yè)值得我們學(xué)習(xí)。日本企業(yè)追求精益求精的技術(shù)，德國企業(yè)做“隱形冠軍”，他們精細(xì)化的技術(shù)做得都非常好。任何一家企業(yè)都要有核心技術(shù)和核心專長，不斷打造具有競爭優(yōu)勢的領(lǐng)先技術(shù)。

第四個是管理型企業(yè)。管理是永恒的主題。我主張精細(xì)化管理，精者是質(zhì)量，細(xì)者是成本，一定要把精細(xì)管理做好。過去這么多年，無論在北新建材還是在中國建材，我一直比較推崇精細(xì)管理，后來總結(jié)了一套方法，叫三精管理。三精管理的內(nèi)容主要是三化。一是組織精健化。企業(yè)在發(fā)展過程中，如何讓組織保持精健，不得大企業(yè)??；二是管理精細(xì)化。如何讓產(chǎn)品的質(zhì)量更好、成本更低；三是經(jīng)營精益化。即使企業(yè)做到組織精健化、管理精細(xì)化了，如果經(jīng)營策略不對、市場策略不對、產(chǎn)品策略不對等等，依然可能會敗下陣來，所以要經(jīng)營精益化。用正確的經(jīng)營來保證企業(yè)的效益，提高企業(yè)的市場價(jià)值。 

我常說做企業(yè)其實(shí)就是兩件事。一件是做正確的事，經(jīng)營要得當(dāng)。第二件是正確地做事，管理要得法。這兩件事都非常重要，應(yīng)始終貫徹在我們企業(yè)里。這些是企業(yè)發(fā)展的底層邏輯。總之，我們既要重視“創(chuàng)新+資本”的發(fā)展模式，同時還要重視“技術(shù)+管理”的運(yùn)行模式，把兩種模式結(jié)合起來，就是做到剛才講的四型企業(yè)。這樣就可以打造我國企業(yè)的綜合優(yōu)勢，我們的企業(yè)就會有長久的競爭力。