我國在2006年宣布正式放開煤炭價格，但由于歷史原因，電煤合同價一直與現(xiàn)貨價存在一定的價格差距。我們認(rèn)為，合同價類似于“批發(fā)價”，現(xiàn)貨價類似于“零售價”，因此，合同價低于現(xiàn)貨價是合理的。

　　港口FOB價在中國煤炭市場最具代表性，我們選擇中國最大的電煤公司——中國神華的港口合同價，與秦皇島現(xiàn)貨均價進行比較。2005～2007年，神華合同價和現(xiàn)貨價的價差一直穩(wěn)定在40～50元/噸左右。而在2008年一季度，價差擴大到100元/噸左右。經(jīng)歷了2008年5月份和6月份的暴漲，即使按政府的最高限價，價差已擴大到260元。

　　另外，中煤能源半年報顯示，自產(chǎn)動力煤內(nèi)銷長協(xié)平均價格363元/噸，自產(chǎn)動力煤內(nèi)銷現(xiàn)貨平均價格596元/噸，價差也在230元以上。

　　我們認(rèn)為，價差擴大對電煤合同比例高的公司的影響是：為2009年合同電煤價格的上漲提供了有力的支持；為合同電煤價格也提供了較高的安全邊際。即使電煤現(xiàn)貨價格下跌30%，也不影響2009年電煤合同價格上漲。
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