時至六月，煤炭行業(yè)迎峰度夏的傳統(tǒng)旺季再度臨近。伴隨近期全國多地疫情防控形勢向好，復工復產(chǎn)對用煤需求的提振也進一步顯現(xiàn)。多重因素下，近期國內(nèi)動力煤價格震蕩向上，期價再逼近900元/噸大關。

分析人士認為，旺季煤市供需兩旺，價格或穩(wěn)中偏強，但在今年非煤貢獻增量，政策保供持續(xù)的背景下，煤價異常沖高的情景難以再現(xiàn)。

市場供應維持高位

6月5日，國內(nèi)期貨市場上動力煤主力合約價格上行，截至上午收盤報881元/噸。此前在5月31日，該主力合約最高報896.8元/噸，較年初漲幅超過35%。

夏日旺季臨近，煤炭市場一改前段時間低迷景象，市場看漲預期增強。

6月5日早盤，Wind中國行業(yè)煤炭指數(shù)再度飄紅，漲幅超2%，蘭花科創(chuàng)逼近漲停，山煤國際漲超6%。五月中旬以來，該指數(shù)已漲超20%。

“近期國內(nèi)煤炭市場是有回溫表現(xiàn)，不過整體價格水平依然處于相對低位?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L程小勇認為，在國內(nèi)保供穩(wěn)價政策持續(xù)作用下，今年以來煤炭價格較去年高點已明顯回落。近期雖然由于疫情影響逐漸消退，需求旺季在即，加上國內(nèi)復產(chǎn)復工逐漸加快，市場情緒偏樂觀，期價在短期均線震蕩偏強。不過從需求端看，目前電廠煤炭日耗依然不高，庫存水平高于往年，市場供應壓力并不大。

在國際能源供應整體吃緊的背景下，當前我國煤炭市場供應整體充足。

近期國家發(fā)展改革委召開新聞發(fā)布會表示，按照國務院常務會議部署，通過核增產(chǎn)能、擴產(chǎn)、新投產(chǎn)等措施新增煤炭產(chǎn)能達3億噸，并將產(chǎn)能和產(chǎn)量目標明確到產(chǎn)煤的所有省份，壓實地方政府屬地責任和企業(yè)主體責任，推動地方和企業(yè)加快先進產(chǎn)能釋放，1—4月，全國煤炭產(chǎn)量14.48億噸，同比增長10.5%，能夠保障合理用煤需求，隨著產(chǎn)能持續(xù)釋放，后續(xù)供應能力還將進一步增強。

“以期長協(xié)煤在整個電力企業(yè)耗煤量的平均占比不到50%，此外還有30%到40%的市場煤和10%的進口煤。不過目前國內(nèi)長協(xié)煤的比例已較以往有了大幅提升，推動發(fā)電供熱用煤中長期合同全覆蓋。這樣不僅可以提前鎖定煤炭資源和價格，也將降低煤電企業(yè)運營成本?！眹鴥?nèi)一煤炭行業(yè)人士表示。

5月27日，國家發(fā)展改革委召開煤炭中長期合同電視電話會議就指出，2022年煤炭中長期合同簽訂履約取得重要進展，簽訂量較往年大幅提升。會議要求，供需企業(yè)要嚴格執(zhí)行煤炭中長期合同簽訂履約工作規(guī)定和價格政策，全部簽訂誠信履約信用承諾，嚴格承擔違約責任，督促推動供需企業(yè)不打折扣、不搞變通落實各項政策要求，確保合同簽足簽實、履約到位。

CCTD中國煤炭市場網(wǎng)分析師喬伊認為，進入6月主產(chǎn)地煤管票將較為充足，加之鄂爾多斯市于近日發(fā)布了《鄂爾多斯市煤炭增產(chǎn)保供穩(wěn)價工作實施方案》，要求各旗區(qū)落實煤炭日產(chǎn)量目標，預計在“迎峰度夏”用煤旺季到來之際，為保障能源安全穩(wěn)定供應，國家相關部門及各主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)保供措施將更加具體、力度將持續(xù)加大，國內(nèi)煤炭供應將保持在高位。在大秦線保持滿發(fā)狀態(tài)下，北港調(diào)入量將繼續(xù)保持高位，而在下游采購需求未明顯釋放前（預計6月中旬前），北港將繼續(xù)保持較高庫存狀態(tài)。

非煤供應增量煤價或難異常沖高

國內(nèi)動力煤市場供需兩旺之時，國際煤價也持續(xù)沖高。

近日印尼能源與礦產(chǎn)資源部官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，由于印度電力危機推動對印尼煤炭的需求，六月動力煤參考價（HBA）每噸上漲48.27美元（+17%），至323.91美元/噸。印尼是重要的煤炭出口國。由于印尼動力煤價格較國內(nèi)煤價格持續(xù)倒掛，加之海運費上漲、人民幣兌美元匯率貶值，推高了進口煤到岸成本，抑制了中國國內(nèi)終端用戶的進口煤采購積極性。

“全球范圍內(nèi)能源供應緊張的問題短時間內(nèi)或難緩解，國內(nèi)煤炭進口將維持價格倒掛局面?！背绦∮路Q，世界銀行在最新的研究報告中就稱，俄烏沖突導致的貿(mào)易和生產(chǎn)中斷，對全球大宗商品市場造成巨大沖擊，受此影響，全球能源價格持續(xù)飆升，預計今年全球能源價格將上漲50%，其中歐洲煤炭價格同比將上漲80%。雖然我國已明確自2022年5月1日至2023年3月31日，將對所有煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率，但進口價格倒掛影響下，煤炭進口或難有明顯增量。

不過他表示，雖然進口煤增量難度不小，但今夏水電、風電表現(xiàn)優(yōu)于去年，非煤發(fā)電貢獻率已超過30%，遠高于去年百分之十幾的水平，因此在國家系列保供穩(wěn)價政策下，今夏動力煤價格難再有異常沖高表現(xiàn)。

據(jù)發(fā)改委披露，截至4月底，全國發(fā)電裝機容量達到24.1億千瓦，迎峰度夏之前還會繼續(xù)增加，總量有望增加到24.5億千瓦。今年各大流域來水好于預期，截至5月中旬，全國水電發(fā)電量同比增長19.3%，重點水電廠可發(fā)電水量同比增長25.5%。目前，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤達到1.59億噸以上，同比增加5000多萬噸，可用天數(shù)32天。

喬伊也認為6月上旬，雖然全國疫情形勢將加速好轉(zhuǎn)、高溫天氣來襲等因素利多煤價，但水電出力較好將擠壓部分火電需求、北港將繼續(xù)保持較高庫存狀態(tài)等因素利空煤價。綜合來看，隨著用煤旺季到來，6月上旬下游采購需求將有所恢復，但政策端“穩(wěn)價”調(diào)控將繼續(xù)影響市場情緒，預計市場煤價將繼續(xù)承壓。

不過民生證券研報認為，供給方面，國內(nèi)部分缺煤管票煤礦于月初恢復正常，生產(chǎn)商出貨積極，供應有所提升。需求方面，目前逐步進入用煤旺季，且下游復工復產(chǎn)提速，需求端支撐較強。綜合來看，動力煤即將迎來供需兩旺，但供需緊張局面難改，預計煤價穩(wěn)中偏強。

瑞達期貨也認為，隨著氣溫升高，疫情好轉(zhuǎn)，雖然電廠仍抱謹慎態(tài)度，但耗煤旺季在即，疊加政策性提庫需求驅(qū)動，下游采購積極性提升，詢單增多，加上上海復工復產(chǎn)，市場情緒明顯提振。進口方面，主要煤炭出口國受氣候和不可抗力影響，煤炭生產(chǎn)和出口受限，疊加印度缺電，全球能源短缺，進口煤價有支撐，持續(xù)倒掛，貿(mào)易商觀望為主，預計進口市場將持續(xù)低迷。短期內(nèi)動力煤雖承壓運行，但需求預期向好，期價或?qū)⒄鹗幤珡姟?/p>