在A股持續(xù)低迷創(chuàng)出新低之際，產(chǎn)業(yè)資本的腳步或許才剛剛邁出。

　　上市公司半年報(bào)及交易數(shù)據(jù)等信息綜合顯示，從今年二季度至今，安徽海螺水泥（600585）股份有限公司 （下稱“海螺水泥”）持續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)買入多只同行股票。

　　在舉牌冀東水泥（000401）后，海螺水泥（600585.SH）三季度大舉買入福建水泥（600802）、祁連山（600720）、華新水泥（600801），其中對(duì)前兩者的持股比例均已超過(guò)4.5%，接近舉牌線。

　　在9月1日的投資者見(jiàn)面會(huì)上，海螺水泥方面表示，這些投資目前看非常劃算，同時(shí)可為潛在的各種形式的合作做準(zhǔn)備，有利于完善公司戰(zhàn)略布局。

　　越跌越買

　　“可能水泥行業(yè)沒(méi)有大家想象中那么悲觀?！痹谟^察到上述投資行為后，廣州一位私募人士稱。

　　冀東水泥半年報(bào)顯示，截至6月30日，海螺水泥增持冀東水泥至3582萬(wàn)股，成為第三大股東，而一季度該股的前十大股東里還沒(méi)有海螺水泥的身影。8月8日，海螺水泥舉牌冀東水泥時(shí)已持股6123.5萬(wàn)股，占比5.05%，若沒(méi)有其他股東增持，三個(gè)月的時(shí)間，海螺水泥已成為其第二大股東。

　　其實(shí)，海螺水泥看中的水泥股遠(yuǎn)不只這一只。

　　8月中旬，海螺水泥公布半年報(bào)顯示，其持有巢東股份（600318）、福建水泥、江西水泥（000789）、同力水泥（000885）等個(gè)股，除巢東水泥為限售股外，其他持股均為二季度新增，其可供出售金融資產(chǎn)較一季度末增加了2.8億元。

　　上述私募人士觀察認(rèn)為，席位號(hào)為A22236的平安證券上海零陵路營(yíng)業(yè)部正是海螺水泥資本運(yùn)作地所在，而上述半年報(bào)信息正好印證了這一點(diǎn)。

　　Topview數(shù)據(jù)顯示，該營(yíng)業(yè)部席位在6月最后兩個(gè)工作日買了近430萬(wàn)元福建水泥，以當(dāng)時(shí)價(jià)格5元左右計(jì)算，正好約86萬(wàn)股，與海螺水泥半年報(bào)信息相吻合。也有業(yè)內(nèi)傳聞該營(yíng)業(yè)部就是海螺水泥法人股進(jìn)行證券投資的所在地，曾經(jīng)連續(xù)數(shù)日祁連山的法人持股上升比例與該營(yíng)業(yè)部買入金額相吻合。

　　從6月27至9月3日，該席位共32次凈買入福建水泥，持有該股9039萬(wàn)元，以5元的股價(jià)計(jì)算，約合1808萬(wàn)股，占其總股本的4.7%，繼續(xù)買入即將到達(dá)舉牌線。

　　從8月開(kāi)始，該席位又連續(xù)買入華新水泥及祁連山，至今，凈買入華新水泥21次、祁連山13次，7月1日至9月3日持有祁連山累計(jì)達(dá)到10106萬(wàn)元，按5.6元計(jì)算，約合1804萬(wàn)股左右，占其總股本超過(guò)4.5%，亦逼近舉牌線。

　　“在二級(jí)市場(chǎng)買入同行業(yè)各股的投資行為并不常見(jiàn)，但是海螺水泥有這個(gè)傳統(tǒng)。”一位長(zhǎng)期跟蹤海螺水泥的研究員指出，2006年四季度海螺水泥就曾投資過(guò)江西水泥，2007年一季度也曾在祁連山上獲利不菲。

　　從冀東水泥股價(jià)在15元附近時(shí)，海螺水泥就開(kāi)始買入，現(xiàn)在該股已跌至7.3元附近；而在福建水泥8月初持續(xù)下跌的8個(gè)交易日內(nèi)，海螺水泥累計(jì)買入超過(guò)1488萬(wàn)元，表現(xiàn)出越跌越買的態(tài)勢(shì)。 [Page]

　　在海螺水泥9月1日的投資者見(jiàn)面會(huì)上，該公司表示：這些買入水泥股的投資行為主要基于兩點(diǎn)考慮，一是認(rèn)為未來(lái)水泥行業(yè)投資成本會(huì)上升至350元/噸，相比冀東水泥目前僅200元/噸的市值 （按4000萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)算），這種投資非常劃算，同時(shí)可為潛在的各種形式的合作做一些準(zhǔn)備；二是有利于完善公司戰(zhàn)略布局，分享其他區(qū)域市場(chǎng)的良好成長(zhǎng)性。

　　“海螺水泥一向?qū)刂茩?quán)要求較高，沒(méi)有協(xié)調(diào)過(guò)的二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)很難獲得實(shí)際控制權(quán)，他們應(yīng)該不會(huì)想以此達(dá)到收購(gòu)目的?！笔煜ずＢ菟嗍袌?chǎng)人士稱。

　　某知名券商建材行業(yè)研究員認(rèn)為，海螺水泥的上述投資行為主要以賺取股票差價(jià)為主，從公司戰(zhàn)略上講也可以通過(guò)這種方式和其他同行業(yè)公司建立起聯(lián)系，謀求進(jìn)一步合作。

　　海螺水泥方面也表示，仍然堅(jiān)持新建大于收購(gòu)。

　　產(chǎn)業(yè)資本先行

　　但也就在產(chǎn)業(yè)資本出手之際，“短期上漲需求不容樂(lè)觀，成本上漲滯后逐步體現(xiàn)”卻是許多研究員和基金經(jīng)理對(duì)水泥行業(yè)的一致?lián)摹?

　　而對(duì)于海螺水泥本身，基金依然在凈賣出。Topview數(shù)據(jù)顯示，8月19日以來(lái)，基金凈賣出海螺水泥2.9億元，而QFII席位卻還是買入主力，例如排列最前的，高華證券北京金融街（000402）營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入1.44億元，申銀萬(wàn)國(guó)上海新昌路營(yíng)業(yè)部席位凈買入1.19億元。

　　“產(chǎn)業(yè)資本和金融資本看問(wèn)題完全是兩碼事，”上海某基金經(jīng)理稱，“從資本市場(chǎng)的角度，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)，對(duì)水泥行業(yè)仍看不清楚?！?

　　但是從三一重工（600031）、晉西車軸（600495）、中航精機(jī)（002013）等公司主動(dòng)承諾自愿鎖倉(cāng)，到近日有6家公司大股東在二級(jí)市場(chǎng)完成首次增持，已有越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始行動(dòng)。投資者見(jiàn)面會(huì)上，海螺水泥還透露，其大股東也有意愿增持，目前正在和國(guó)資委討論。

　　“以海螺水泥對(duì)水泥行業(yè)的了解程度，這些投資肯定不會(huì)虧?！鄙鲜鋈萄芯繂T也認(rèn)為，“但產(chǎn)業(yè)資本投入和金融資本相比投資期限要長(zhǎng)很多?！?

　　5月份，海螺水泥公開(kāi)增發(fā)A股募集資金112.8億元。海螺水泥在上述見(jiàn)面會(huì)上稱，目前資本開(kāi)支進(jìn)程低于預(yù)期，賬面還富余資金20多億元。

　　“也許海螺水泥也是出于富余資金比較多的現(xiàn)金壓力做出二級(jí)市場(chǎng)投資，不單純是基于價(jià)值考慮，如果有好的生產(chǎn)項(xiàng)目海螺水泥是否就會(huì)放棄二級(jí)市場(chǎng)也不確定?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎?，因此他稱不會(huì)因此跟進(jìn)買入，但認(rèn)為該股值得關(guān)注。