2022年全國(guó)兩會(huì)即將召開(kāi)，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力下，專(zhuān)項(xiàng)債的額度及使用情況備受關(guān)注。在適當(dāng)超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資要求下，各地也在加快分配提前下批的專(zhuān)項(xiàng)債額度。

根據(jù)信達(dá)證券的統(tǒng)計(jì)，目前有19個(gè)?。▍^(qū)、市）披露了2022年一季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃及2月份調(diào)整安排，預(yù)計(jì)一季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約為8300億元。加上尚未公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模超萬(wàn)億。

今年1月，財(cái)政部提前下達(dá)了1.46萬(wàn)億元的新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額，按照目前公布的債券發(fā)行節(jié)奏，一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模尚在財(cái)政部提前下達(dá)的新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)額度范圍內(nèi)。

“今年整體宏觀形勢(shì)比較嚴(yán)峻，與去年相比，今年債券發(fā)行進(jìn)度屬于前置，不過(guò)當(dāng)前政策要求是資金跟著項(xiàng)目走，因此這些債券在二季度可能會(huì)形成實(shí)際投資量?！闭劶敖衲陮?zhuān)項(xiàng)債發(fā)行情況時(shí)，一位地方財(cái)政人士坦言。

在這樣的開(kāi)局背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，2022年專(zhuān)項(xiàng)債不論是在發(fā)行節(jié)奏還是在發(fā)行規(guī)模上，預(yù)計(jì)都與去年有較大不同。

市場(chǎng)的預(yù)期隨著官方對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行情況的公布，也得到印證。

在財(cái)政部發(fā)布的消息中，1月，各地組織發(fā)行地方政府債券6989億元，其中，新增地方政府債券5837億元（一般債券993億元，專(zhuān)項(xiàng)債券4844億元）。盡管2月數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，但結(jié)合各地兩會(huì)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債的關(guān)注和預(yù)期安排，2月專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)?？赡芨哂谕谒?。

中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)楊志勇認(rèn)為，從往年數(shù)據(jù)看，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)力一般都是3月才開(kāi)始，特別是在全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)以后，各地會(huì)發(fā)布一攬子投資計(jì)劃?！敖衲陱闹醒氲降胤?，專(zhuān)項(xiàng)債在1月份就有各種大動(dòng)作安排，一方面是當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力的確比較大，另一方面是專(zhuān)項(xiàng)債去年的余量需要趕快用掉，這有利于實(shí)現(xiàn)債券的提質(zhì)增效?！?/p>

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2021年我國(guó)新增專(zhuān)項(xiàng)債額度為36500億元。從全年發(fā)行情況看，截至去年底，共發(fā)行了35844億元新增專(zhuān)項(xiàng)債，若剔除其中包含的2020年結(jié)轉(zhuǎn)的中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債額度1494億元，全年發(fā)行規(guī)模為34350億元，這意味著2021年的新增額度并未全部用盡。

基于此，國(guó)家發(fā)改委相關(guān)人士表示，去年未被使用的專(zhuān)項(xiàng)債資金要結(jié)轉(zhuǎn)到今年一季度使用，以加快形成更多實(shí)物工作量。

根據(jù)信達(dá)證券的預(yù)測(cè)，今年一季度地方政府可使用的專(zhuān)項(xiàng)債資金高于當(dāng)季發(fā)行的數(shù)額，其規(guī)?？赡馨ㄌ崆芭揞~和去年結(jié)轉(zhuǎn)兩部分。

“可預(yù)測(cè)的是，一季度提前下發(fā)的新增專(zhuān)項(xiàng)債額度超1.5萬(wàn)億元。對(duì)地方來(lái)說(shuō)，目前可使用的專(zhuān)項(xiàng)債資金比較充足，當(dāng)前的主要問(wèn)題是地方政府要抓緊上報(bào)符合要求的項(xiàng)目，這樣才能及早轉(zhuǎn)化為實(shí)際投資。”上述地方財(cái)政人士解釋。

2月14日，財(cái)政部再次發(fā)消息明確，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，并報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案，財(cái)政部提前下達(dá)2022年新增地方政府債務(wù)限額17880億元，其中，一般債務(wù)限額3280億元，專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額14600億元。

在財(cái)稅人士看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，而資金流充足背后更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)端的實(shí)際轉(zhuǎn)化能力，從中央釋放信號(hào)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是專(zhuān)項(xiàng)債未來(lái)的一個(gè)主要投資方向。

根據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，今年1月共有20個(gè)省區(qū)市發(fā)行了新增專(zhuān)項(xiàng)債，其中有18個(gè)省區(qū)市新增專(zhuān)項(xiàng)債用于基建投資的比例超過(guò)了50%，更有10個(gè)省市比例達(dá)到了80%及以上。值得注意的是，遼寧（不含大連）和廣西兩省區(qū)的比例均達(dá)到了100%。

楊志勇認(rèn)為，1月份專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行情況，符合中央此前要求的適當(dāng)提前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的預(yù)期，同時(shí)也進(jìn)一步表明，地方政府對(duì)通過(guò)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意愿仍比較強(qiáng)烈。

記者觀察到，在今年1月召開(kāi)的地方兩會(huì)中，多個(gè)地方政府就明確提到要在2022年積極擴(kuò)大有效投資，推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)，適度提前布局基建，以實(shí)現(xiàn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)作用。

比如，廣東省發(fā)布的《政府工作報(bào)告》就提出，要在適度超前開(kāi)展基建投資的同時(shí)，做深做細(xì)項(xiàng)目前期工作，堅(jiān)持資金跟著項(xiàng)目走。在市場(chǎng)人士看來(lái)，地方兩會(huì)目前關(guān)注的熱點(diǎn)議題中，傳統(tǒng)基建仍是各省重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

受這一消息影響，信達(dá)證券預(yù)測(cè)，在各項(xiàng)政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2月份的基建投資增速有望達(dá)到15%，以此推測(cè)，理想狀況下全年基建投資累計(jì)增速或可達(dá)7%~8%。