一口吃不下一個(gè)胖子時(shí)，怎么辦？對(duì)于面前擺著優(yōu)秀公司或項(xiàng)目，卻愁口袋里銀子不夠“吃”不下來的企業(yè)來說，答案很可能會(huì)從“以后再吃”改為“并購貸款”。

　　昨日，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（下稱 《指引》），允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)。這不但意味著金融“國(guó)九條”中明確提出的“通過并購貸款等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道”在短短一周內(nèi)便得以落地生根，更意味著，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行將可憑借新規(guī)所“貸”來的話語權(quán)，叫板擅長(zhǎng)于并購領(lǐng)域的投行！

　　業(yè)內(nèi)分析師在看完《指引》后表示，新規(guī)所設(shè)門檻并不高，銀行資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)空間將得到拓展，是一個(gè)銀行業(yè)利好。

背景：

　　12年等一回 融資渠道再拓寬

　　所謂并購貸款，是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。而根據(jù)中國(guó)人民銀行1996年制定的《貸款通則》，銀行貸款是禁止流入股權(quán)領(lǐng)域的。也就是說，在過去12年間，并購貸款是非法的，直至12月3日金融“國(guó)九條”出爐，才明確地在第五條中首次提出“創(chuàng)新融資方式，通過并購貸款、房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道。”

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著刺激經(jīng)濟(jì)政策不斷出爐，企業(yè)資金面有望得到較大幅度改善，“金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)”九大措施中很核心的一條，就是要利用金融業(yè)的造血、輸血功能，激活企業(yè)，繼而激活經(jīng)濟(jì)，而其中核心的途徑，就是拓寬企業(yè)的融資渠道。

　　“我們?cè)谑召徱粋€(gè)項(xiàng)目，正為資金發(fā)愁?！碑?dāng)聽說商業(yè)銀行可以開辦并購貸款業(yè)務(wù)時(shí)，一大型物流公司老總9日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“會(huì)認(rèn)真研究銀監(jiān)會(huì)的新規(guī)定，并希望并購貸款可以為公司帶來一條新的融資渠道。”

內(nèi)容：

　　棄用審批制 專設(shè)5道門檻

　　《指引》表示，銀監(jiān)會(huì)對(duì)并購貸款業(yè)務(wù)將不采用審批制的準(zhǔn)入方式，但鑒于與傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)相比，其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法和風(fēng)險(xiǎn)控制手段都有所不同，因此專門設(shè)定了能夠開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行的資質(zhì)，即：商業(yè)銀行應(yīng)有良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控機(jī)制；貸款損失專項(xiàng)準(zhǔn)備充足率不低于100%；資本充足率不低于10%；一般準(zhǔn)備余額不低于同期貸款余額的1%；有并購貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。 (下轉(zhuǎn)B2版）

解讀1：

　　平衡需求與風(fēng)險(xiǎn) 為并購指路

　　銀監(jiān)會(huì)稱，并購是企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)交易的一種高級(jí)形式，相應(yīng)地并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度較高，因此，符合條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務(wù)時(shí)，要在滿足市場(chǎng)需求和控制風(fēng)險(xiǎn)之間取得最佳平衡。這也是該《指引》的核心思路。

　　同時(shí)，《指引》提出，在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標(biāo)企業(yè)之間應(yīng)具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性，并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這相當(dāng)于為企業(yè)并購指出了一條道路。