臨近歲末，兩年來在國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)超常規(guī)擴(kuò)張的央企中國(guó)建材股份有限公司(3323.HK，簡(jiǎn)稱“中國(guó)建材”)，正把一部分重心轉(zhuǎn)向加快成員企業(yè)的管理整合。

　　“我們眼下要把已有的區(qū)域做好，把現(xiàn)有企業(yè)的整合做好，不會(huì)盲目在全國(guó)布局?！敝袊?guó)建材董事長(zhǎng)宋志平說。

　　今年8月份以來，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)步入下行周期，在行業(yè)波峰時(shí)通過大規(guī)模并購(gòu)快速成為中國(guó)最大水泥企業(yè)的中國(guó)建材，進(jìn)入挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)并存的關(guān)鍵時(shí)期。對(duì)于這家備受業(yè)界和資本市場(chǎng)關(guān)注的明星企業(yè)而言，加速整合，既是應(yīng)對(duì)行業(yè)階段性起伏的現(xiàn)實(shí)選擇，也是未來謀求更大話語權(quán)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。

危與機(jī)

　　一個(gè)多月前，隨著國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格下跌、銷量走低，中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平對(duì)2009年的市場(chǎng)形勢(shì)心存憂慮。當(dāng)時(shí)在討論來年的工作計(jì)劃時(shí)，中國(guó)建材的很多指標(biāo)是按照 “市場(chǎng)需求零增長(zhǎng)”來謹(jǐn)慎設(shè)定的。

　　不過隨著11月以來中央和地方政府公布的大規(guī)模投資計(jì)劃，宋志平對(duì)明年的預(yù)期重回樂觀?！八嘧鳛榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的‘糧食’，將成為國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)投資政策的最大受益者?！彼f。

　　據(jù)測(cè)算，按照2007年的數(shù)據(jù)，每?jī)|元固定資產(chǎn)投資需要水泥1.15萬噸，則中央政府4萬億元的投資計(jì)劃共需水泥約4.6億噸。如果在2年內(nèi)完成，平均每年新增水泥需求約2.3億噸，相當(dāng)于2007年全國(guó)總產(chǎn)量13.6億噸的17%，這將充分化解房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷帶來的負(fù)面影響，扭轉(zhuǎn)需求下滑的局面。

　　我國(guó)的水泥有20%左右用于房地產(chǎn)開發(fā)，其余絕大部分用于公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村的城鎮(zhèn)化建設(shè)。

　　2007年以來，中國(guó)建材投入巨資在上海、浙江、福建、江西和湖南四省一市對(duì)30多家水泥企業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的聯(lián)合重組，組建了持股75%的南方水泥有限公司，并擴(kuò)大了位于淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)的全資子公司中聯(lián)水泥有限公司的規(guī)模。目前，中國(guó)建材的水泥產(chǎn)能，已從2006年上市之初的1000萬噸，激增到1.2億噸，占有全國(guó)9%左右的市場(chǎng)份額。

　　中國(guó)建材是中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司的核心企業(yè)，除水泥外，還主營(yíng)輕質(zhì)建材、復(fù)合材料和工程服務(wù)業(yè)務(wù)。中國(guó)建筑材料集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，隸屬國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理。

　　按照業(yè)界的預(yù)期，水泥市場(chǎng)受大規(guī)?；ㄍ顿Y的拉動(dòng)而明顯轉(zhuǎn)暖，最早也要在明年第二季度，其景氣度取決于政府投資計(jì)劃的落實(shí)程度。從今年8月份開始的半年左右時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)將在低位徘徊。

　　在中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)雷前治看來，在行業(yè)的困難時(shí)期，資金實(shí)力薄弱的小水泥企業(yè)形勢(shì)最為嚴(yán)酷，一部分企業(yè)將支撐不??；而對(duì)于中國(guó)建材和另一家央企中國(guó)中材(1893.HK)而言，因?yàn)榭癸L(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，形勢(shì)相對(duì)樂觀一些。

　　目前在重點(diǎn)布局的東南經(jīng)濟(jì)區(qū)和淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)，中國(guó)建材已經(jīng)擁有了30%以上的市場(chǎng)份額，在浙江市場(chǎng)的占有率更是超過50%，初步掌握了定價(jià)權(quán)。外部環(huán)境的預(yù)期向好和自身的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，讓該公司總裁曹江林對(duì)2009年的水泥走勢(shì)抱有信心。他預(yù)計(jì)明年的水泥價(jià)格約提高3%，銷量增長(zhǎng)約8%。

　　2008年上半年，中國(guó)建材每噸水泥的凈利潤(rùn)為16.5元，該公司計(jì)劃將通過自身努力，使這一關(guān)鍵指標(biāo)在3年內(nèi)提升到35元。

　　不過這一利潤(rùn)目標(biāo)能否如期實(shí)現(xiàn)，在很大程度上取決于中國(guó)建材內(nèi)部整合的推進(jìn)情況，尤其是在產(chǎn)能過剩、需求下滑的水泥第一大省浙江。一位多年投資于水泥市場(chǎng)的人士認(rèn)為，在中國(guó)建材盤踞的東部地區(qū)，水泥利潤(rùn)率明顯低于中西部地區(qū)，如果消化不了快速并購(gòu)的數(shù)十家企業(yè)，其在行業(yè)高點(diǎn)花費(fèi)大量資金進(jìn)行重組所產(chǎn)生的利潤(rùn)，要低于投入同樣或更少的資金在西部建設(shè)新線帶來的收益。

　　量與質(zhì)
　
　　行業(yè)的低谷階段，往往是有實(shí)力的企業(yè)大舉擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)。不過剛剛經(jīng)歷了大規(guī)模、超高速擴(kuò)張的中國(guó)建材，在8月份開始的行業(yè)調(diào)整期中格外謹(jǐn)慎，至今尚未顯現(xiàn)大的動(dòng)作。與之相對(duì)應(yīng)的是，該公司原計(jì)劃將2009年作為管理整合年，這一計(jì)劃目前已提前實(shí)施。[Page]

　　12月2日，中國(guó)建材在上海成立了南方水泥有限公司上海營(yíng)銷中心，這是該公司在管理整合、市場(chǎng)協(xié)同方面邁出的又一次步伐。此前，該公司已成立了蘇南和嘉興營(yíng)銷中心，在主要區(qū)域建立起統(tǒng)一的銷售平臺(tái)。

　　這些銷售平臺(tái)的作用是，協(xié)調(diào)中國(guó)建材旗下水泥企業(yè)在當(dāng)?shù)氐匿N售，尤其是在價(jià)格上進(jìn)行協(xié)同，避免過去企業(yè)單打獨(dú)斗時(shí)慣用的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)手段。

　　今年上半年，中國(guó)建材南方水泥的產(chǎn)品價(jià)格比去年全年上漲10%，第三季度比上半年又上漲了20%，高于行業(yè)平均水平，也高于主要原材料煤炭的漲價(jià)幅度，這在很大程度上得益于內(nèi)部整合中對(duì)價(jià)格的協(xié)同。

　　“如果水泥企業(yè)能控制一個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)，有一定的議價(jià)能力，對(duì)于像煤電這樣的成本上漲，我們就能通過提升產(chǎn)品價(jià)格迅速傳遞出去，而不是像過去那樣，煤價(jià)、電價(jià)上漲時(shí)，水泥價(jià)格不但不漲還惡性競(jìng)爭(zhēng)，使整個(gè)行業(yè)陷入虧損?！敝袊?guó)建材董事長(zhǎng)宋志平說。

　　除了在銷售上進(jìn)行協(xié)同，中國(guó)建材還加大了原材料集中采購(gòu)的力度。以子公司南方水泥浙江水泥有限公司為例，該公司今年8月開展了煤炭集中采購(gòu)的試點(diǎn)，使采購(gòu)成本降低了50-100元/噸，僅此一項(xiàng)就節(jié)省成本約400萬元。

　　宋志平表示，通過集中采購(gòu)和銷售協(xié)同，使得中國(guó)建材的原料采購(gòu)成本大幅下降，水泥價(jià)格恢復(fù)性上漲，這一頭一尾的聯(lián)動(dòng)，為公司拓展了較大的盈利空間。

　　除了采購(gòu)和銷售，中國(guó)建材在財(cái)務(wù)、技術(shù)和投資決策上，也實(shí)現(xiàn)了集中管理。

　　中國(guó)建材對(duì)南方水泥旗下企業(yè)的整合，啟動(dòng)于今年5月，之前進(jìn)行了小規(guī)模的試點(diǎn)，在取得經(jīng)驗(yàn)后逐步將整合范圍擴(kuò)大。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)雷前治曾建議中國(guó)建材在今年年初就啟動(dòng)整合，不過當(dāng)時(shí)該公司的主要精力，仍集中在開展與長(zhǎng)沙坪塘、浙江桐星、浙江天馬等企業(yè)的重組上。

　　“盡管整合的啟動(dòng)時(shí)間稍有滯后，但中國(guó)建材的推進(jìn)速度很快。”雷前治說，如果整合順利，即便在行業(yè)的疲軟時(shí)期，中國(guó)建材也能“柳暗花明”。

　　退與進(jìn)

　　盡管具有政策和資金優(yōu)勢(shì)，而且當(dāng)前行業(yè)較為低迷，但中國(guó)建材似乎并不打算乘勢(shì)大舉進(jìn)軍新的市場(chǎng)。目前，北方和西部水泥市場(chǎng)，是中國(guó)建材的空白區(qū)域。

　　“中國(guó)建材不是要做全國(guó)的布局，在水泥上還是要加強(qiáng)區(qū)域化，把已有的東南市場(chǎng)和淮海地區(qū)做扎實(shí)。”中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平對(duì)本報(bào)說。

　　中國(guó)建材曾試圖進(jìn)入北方和西部市場(chǎng)，但均未如愿。去年10月，中國(guó)建材母公司中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司曾與唐山市簽署合作框架協(xié)議，計(jì)劃參與重組冀東水泥集團(tuán)，斥資百億打造北方地區(qū)最大的水泥公司。不過三個(gè)月后，另一家央企中國(guó)中材集團(tuán)取代中國(guó)建材集團(tuán)，成為唐山市的合作伙伴和冀東水泥集團(tuán)的控股股東。

　　今年3月，位于西部的甘肅祁連山水泥集團(tuán)股份有限公司(600720.SH)計(jì)劃以9.86元/股的價(jià)格向中國(guó)建材定向增發(fā)5000萬股，使后者成為自己的第二大股東。但12月3日，祁連山水泥發(fā)布公告稱，終止實(shí)施原發(fā)行方案，其與中國(guó)建材合資組建3家水泥企業(yè)的計(jì)劃也不再執(zhí)行。

　　這兩次聯(lián)合重組遭遇變數(shù)，讓中國(guó)建材的未來擴(kuò)張充滿懸念。有跡象顯示，近期央企加大主業(yè)投資的行動(dòng)受到鼓勵(lì)，中國(guó)建材目前正在為開拓新的市場(chǎng)而尋找機(jī)會(huì)。宋志平透露，有望在今年年底之前公布中國(guó)建材的下一個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)。

　　業(yè)界預(yù)期，在開辟新“戰(zhàn)場(chǎng)”時(shí)，中國(guó)建材很可能不再像組建南方水泥那樣，短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模重組多家民營(yíng)企業(yè)，而可能以小比例參股當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)的形式介入。這樣操作的好處是，無須動(dòng)用大量現(xiàn)金，也不會(huì)增加公司的資產(chǎn)負(fù)債率。