根據(jù)我們的火電行業(yè)盈利預(yù)測(cè)模型和敏感性分析測(cè)算，在2009年煤炭成本較08年上漲35%，2009年煤炭成本較2008年下降15%的情況下，火電行業(yè)盈利有可能恢復(fù)到2007年的80%水平。如果煤炭?jī)r(jià)格調(diào)整超出預(yù)期，存在火電行業(yè)盈利完全恢復(fù)到2007年的可能。

　　對(duì)于投資策略，2009年發(fā)電（火電）企業(yè)的投資機(jī)會(huì)取決于煤炭?jī)r(jià)格下跌幅度；在發(fā)電行業(yè)利潤(rùn)復(fù)蘇的情況下，關(guān)注行業(yè)整合、整體上市和資產(chǎn)注入的投資機(jī)會(huì)，由于發(fā)電資產(chǎn)盈利差別很大，整體上市業(yè)績(jī)?cè)龊裼邢?，不完全是餡餅，具體公司要深入分析，應(yīng)關(guān)注成長(zhǎng)性公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，我們?cè)攸c(diǎn)推薦的金山股份、寶新能源、國(guó)投電力三家公司，其中國(guó)投電力已經(jīng)宣布重大無(wú)先例事項(xiàng)長(zhǎng)期停牌，我們繼續(xù)維持對(duì)金山股份、寶新能源的長(zhǎng)期增持評(píng)級(jí)。并且積極關(guān)注吉電股份、桂冠電力、黔源電力的資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)以及華能國(guó)際、建投能源由于煤炭?jī)r(jià)格下跌帶來的交易性機(jī)會(huì)。