中信證券近日發(fā)布的“建材行業(yè)2009年1月跟蹤報(bào)告”認(rèn)為，水泥行業(yè)短期需求步入淡季，景氣見(jiàn)底回升存在提前可能。

　　中信證券建筑建材行業(yè)首席分析師潘建平、顏云飛在報(bào)告中認(rèn)為，考慮到短期內(nèi)仍將面對(duì)不利因素沖擊（一季度淡季及短期需求進(jìn)一步放緩），水泥行業(yè)短期前景依然黯淡。對(duì)于中長(zhǎng)期景氣趨勢(shì)，基于對(duì)政府出于“保增長(zhǎng)”目標(biāo)而啟動(dòng)的大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和煤價(jià)大幅回調(diào)的預(yù)期，分析師判斷水泥行業(yè)景氣有望于2009年中期前后見(jiàn)底回升。不過(guò)，近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議有關(guān)一季度經(jīng)濟(jì)工作的部署以及一月份信貸投放繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)使得水泥行業(yè)景氣見(jiàn)底回升存在提前可能。

　　潘建平、顏云飛表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，二級(jí)市場(chǎng)往往先于基本面3-6個(gè)月見(jiàn)底，在基建投資加速有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣于2009年中期前后見(jiàn)底回升的情況下，提前布局水泥股時(shí)機(jī)已然成熟。

　　電力行業(yè)投資機(jī)會(huì)再次顯現(xiàn)

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師余海、王海旭在其“電力行業(yè)09年1月行業(yè)月報(bào)”中表示，各類負(fù)面因素已經(jīng)充分反映，電力行業(yè)投資機(jī)會(huì)再次顯現(xiàn)，維持對(duì)電力行業(yè)“看好”的評(píng)級(jí)。

　　考慮煤炭行業(yè)增值稅從13%上調(diào)到17%的因素，秦皇島市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入09年以來(lái)，相比08年底其實(shí)并未上漲。隨著節(jié)后各類煤礦的逐步復(fù)產(chǎn)以及水電進(jìn)入多發(fā)季節(jié)，市場(chǎng)煤價(jià)格依然有下降空間。分析師認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)有些過(guò)于擔(dān)心。如果經(jīng)濟(jì)回升慢于預(yù)期，那么國(guó)家或?qū)⑾抡{(diào)銷售電價(jià)來(lái)臨時(shí)性刺激經(jīng)濟(jì)，保持上網(wǎng)電價(jià)不動(dòng)；同時(shí)，國(guó)家用財(cái)政直接補(bǔ)貼電網(wǎng)的效果要好于下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)。維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

　　行業(yè)回暖提升煤炭股估值水平

　　國(guó)內(nèi)煤焦價(jià)格在2008年12月趨于穩(wěn)定，2009年1月份出現(xiàn)小幅度上漲局面。中投證券分析師肖漢平認(rèn)為，2月份煤焦價(jià)格可望保持穩(wěn)定。預(yù)期隨著經(jīng)濟(jì)逐步走出“谷底”，煤炭下游行業(yè)產(chǎn)量將出現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，而主要煤炭產(chǎn)地實(shí)行“以銷定產(chǎn)”的經(jīng)營(yíng)策略，使煤炭供求可望在一季度維持基本均衡，國(guó)內(nèi)煤價(jià)在2月份可望保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

　　肖漢平在其最新的“煤炭行業(yè)月報(bào)”中表示，煤價(jià)企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅上漲將減輕市場(chǎng)“恐慌心理”并驅(qū)動(dòng)煤炭股估值走出糾錯(cuò)行情，預(yù)期隨著后續(xù)積極財(cái)政政策、寬松貨幣政策和重點(diǎn)行業(yè)“振興計(jì)劃”陸續(xù)推出并實(shí)施，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望得到改善，煤炭下游行業(yè)需求將回升，煤炭股估值將逐步恢復(fù)到合理水平。

　　肖漢平認(rèn)為，參考基準(zhǔn)估值水平，大部分煤炭股估值仍存在較大估值“折價(jià)”；目前行業(yè)正在逐步走出“谷底”并“趨好”的環(huán)境下，給予行業(yè)謹(jǐn)慎“看好”的投資評(píng)級(jí)，同時(shí)給予估值優(yōu)勢(shì)明顯的大同煤業(yè)、開(kāi)灤股份及具有超強(qiáng)內(nèi)生增長(zhǎng)潛力的西山煤電和超強(qiáng)外生增長(zhǎng)潛力的盤江股份“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。