華新水泥（600801）剛剛公布完今年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表的華新水泥，從業(yè)績方面來看并不理想：每股收益－0．01元，今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)了－361．87萬元的凈利潤。甚至在去年年報(bào)中，華新水泥也沒有帶給投資者太多的喜悅之感，公司2001年度每股收益0．07元，凈資產(chǎn)收益率3．13％，這樣的業(yè)績水平在市場(chǎng)中俯拾皆是。 

　　但即便如此，華新水泥仍然具有自身的基本面優(yōu)勢(shì)－－公司是全國十大水泥生產(chǎn)廠之一，其母公司華新集團(tuán)是國家建材局“九五”計(jì)劃重點(diǎn)扶持的四大水泥集團(tuán)之一。公司是全國水泥品種最多的企業(yè)，其生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)高標(biāo)號(hào)水泥主要用于電站、機(jī)場(chǎng)、港口、水利工程等，產(chǎn)品市場(chǎng)應(yīng)用范圍十分廣泛。不要小看的是，華新水泥在2001年報(bào)中還為我們顯示了一個(gè)亮點(diǎn)，公司的主營業(yè)務(wù)利潤率較高，達(dá)到31．28％。放在行業(yè)的平均水平背景下來看，華新水泥的主營業(yè)務(wù)利潤率還不算太高，但與其他一些行業(yè)作橫向比較，其主營業(yè)務(wù)利潤率仍然是較高的。而可以預(yù)見的則是，隨著國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)推進(jìn)（西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施），加大固定資產(chǎn)投資將對(duì)水泥市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)作用，而行業(yè)內(nèi)淘汰小水泥和水泥總量的調(diào)控工作在此前也取得明顯成效，這些基本面的因素都將決定華新水泥的中長期走勢(shì)應(yīng)當(dāng)是可以預(yù)期的。 

　　大股東來歷不簡單

　　事實(shí)上就算不談行業(yè)屬性，只看華新水泥的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也會(huì)讓我們對(duì)這只股票產(chǎn)生興趣（盡管這兩方面的優(yōu)勢(shì)相輔相成）。在前十名大股東中，華新集團(tuán)有限公司代國家持有的部分股權(quán)數(shù)最多，但也只占到總股本27．90％的比例，而公司第二大股東，也就是在1999年3月面向單一特定對(duì)象發(fā)售的7700萬B股的持有股東Holchinb．V所持有的股份的持股比則達(dá)到了23．40％，僅僅比第一大股東持股比少4．5個(gè)百分點(diǎn)。而作為華新水泥母公司的華新集團(tuán)有限公司，實(shí)際上持有的公司股份數(shù)并不多，僅持有1199．40萬股，以持股比3．70％排在大股東名次的第三把交椅上。作為對(duì)華新水泥最具控制能力的Holchinb．V，擁有著十分顯赫的背景。公司是全球最大水泥制造商Holderbank的全資子公司，這就難免讓人對(duì)公司未來的基本面走向產(chǎn)生憧憬了。在截止去年12月底的股東持?jǐn)?shù)中，Holchinb．V對(duì)華新水泥的持股絲毫沒有減少，而前者持有的公司流通B股，是在1999年度以每股0．2609美元價(jià)格認(rèn)購的定向增發(fā)股權(quán)。在2001年上半年，B股市場(chǎng)經(jīng)歷了向境內(nèi)投資者開放前后的大幅度飆升行情，期間眾多B股股票的外資股東都成功套現(xiàn)出局，象大江B股的外資股東截止目前已累計(jì)減持了15％左右的股權(quán)，就是典型的例子。但Holchinb．V對(duì)華新B股堅(jiān)定不移地持有，顯示出它才是一個(gè)真正意義上的“戰(zhàn)略投資者”，它看好的是取得公司真正控制權(quán)。 

　　外資并購華新先行

　　我們注意到，本次華新水泥股價(jià)的大幅度上漲，是在國家計(jì)委有關(guān)人士參加深圳“中國資本論壇”時(shí)指出，“國際資本將加速流向中國等發(fā)展中的資本市場(chǎng)，這種新變化將直接影響B(tài)股市場(chǎng)，使B股市場(chǎng)成為中國資本市場(chǎng)開放的試驗(yàn)地；同時(shí)刺激外資對(duì)國內(nèi)企業(yè)特別是上市公司的并購行為，國際并購資本增加將掀起國內(nèi)各類企業(yè)的并購整合的浪潮。此外還將推動(dòng)國內(nèi)券商國際化?！敝蟪霈F(xiàn)的?；仡櫧谝詠碣Y本市場(chǎng)出現(xiàn)的種種動(dòng)向，外資并購概念隨著證券市場(chǎng)對(duì)外開放的一步步進(jìn)行，已經(jīng)開始呼之欲出了。外資并購題材在市場(chǎng)上的風(fēng)行，需要出現(xiàn)一個(gè)龍頭品種。  

　　我們看好華新水泥，這是因?yàn)樵摴蓭缀跫辛硕?jí)市場(chǎng)可供炒作的一切要素：4800萬的流通A股規(guī)模、外資股東不僅是真正意義上的大股東，并且也是真正意義上的符合外資并購規(guī)律的大股東（戰(zhàn)略性投資，以取得公司的實(shí)際控股權(quán)并進(jìn)入這一行業(yè)領(lǐng)域），偏低的股價(jià)水平和長時(shí)間的嚴(yán)重下跌。這些因素將決定在今后的行情中，華新水泥會(huì)成為外資并購這一概念后發(fā)啟動(dòng)的先行者。