3月初以來，秦皇島港煤炭庫存持續(xù)下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到3月31日，秦皇島港內(nèi)外貿(mào)煤炭庫存合計已經(jīng)由3月初的772.7萬噸，降至485.7萬噸，累計降幅達37%以上。

　　經(jīng)分析，我們認為，秦皇島煤炭庫存持續(xù)下降主要有兩方面原因：一是受“兩會”和經(jīng)濟刺激計劃影響，電廠對經(jīng)濟前景預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)，由于前期進煤較少，其煤炭庫存逐步下降，為了補充庫存，電廠進煤量有所上升，數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港3月份日均煤炭發(fā)運量達到62.5萬噸。二是受主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量得到較好控制，坑口煤價高位維穩(wěn)影響，煤炭企業(yè)或中間商煤炭發(fā)運積極性不高，秦皇島港煤炭調(diào)入量不高，數(shù)據(jù)顯示，3月份秦皇島港日均煤炭調(diào)入量為53萬噸。

　　值得注意的是，在秦皇島港煤炭庫存持續(xù)下降的同時，港口各煤種價格卻持續(xù)保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，整個3月份，秦皇島港大同優(yōu)混、山西優(yōu)混、山西大混、4500大卡以上普通混煤以及4000大卡以上普通混煤最低平倉價分別穩(wěn)定在585元/噸、550元/噸、460元/噸、400元/噸以及340元/噸。

　　正常情況下，秦皇島煤炭庫存持續(xù)下降必然導(dǎo)致煤價回升。3月份，隨著秦皇島煤炭庫存快速下降，煤價卻持續(xù)保持穩(wěn)定，我們認為這實際上說明目前國內(nèi)市場煤炭有效需求依然低迷。秦皇島港煤炭發(fā)運量之所以回升，除了受電廠補充庫存欲望增強之外，秦皇島港煤價偏低功不可沒。