瑞銀證券指出，每年的二季度都是水泥業(yè)表現(xiàn)較好的季節(jié)。隨著需求的復(fù)蘇，水泥產(chǎn)量/銷售量都會(huì)首先在一季度末或二季度初出現(xiàn)增長，之后隨著去庫存的完成以及產(chǎn)能得到充分利用，水泥價(jià)格將開始上升。

　　通過與不同的水泥廠商進(jìn)行過溝通，分析師認(rèn)為3月底以來銷售量已出現(xiàn)攀升，而產(chǎn)能利用率亦有所上升。其中，海螺水泥（600585行情,愛股）的日銷售量已經(jīng)從25萬噸/天提高到35-40萬噸/天；中國建材旗下的南方水泥3月份銷售量從2月份的280萬噸增至477萬噸，產(chǎn)能利用率也有所提升；價(jià)格方面，雖然全國范圍的水泥價(jià)格尚未明顯上漲，但部分主要市場已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)格上揚(yáng)。

　　分析師認(rèn)為，季節(jié)性復(fù)蘇中華東和華南具有更高的貝塔值。首先，這些地區(qū)的水泥價(jià)格跌幅最大，為之后的上漲提供了空間。相比其他地區(qū)，華東和華南的水泥需求受房地產(chǎn)開發(fā)走軟的打擊最大，去年價(jià)格深幅下跌，因此09年1季度價(jià)格反彈力度也會(huì)更大，對季節(jié)性需求復(fù)蘇更為敏感。其次，華東/華南地區(qū)的水泥價(jià)格在中國處于低端，使得水泥廠商更易于提價(jià)（下游客戶的阻撓較少）。再次，這些地區(qū)的水泥供應(yīng)更為有序，主要水泥廠商之間在水泥銷售價(jià)格方面更有默契。在市場相對平衡的情況下，這種有序供應(yīng)便于廠商提高水泥銷售價(jià)格。

　　公司方面，海螺水泥和中國建材在中國的華東和華南市場中占比最高；華新水泥在中國中部市場占比較高，而價(jià)格波動(dòng)也相對較大；其他在華東和華南地區(qū)占一席之地的水泥A股包括江西水泥、臺泥國際、塔牌集團(tuán)和山水水泥，它們也將得益于這些地區(qū)的水泥價(jià)格復(fù)蘇。