水泥需求旺盛

　　今年1～2月，華東和中南地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速明顯落后于全國平均水平，西南、西北和東北地區(qū)的固定資產(chǎn)投資增速超過50%。1～2月水泥產(chǎn)量1.59億噸，同比增長17.03%。其中2月份水泥產(chǎn)量為8290萬噸，同比增長42.49%。中南、西南和西北區(qū)域的水泥產(chǎn)量增速明顯高于全國水平，反映了當(dāng)?shù)剌^為旺盛的水泥需求。

　　4月份，水泥消費將處在明顯的旺季，隨著重點工程陸續(xù)啟動、固定資產(chǎn)投資增速回升帶動水泥需求回升，供給的壓力可以明顯緩解，水泥還是存在漲價基礎(chǔ)，尤其是當(dāng)前價格明顯偏低、企業(yè)處于微利的華東區(qū)域市場。仍然看好西南、西北和東北市場的價格。需求的快速啟動導(dǎo)致供需矛盾依然突出，水泥價格維持高位甚至繼續(xù)上漲的可能性較大。

　　最看好西部水泥股

　　3月份，水泥股出現(xiàn)明顯滯漲，經(jīng)過前期估值水平的上升，現(xiàn)在水泥股股價的驅(qū)動力將主要來自盈利的兌現(xiàn)。而從刺激因素看，水泥漲價是最有效的。安信證券對4月份水泥企業(yè)盈利的改善持樂觀的態(tài)度，再考慮政府基建投資的最早受益，維持水泥行業(yè)"領(lǐng)先大市-B"的投資評級。

　　從區(qū)域分化看，西部區(qū)域水泥企業(yè)一季度量價同比都有較高增長，一季報盈利超預(yù)期的可能性較大，最看好祁連山、賽馬實業(yè)。東部地區(qū)水泥企業(yè)由于一季度價格低迷，一季度盈利壓力較大，但是，東部區(qū)域水泥企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模都較大，一旦固定資產(chǎn)投資增速能有明顯反彈并帶動水泥價格上漲，企業(yè)盈利的恢復(fù)將更為明顯。海螺水泥銷售區(qū)域水泥價格最低，隨著需求的恢復(fù)，價格上漲的動力最大，也是具備長期投資價值的水泥股。黑龍江和吉林兩省固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，區(qū)域整合取得較大進(jìn)展且重點工程受益最大的亞泰集團(tuán)存在一定的交易性機(jī)會。