3月30日，或受近期房地產(chǎn)回暖等消息提振，沉寂已久的A股水泥板塊全線飄紅。

水泥指數(shù)顯示，華新水泥領(lǐng)漲超7%，福建水泥、上峰水泥、青松建化、萬(wàn)年青、冀東水泥等均漲幅靠前。

水泥股將迎來(lái)市場(chǎng)盼望已久的“春季躁動(dòng)”？

回望整個(gè)水泥市場(chǎng)，自去年下半年受房地產(chǎn)及基建投資增速趨緩，疊加疫情反復(fù)、北方入冬等不利影響，多地水泥市場(chǎng)需求疲軟，并延續(xù)至今。

房地產(chǎn)回暖、基建加速落地 水泥需求有望提振

作為水泥需求重要支撐的房地產(chǎn)，今年前兩個(gè)月表現(xiàn)疲弱。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅僅為3.7%，是2020年8月以來(lái)最低增幅。另外，土地購(gòu)置面積同比下跌42.3%，為歷史上最大跌幅。

“由于重大項(xiàng)目減少，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)亟衲晁嘈枨髸?huì)有10%-20%的下滑。”有水泥企業(yè)在早前接受調(diào)研時(shí)直言。

但3月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖跡象明顯增多，全國(guó)多地陸續(xù)出臺(tái)樓市松綁政策，如下調(diào)房貸利率、放寬限購(gòu)條件等。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)代表性城市房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量總體上升。其中，一、二線城市環(huán)比升幅較為明顯，但受去年高基數(shù)影響，同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

樓市利好消息有多密集？具體來(lái)看：

3月1日，鄭州打響二線城市地產(chǎn)政策松綁“第一槍”。出臺(tái)松綁“認(rèn)房又認(rèn)貸”、房貸加量降價(jià)，給予房企貸款支持等共計(jì)19條多維度、大力度政策，成為全國(guó)首個(gè)全面松綁“認(rèn)房又認(rèn)貸”的城市。

3月23日，哈爾濱擬取消實(shí)施近4年的區(qū)域性限售政策，這也是哈爾濱半年內(nèi)再次松綁樓市調(diào)控，也打響了省會(huì)城市取消限售第一槍。

……

3月30日，福州市限購(gòu)政策一定程度放開(kāi)，將針對(duì)非五城區(qū)戶籍家庭（含港澳臺(tái)）在福州五城區(qū)購(gòu)房，無(wú)需提供近兩年內(nèi)滿12個(gè)月醫(yī)社保或納稅證明或落戶，即可購(gòu)買一套福州五城區(qū)144平方米以下的普通住宅，購(gòu)買后該房屋仍受限售政策影響等。

此外，蘇州、杭州、南京、武漢等多個(gè)城市房貸利率出現(xiàn)下調(diào)。貝殼研究院監(jiān)測(cè)顯示，3月份，103個(gè)城市中82個(gè)城市房貸主流利率下調(diào)，包括蘇州、深圳、上海等20個(gè)城市首套房貸利率低于5%。個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)4.6%的利率，與本月5年期以上LPR報(bào)價(jià)持平。

“樓市回暖，對(duì)建材、水泥需求的提振是必然的。但目前的刺激政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的提振效果，仍有待觀察?！睂?duì)此，業(yè)內(nèi)人士直言。“適度超前”基建有望成為支撐水泥需求的關(guān)鍵力量，或已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)?！胺€(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，基建投資需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)隨著后續(xù)基建項(xiàng)目逐步釋放以及地產(chǎn)政策邊際放松，水泥行業(yè)需求將逐步回暖?！敝袊?guó)銀河證券研報(bào)表示。

2022年政府工作報(bào)告指出，2022年財(cái)政支出較2021年擴(kuò)大2萬(wàn)億元，財(cái)政發(fā)力空間較大；從專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度看，1-2月發(fā)行8361億元，占比全年額度超20%，財(cái)政支出明顯前置，預(yù)計(jì)在二季度將形成更多實(shí)物工作量。在眾多重大項(xiàng)目支撐下，二季度水泥需求將獲得較強(qiáng)支撐。

中銀證券認(rèn)為，2021年下半年加速的專項(xiàng)債發(fā)行有望在2022年上半年形成基建需求，水泥受益于基建復(fù)蘇與地產(chǎn)寬松的概率較大；天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，預(yù)期2022年第一季度基建端出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)水泥板塊需求提升。

對(duì)于全年走勢(shì)，水泥大數(shù)據(jù)研究院李坤明亦表示：“預(yù)計(jì)二季度水泥需求會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。就后市來(lái)看，水泥需求并不悲觀，行業(yè)仍將保持較強(qiáng)韌性?！?/strong>

成本居高難下、環(huán)保加碼在即 水泥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“箭在弦上”

步入3月，水泥上市公司業(yè)績(jī)披露也迎來(lái)高峰期。

目前，華新水泥、冀東水泥、海螺水泥、祁連山等均已披露2021年年報(bào)。年報(bào)顯示，受煤電成本上漲、房地產(chǎn)需求乏力等因素影響，企業(yè)利潤(rùn)承壓。工信部數(shù)據(jù)顯示，2021年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額1694億元，同比下降10％。

如業(yè)內(nèi)龍頭海螺水泥2021年業(yè)績(jī)出現(xiàn)近6年來(lái)首次下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1679.53億元，同比下降4.73%；凈利潤(rùn)332.67億元，同比下降5.38%。

“2021年，隨著固定資產(chǎn)投資增速放緩，水泥市場(chǎng)需求減弱，供給增加，挑戰(zhàn)增多?！焙Ｂ菟喽聲?huì)秘書(shū)周小川在3月30日召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上坦言。數(shù)據(jù)顯示，2021年，海螺水泥的水泥熟料綜合成本為203.34元/噸，同比上升30.7元/噸，漲幅為17.78%。

祁連山2021年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入76.73億元，同比下降1.78%；歸母凈利潤(rùn)9.48億元，同比下降34.07%。主要因銷售區(qū)域內(nèi)基建項(xiàng)目開(kāi)工不足，水泥銷量同比下降，同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)同比下滑。

華新水泥2021年年報(bào)亦顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收324.64億元，同比增長(zhǎng)10.59%；歸母凈利潤(rùn)53.64億元，同比下降4.74%。

“盡管2021年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額下降10%，但從歷史來(lái)看，利潤(rùn)水平還是很不錯(cuò)的?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。在他看來(lái)，2021年利潤(rùn)下行的主因是成本高企和減產(chǎn)措施，導(dǎo)致實(shí)際利潤(rùn)損失較大。預(yù)期未來(lái)水泥行業(yè)的利潤(rùn)將處于平穩(wěn)狀態(tài)，或維持在1500億元到2000億元之間。

值得注意的是，成本承壓、環(huán)保加碼背景下，水泥企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)明顯提速。如華新水泥年報(bào)表示，公司加速布局非水泥業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)以水泥業(yè)務(wù)為核心，骨料、混凝土、墻材、環(huán)保、包裝、裝備工程的產(chǎn)業(yè)鏈一體化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

圖片來(lái)源：華新水泥2021年年報(bào)

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華新水泥非水泥業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。2021年，華新水泥的水泥和熟料銷售總量7527萬(wàn)噸，同比下滑0.96%；骨料銷量3497萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)51.71%；環(huán)保業(yè)務(wù)處置總量328萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 11.56%；商品混凝土銷量905萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)96.49%。2022年3月28日，華新水泥作為滬市首單“B轉(zhuǎn)H”，正式在港股上市，加速推進(jìn)公司的國(guó)際化進(jìn)程。

海螺水泥則在新能源領(lǐng)域大展手腳。公司在2021年完成海螺新能源股權(quán)收購(gòu)，新增19個(gè)光伏電站和3個(gè)儲(chǔ)能電站，2021年底實(shí)現(xiàn)光伏裝機(jī)容量200MW，并計(jì)劃在2022年新增光伏裝機(jī)量800MW。

東方證券研報(bào)分析指出，光伏發(fā)電能降低燃料及動(dòng)力費(fèi)用，海螺水泥2021年這部分成本占水泥熟料成本的55.4%。作為行業(yè)龍頭，公司有較強(qiáng)的能耗改造升級(jí)需求。2022年，海螺水泥計(jì)劃資本性支出235億元，相較2021年實(shí)際支出增長(zhǎng)46.69%，主要應(yīng)用于項(xiàng)目建設(shè)/環(huán)保技改/并購(gòu)，項(xiàng)目落地有望加快。

稍早前，海螺水泥剛發(fā)布50億元新能源業(yè)務(wù)投資計(jì)劃，擬發(fā)展光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)下屬工廠光伏發(fā)電全覆蓋。