隨著融資端傳遞出破冰信號，多家房企也開啟密集發(fā)債模式。7月25日，保利控股發(fā)布公告，20億元公司債已經發(fā)布完畢。記者梳理發(fā)現，僅7月21日－25日的5天時間，包括萬科、華潤置地、新城控股(601155)等房企獲受理、完成發(fā)行或擬發(fā)行的債券規(guī)模就超300億元，數量增多、頻次加大，與之前“低迷”的狀況大相徑庭。經歷了“錢荒”與債務違約后，房企急需“輸血”緩解現金流壓力，融資窗口重新開啟，房企發(fā)債走出了至暗時刻嗎？

借新還舊、擴充經營

7月25日，據上交所披露，保利發(fā)展控股集團股份有限公司2022年面向專業(yè)機構投資者公開發(fā)行公司債券（第四期）發(fā)行結果公告。本次債券發(fā)行工作已于2022年7月22日結束，最終發(fā)行規(guī)模為20億元，其中，品種一發(fā)行規(guī)模為15億元，票面利率為2.89%；品種二發(fā)行規(guī)模為5億元，票面利率為3.28%。

據記者不完全統計，僅7月21日－25日的5天時間，發(fā)債主體除保利發(fā)展以外，還涉及萬科、華潤置地、中交地產(000736)、新城控股、天津城投、武漢開發(fā)投資等，其中，保利發(fā)展、萬科集團已經完成債券發(fā)行，武漢開發(fā)投資、華潤置地、新城控股以及淮北建投的融資也已經獲批復或被受理。

整體來看，發(fā)債形式包括了公司債、私募債券、中期票據、小公募等渠道均開閘，僅近期5天時間，累計融資規(guī)模已經超過300億元。

至于上述企業(yè)的發(fā)債理由，借新還舊、擴充經營成為主要內容。其中天津城投便在債券發(fā)行公告中表示，22億元公司債將用于償還公司債券本金。

早在今年5月，深交所就發(fā)布過“關于支持實體經濟若干措施的通知”，其中指出支持房地產企業(yè)合理融資需求。7月21日，銀保監(jiān)會發(fā)布會上，相關人士也指出要有效滿足房地產企業(yè)合理融資需求。

資金面仍然較為緊張

“房企近期融資數量增多頻次加大，表明監(jiān)管部門支持房企合理資金需求的措施正在加快落地實施。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水分析道，結合近期房企發(fā)債情況來看，監(jiān)管部門要求的“滿足房企合理資金需求”政策正在落實。

劉水也提醒，頻繁融資表明了目前房企資金面仍然較為緊張。一方面，房地產銷售沒有明顯回暖，房地產企業(yè)經營現金流沒有明顯提高。另一方面，房企融資環(huán)境特別是民營房企融資環(huán)境沒有發(fā)生明顯改善，籌資現金流沒有明顯好轉。因此，房企資金仍然較為緊張。

“融資增大一個是跟環(huán)境放松有關系，另一方面也說明了資金上還是緊缺的?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴躍進指出，也不排除有些企業(yè)通過融資來還債，通過這種方式也能夠緩解一些壓力，也是企業(yè)的一種經營策略。

“從正面來看，企業(yè)融資增加對企業(yè)改善肯定是有積極作用的?！眹儡S進分析道，企業(yè)增加現金緩解壓力降低一些經營成本，整個大方面來看，還是往好的方向發(fā)展的。

嚴躍進還提醒稱，融資整體大方面改善的同時也要適當地關注一些企業(yè)融資方面壓力還是比較大的這種問題，下半年一定要去解決，既要防范金融風險，也要注意資金方面問題對企業(yè)的實際影響。

有條件放開

數量增多、頻次加大、金額提升……房企在下半年開局的這一波集中發(fā)債，是否意味著“錢荒”的至暗時刻已經過去？

“只能叫有條件放開吧?！痹诒据啺l(fā)債中有不錯收獲的華東某房企融資部負責人直言，目前監(jiān)管開閘的對象，依舊是民企中的“好學生”和以穩(wěn)健著稱的央企國企。至于踩鋼絲者的融資，無論是從風險角度考慮，還是市場認可度，近期都很難放開。

北京商報記者的統計，也驗證了上述觀點。從發(fā)債主體來看，本輪國企、央企及具有國資背景的地方城建平臺成為主力，華潤置地、中交地產、天津城投、武漢投資發(fā)展均有國企央企或地方國資背景，萬科雖然不是完全的國企央企，但其也同樣具有國資背景，僅新城控股一家民營企業(yè)。

“當前金融機構避險情緒仍然較重，對民營房企資金支持仍然較為謹慎?！睂τ谶@一現象，劉水表示，當前民營房企融資環(huán)境沒有實質性改善。市場沒有明顯回暖，近期民營房企債務違約仍在發(fā)生，如云南某頭部民營房企又剛剛發(fā)生債務違約，民營房企連續(xù)的債務違約，持續(xù)沖擊金融機構對房地產發(fā)展信心。而國企央企方面來講，信用水平較高，監(jiān)管部門要求滿足房企合理資金需求，這些房企發(fā)債等融資在明顯改善。

“這個問題是去年下半年以來一直存在的問題?！眹儡S進表示，房企融資的主體還是沒有大改，也說明了市場的問題和風險并沒有完全阻斷?！按蠓较蚴窃诟纳频模纳频倪@個力度是比較小的。”嚴躍進也提醒房企與市場，應繼續(xù)敬畏風險，反思過去一年的一些政策做一些調整，特別需要在市場方面做一些行情的監(jiān)測。“若風險與問題持續(xù)不改善，壓力還是會比較大?！?/p>