賽馬實(shí)業(yè)：區(qū)域水泥龍頭 有望超跌反彈
公司是寧夏自治區(qū)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，在區(qū)域市場(chǎng)具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而中材集團(tuán)入主公司后，未來(lái)有望將公司打造成全國(guó)一流的大型水泥企業(yè)集團(tuán)。
賽馬實(shí)業(yè)的水泥主要用于基建建設(shè)，應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域的比重很小，由于寧夏區(qū)域固定資產(chǎn)投資增速超過(guò)40%，明顯高于國(guó)內(nèi)其它地區(qū)，以致區(qū)域水泥市場(chǎng)保持旺盛態(tài)勢(shì)。未來(lái)國(guó)家加大基建投資和寧東能源基地的加速建設(shè)，寧夏區(qū)域仍有望能保持固定資產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)。
大型建材央企中材股份通過(guò)控制公司大股東寧夏建材從而成為公司的實(shí)際控制人， 規(guī)劃了賽馬實(shí)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)：到2010 年水泥生產(chǎn)能力達(dá)到1500 萬(wàn)噸。賽馬實(shí)業(yè)目前擁有570 萬(wàn)噸水泥的生產(chǎn)能力，占寧夏總產(chǎn)能的50%以上，全區(qū)85%的新型干法產(chǎn)能被公司所控制。由于寧夏市場(chǎng)空間有限，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，賽馬實(shí)業(yè)必須將水泥產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到寧夏區(qū)域以外。2008 年公司已經(jīng)在甘肅、青海兩地進(jìn)行了水泥產(chǎn)能布局，目前公司還計(jì)劃在毗鄰寧夏的內(nèi)蒙古烏海市新建一條2500T/D 的水泥生產(chǎn)線(xiàn)。
公司在寧夏的市場(chǎng)占有率約50%，2010年公司水泥產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)09年、10年水泥有效產(chǎn)能分別達(dá)到520萬(wàn)噸、750萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)率分別為4%、44%。公司具有煤電成本低的優(yōu)勢(shì)，加上區(qū)內(nèi)水泥供應(yīng)偏緊、價(jià)格堅(jiān)挺，公司08年三季度銷(xiāo)售毛利率名列上市水泥公司前茅、銷(xiāo)售凈利率拔得頭籌(高達(dá)20%)；由于09年、10年寧夏水泥供應(yīng)將持續(xù)偏緊，加上公司在寧夏的龍頭地位，預(yù)計(jì)未來(lái)公司仍能維持較高的銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率。此外，公司余熱發(fā)電貢獻(xiàn)效益越來(lái)越大。根據(jù)已投產(chǎn)、已開(kāi)工建設(shè)的余熱發(fā)電項(xiàng)目規(guī)劃，預(yù)計(jì)08年、09年、10年余熱發(fā)電節(jié)約成本分別達(dá)375萬(wàn)元、1250萬(wàn)元、2250萬(wàn)元，占07年公司凈利潤(rùn)8700萬(wàn)元的4.3%、14.37%、26%。
二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期呈現(xiàn)縮量回調(diào)走勢(shì)，量?jī)r(jià)配合良好，今日該股小幅低開(kāi)，盤(pán)中震蕩走高，股價(jià)在120日均線(xiàn)附近得到有力支撐，短期該股有望隨時(shí)結(jié)束回調(diào)整理走勢(shì)重拾上行，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
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