市場(chǎng)期待的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例調(diào)整，5月27日正式公布了調(diào)整結(jié)果。值得關(guān)注的是，普通商品住房項(xiàng)目投資的最低資本金比例調(diào)至20%，成為此次調(diào)整受惠最大的項(xiàng)目之一。

　　此輪調(diào)整旨在調(diào)動(dòng)社會(huì)和企業(yè)的投資積極性，擴(kuò)大投資總需求，引導(dǎo)社會(huì)資本流向，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，推進(jìn)“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”。

　　按照4月底國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的決定，降低城市軌道交通、煤炭、機(jī)場(chǎng)及內(nèi)河航運(yùn)、鐵路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)、鉀肥等項(xiàng)目的資本金比例，同時(shí)適當(dāng)提高屬于“兩高一資”(高耗能、高排放和資源型)項(xiàng)目的資本金比例。

　　經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，電解鋁項(xiàng)目的最低資本金比例上調(diào)為40%；鋼鐵、水泥項(xiàng)目則繼續(xù)分別維持40%和35%的高位。同時(shí)，煤炭、機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)等項(xiàng)目的最低資本金比例調(diào)低為30%。

　　自1996年資本金比例制度建立以來(lái)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的資本金比例首次調(diào)低。其中，保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例從2004年的35%調(diào)低至20%，恢復(fù)到1996年的水平。其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年房地產(chǎn)的投資額為35215億元。假設(shè)維持去年23%的增速，這樣今年的房地產(chǎn)投資將達(dá)到43000億元。此次資本金比例下調(diào)5~15個(gè)百分點(diǎn)，《投資者報(bào)》估算出下半年房地產(chǎn)投資將釋放3000~4000億元的資本金，按現(xiàn)行的資本金比例有望帶動(dòng)1~1.5萬(wàn)億元的投資。

　　資本金比例下調(diào)后，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)受益最大。降低的資本成本，會(huì)吸引更多的資金入場(chǎng)。之前，一些一線城市的土地已拍出高價(jià)，似乎反映了資本市場(chǎng)的動(dòng)向。政府拉動(dòng)房地產(chǎn)投資的意愿或?qū)⑦_(dá)到，下半年開(kāi)始房地產(chǎn)投資有望回暖。充裕的資金還將拉高地價(jià)。

　　此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)也容納不了這么多資金，而現(xiàn)在很多社會(huì)資本看好的行業(yè)還能進(jìn)入，多余資金的可能出路是直接進(jìn)入樓市或股市，民眾關(guān)心的房?jī)r(jià)又會(huì)成為問(wèn)題。如何維持拉動(dòng)投資與房?jī)r(jià)上漲間的平衡，將成為考量當(dāng)局者智慧的難題。