推薦邏輯一：40%左右的產(chǎn)銷量位于目前尚在景氣底部區(qū)域的珠三角，我們認為，后續(xù)隨著基礎設施用水泥高峰期的到來，以及可能率先反彈的區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資，都將促使水泥價格向上體現(xiàn)較大彈性；

　　推薦邏輯二：60%的粵東等市場，則提供足夠的業(yè)績穩(wěn)定性，穩(wěn)定性來自于塔牌在粵東市場40%的市場占有率，以及該等區(qū)域穩(wěn)定的水泥消費結構特點(農(nóng)村建設和基建占水泥需求的80%左右)；

　　推薦邏輯三：自身具備一定的成長性。明確的產(chǎn)能投放節(jié)奏和戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃是支持公司產(chǎn)銷成長性的基礎。

　　我們預計：2009年～2011年實現(xiàn)凈利潤2.77、4.11、5.07億元，同比增長42.22%、48.42%、23.41%，對應的EPS分別為0.693、1.028、1.269元/股。

　　我們給予公司買入評級，目標價位17.32~18.50元/股，相當于2009年25倍PE，2010年18倍PE。