時隔一年半，中材股份（1893.HK）取代中國建材（3323.HK）成為了祁連山（600720）的第二大股東。這個結(jié)局許多業(yè)內(nèi)人士在此前就有猜測，但令人意外的是，中材股份最終的認(rèn)購價格高達(dá)9.11元/股，相比此前祁連山(600720)訂立的5.46元/股高出了66.85%。也許，這也是中國建材沒有想到的，當(dāng)初因9.86元/股的增發(fā)價格背離了暴跌的祁連山股價而最終放棄了對祁連山的戰(zhàn)略投資，老對手卻以每股便宜0.75元的價格接了它的班。

　　根據(jù)中材股份的公告，已與祁連山簽署股份認(rèn)購協(xié)議，斥資5.01億元以每股9.11元的價格認(rèn)購祁連山股份5500萬股，占祁連山發(fā)行后總股本的11.58%，成為該公司第二大股東。

　　2008年12月3日，祁連山重啟了定向增發(fā)，計(jì)劃以5.46元/股的價格定向增發(fā)1.2億股。當(dāng)時，前次參與認(rèn)購增發(fā)股的中國建材曾表示仍將參與祁連山的增發(fā)。但根據(jù)中國證券報記者的了解，中國建材并沒有出現(xiàn)在此次增發(fā)的認(rèn)購名單之中。此前，中國建材計(jì)劃以9.86元/股的價格認(rèn)購祁連山5000萬股增發(fā)股。而致使前次祁連山增發(fā)流產(chǎn)的主因是二級市場的大幅下挫，祁連山股價一度從12元左右的高價跌至2008年10月時的低點(diǎn)4.02元。有趣的是，隨著股市的回暖，祁連山股價重新觸及13.59元/股的一年內(nèi)新高，中材股份最終以比中國建材每股便宜0.75元的價格成為了祁連山新的戰(zhàn)略投資者。

　　實(shí)際上中材股份有意參與祁連山增發(fā)的消息早在業(yè)內(nèi)傳開。就在祁連山重啟定向增發(fā)的當(dāng)月，中材股份旗下賽馬實(shí)業(yè)(600449,股吧)（600449）就宣布投資超過12億元在甘肅、青海兩省建線；而此前一周作為中材股份的大股東中材集團(tuán)在甘肅天水、白銀的兩條生產(chǎn)線也正式開工建設(shè)。中國證券報曾以《中材“舞劍”意在祁連山》為題報道了中材對祁連山的野心。而中材股份最終的認(rèn)購，也證實(shí)了當(dāng)時的推測。

　　根據(jù)中材股份的說法，參股祁連山是看好西北地區(qū)的水泥市場，該公司目前在西北控制的產(chǎn)能超過1800萬噸，已經(jīng)占有新疆40%的市場和寧夏60%的市場，是西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)商。同時，公司在西北地區(qū)正在實(shí)施的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃也極為龐大，在建和擬建的產(chǎn)能超過1400萬噸。

　　唯一令人意外的是，此次中材的擴(kuò)張并沒有嚴(yán)守其“三不投政策”（即：非主業(yè)不投、非控股不投、非行業(yè)龍頭不投）。這不由令人猜測，中材認(rèn)購祁連山的增發(fā)股僅僅是其控制祁連山的第一步，但中國證券報記者從中材股份和祁連山方面都沒能得到證實(shí)。