短短半年時間，四萬億經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)開始慢慢“由虛轉(zhuǎn)實”，這點從水泥股業(yè)績普遍大幅好轉(zhuǎn)中可窺其一斑。
　　
　　7月8日，受美股大跌影響，上證指數(shù)收盤下跌0.28%。與大盤走勢不同，水泥建材板塊7月8日逆勢上漲1.45%。其中太行水泥（600553.SH）、亞泰集團（600881.SH）、ST金頂(600678.SH)三只水泥類個股漲幅均超過5%。
　　
　　證券之星快贏數(shù)據(jù)則顯示，水泥板塊近20個交易日的機構持倉比例已經(jīng)高達31.42%。在去年底以來的反彈行情中，水泥板塊是最先發(fā)動機之一，該板塊及其它率先啟動的板塊能否繼續(xù)演繹行情，在一定程度上預示著未來行情的走向。
　　
　　業(yè)績好轉(zhuǎn)
　　
　　7月9日，占冀東水泥（000401.SZ）總股本的20.613%，總計25000萬股限售流通股將迎來解禁，令市場意外的是，盡管面臨強大的大小限減持壓力，7月8日冀東水泥在二級市場的表現(xiàn)依然堅挺。本周以來，大盤在兩度調(diào)整后，連續(xù)3個交易日累計下跌0.23%，而冀東水泥近3個交易日的累積漲幅高達5.13%。
　　
　　一切只因有業(yè)績“撐腰”
　　
　　7月8日，華北水泥巨頭冀東水泥交出上半年“成績預告單”。公告顯示，上半年凈利潤預增50%-100%，主要原因是，“報告期內(nèi)新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大、產(chǎn)銷量增加；公司加強管理，成本費用得到有效控制；水泥售價同比上升。”
　　
　　冀東水泥董秘張士江在接受記者采訪時認為，公司業(yè)績大幅上漲主要是因為“公司產(chǎn)銷量擴容，另外西北和內(nèi)蒙市場的銷量不錯，售價也比較高，這一塊是拉動公司利潤增長的主要因素?！?BR>　　
　　記者發(fā)現(xiàn)，繼6月23日南疆水泥龍頭青松建化（600425.SH）公布業(yè)績預增公告以來，水泥板塊近20家上市公司中已經(jīng)有4家公司預報了上半年“成績單”。其中，青松建化今年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長100%以上。
　　
　　6月30日，祁連山（600720.SH）公告同比增長200%，但上市公司方面并未對此作出過多解釋，僅在上述預增公告中給出簡單說明，稱“2009年上半年公司對外努力開拓市場，對內(nèi)不斷加強管理，生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，取得較好的經(jīng)濟效益?！?BR>　　
　　針對媒體對于其業(yè)績大增是否來自非經(jīng)常性損益的疑問，祁連山董秘王云鵬給出正面回應，稱“2009年上半年的利潤完全是主營業(yè)務收入帶來的，沒有股權買賣等一次性收益”。
　　
　　資產(chǎn)注入
　　
　　盡管漲勢強勁，但水泥板塊內(nèi)部個股的上漲卻并非都來源于對業(yè)績的預期。
　　
　　“水泥板塊的上漲行情也要區(qū)別對待，也不是都由業(yè)績增長帶來的，強烈的資產(chǎn)注入預期也是某些水泥股強勢拉升的原因。”安信證券水泥建材行業(yè)首席分析師石磊向《21世紀經(jīng)濟報道》記者表示。
　　
　　近期領漲水泥股的太行水泥即是典型。資料顯示，太行水泥二級市場表現(xiàn)異常搶眼，其連續(xù)12個交易日以來的累計漲幅已高達29.31%。
　　
　　而推動其股價節(jié)節(jié)攀升的主要因素正是未來的資產(chǎn)注入預期?！斑@家公司基本面不錯，加上有資產(chǎn)注入預期，總體來講還是不錯的?！笔谡J為。
　　
　　石磊提到的資產(chǎn)注入預期，起源于2007年10月27日，太行水泥公布的一份收購報告書。
　　
　　該報告書披露了金隅集團擬對太行水泥進行資產(chǎn)重組的計劃，“本次收購完成后，金隅集團擬在時機成熟時，通過認購太行水泥增發(fā)的股份等方式，將金隅集團下屬的水泥及相關產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務注入上市公司，通過資產(chǎn)和業(yè)務的整合，做強做大上市公司。”
　　
　　“由于金隅集團與太行水泥都從事水泥的生產(chǎn)和銷售，市場有所交叉。為避免同業(yè)競爭，金隅集團做出承諾，在本次收購完成后，金隅集團將在時機成熟時通過資產(chǎn)重組與整合將與水泥相關產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務全部注入上市公司，以解決同業(yè)競爭問題。”石磊在其近期撰寫的一份研究報告中表示。
　　
　　除水泥資產(chǎn)外，石磊還認為金隅旗下與水泥相關的資產(chǎn)混凝土業(yè)務預計也將同步注入太行水泥。
　　
　　“屆時太行水泥將由之前600萬噸產(chǎn)能的區(qū)域中型水泥企業(yè)，搖身一變成為年產(chǎn)近2000萬噸，國內(nèi)A股上市企業(yè)中產(chǎn)能規(guī)模位居第四的水泥企業(yè)。”石磊分析。
　　
　　區(qū)域差異明顯
　　
　　分化不僅體現(xiàn)在股價上漲的原因上，區(qū)域分化也非常明顯。
　　
　　“最近公布業(yè)績預增的水泥類上市公司大部分都集中在西部地區(qū)，這說明四萬億經(jīng)濟刺激計劃帶動的西部地區(qū)基礎設施建設已經(jīng)開始拉動水泥市場的需求?！笔诟嬖V記者。
　　
　　這一說法也得到了冀東水泥方面的證實。張士江在電話中告訴記者，“西北市場年初以來水泥價格和需求都出現(xiàn)了大幅上漲，華北市場雖然需求還可以，但價格提升的幅度不大。”
　　
　　根據(jù)石磊的分析，東西部水泥個股的分化還有一個重要原因在于，西部水泥需求主要靠鐵路、公路等基礎設施建設拉動，而東部水泥需求則主要靠房地產(chǎn)建設拉動。
　　
　　華泰證券提供的一份研究報告顯示，1—4月全國固定資產(chǎn)投資37082億元，同比增長30.5%，增幅比去年同期提高4.8個百分點，比上月提高1.9個百分點。增速最高的地區(qū)為東北、西南和西北地區(qū)。
　　
　　據(jù)鐵道部統(tǒng)計顯示，1－4月全國鐵路固定資產(chǎn)投資為1180.37億元，同比增長127.9%，其中鐵路基建投資1034.22億元，同比增長167%，已連續(xù)5個月保持三位數(shù)增長。
　　
　　道路運輸1-4月完成投資3384.05億元，同比增長46%，4月投資1807億元，同比增長50.2%；城市公共交通1－4月投資985億元，同比增長58%。
　　
　　“四萬億計劃去年年底提出，西部的基礎設施建設加速給水泥類個股帶來的變化目前已開始體現(xiàn)，但房地產(chǎn)業(yè)復蘇，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的投資復蘇還是年后才開始的，所以對水泥需求和價格的變動會有一個滯后期?！笔诟嬖V記者。
　　
　　上述研究報告顯示，1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7289.98億元，同比增速僅為4.9%。
　　
　　盡管需求旺盛，但水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔憂卻一直是市場的一塊心病。
　　
　　“我們現(xiàn)在基本上是產(chǎn)銷平衡，連冬儲的產(chǎn)量也已經(jīng)拿出來賣了。另外華北市場價格變動不大，說明整個市場還處在一個產(chǎn)銷平衡的階段。”張士江向記者表示。
　　
　　“中國是水泥大國，去年中國用掉了33.8億噸水泥，幾乎是世界的一半，而且需求量還在增長”臺灣水泥企業(yè)亞洲水泥(中國)控股公司執(zhí)行長張才雄此前向記者表示，“另外，政府未來還要淘汰落后產(chǎn)能，其中有40%的立窯產(chǎn)能會被淘汰，這將為新產(chǎn)能的增加提供空間?！?BR>　　
　　基于上述判斷，亞洲水泥(00743.HK)在位于長江中游地區(qū)的湖北亞東廠一號新型干法旋窯正式投產(chǎn)的同時，馬不停蹄的開始了其二號生產(chǎn)線的擴建工程。

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