受益“4萬億”投資刺激，國內(nèi)水泥生產(chǎn)線需求的激增促使公司09年訂單充足。市場對公司的最大擔心還是來自海外水泥生產(chǎn)線的需求因金融風暴而增長乏力，我們認為這種擔心是沒有必要的。通過考察2009年公司公告的合同來看，絕大部分都來自國內(nèi)。受“4萬億”政策的刺激作用，國內(nèi)新型干法水泥生產(chǎn)線加速建設，08年新型干法水泥生產(chǎn)線比重就達到61%，預計09年將提前達到“十一五”規(guī)劃目標70%。2009年上半年，公司新簽合同達到120億元左右，基本達到全年目標240億元的一半，預計全年新簽訂單將與2008年的280億元（扣除尼日利亞合同后）基本持平，我們估計，其中有50%以上均來自國內(nèi)水泥生產(chǎn)線的新增的需求。

　　業(yè)績?nèi)珙A期爆發(fā)，預計主要得益于少數(shù)股東權(quán)益并購及裝備業(yè)務毛利率的提升。首先，我們在4月份的兩篇報告（即《業(yè)績爆發(fā)在即》（4月16日）和《裝備業(yè)務將引領業(yè)績騰飛》（4月27日））顯著提到，公司裝備業(yè)務在合并少數(shù)股東權(quán)益后將做大做強，毛利率向逐步靠攏（其裝備業(yè)務毛利率達到20％以上），裝備業(yè)務將成為公司持續(xù)強勁的業(yè)績來源。其次，并購少數(shù)股東權(quán)益也為公司釋放業(yè)績提供較大的空間。我們中期報告也提出，公司中報超預期的可能性非常大。

　　預估每股收益09年1.80元、10年2.41元。同比分別增長143%和34%；我們分別將09年的盈利預測1.53元上調(diào)了0.27元，10年的盈利預測1.96元上調(diào)了0.45元。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級：我們近期多次提到，公司將由于業(yè)績超預期、估值偏低，將會出現(xiàn)一波較大的中報行情。我們上調(diào)公司盈利預測的同時，也上調(diào)了公司目標價，由原來6個月目標價35至40元上調(diào)至45元，維持“強烈推薦-A”的投資評級不變。