華南區(qū)廣東P.O.42.5水泥率先提價，揭開華南、華東和華中地區(qū)進(jìn)入下半年需求旺季后的提價序幕。這次提價符合我們此前關(guān)于“水泥行業(yè)回暖將從供給壓力相對較小的華南開始”的復(fù)蘇順序的判斷。廣東省水泥價格率先回升一方面是因?yàn)樵撌∷嗤顿Y相對緩和，同時近期房地產(chǎn)開工有所回暖也是促成此次提價的重要因素。預(yù)計(jì)從8月下旬進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季后，華南、華東和華中的其他省份也將陸續(xù)出現(xiàn)一定幅度的水泥價格提升。

　　水泥價格提升有助于改善華南、華東和華中地區(qū)相關(guān)上市公司下半年的業(yè)績表現(xiàn)，但明年的全行業(yè)整體利潤增速仍具較大的不確定性。我們預(yù)計(jì)隨著09年下半年由于新房開工的階段性釋放因素可能帶來短期需求超越供給，到11月底華南、華東和華中多數(shù)地區(qū)的水泥價格有可能實(shí)現(xiàn)較目前水平40-50元/噸的漲幅，從而有助于改善上述地區(qū)相關(guān)上市公司在下半年的業(yè)績表現(xiàn)，對此次率先提價的海螺水泥我們維持09年EPS在1.70-1.80元之間的判斷。

　　維持對行業(yè)的中性評級。6月份國內(nèi)單月完成水泥投資220億元，同比增長45%，雖然這一增速水平較上月已有10個百分點(diǎn)的回落，但絕對水平仍較高，行業(yè)投資快速增長的趨勢尚未得到明顯抑制，08年以來的這輪產(chǎn)能快速投放仍需較長的時間來消化，我們維持對行業(yè)的中性評級。行業(yè)中我們?nèi)韵鄬春卯a(chǎn)能擴(kuò)張速度偏慢的區(qū)域，推薦海螺、塔牌、華新和冀東。