[螺紋鋼價(jià)格指數(shù)3月報(bào)]:市場(chǎng)進(jìn)入去庫階段,價(jià)格走勢(shì)先揚(yáng)后抑
截至3月底,全國螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收167.55點(diǎn),環(huán)比上漲0.06%,與去年同期相比,價(jià)格跌幅為15.20%。
圖1:國內(nèi)螺紋鋼和混凝土價(jià)格指數(shù)走勢(shì)(點(diǎn))
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
一、螺紋鋼供需情況
(一)螺紋鋼產(chǎn)量進(jìn)一步回升,華北增幅較為明顯
3月份,短流程企業(yè)繼續(xù)提升生產(chǎn)負(fù)荷,獨(dú)立電弧爐開工率達(dá)到歷年高位水平。同時(shí),高爐鋼廠開工率也有進(jìn)一步提升,日均鐵水產(chǎn)量升至高位區(qū)間。螺紋鋼軋線開工率增長幅度相對(duì)偏緩,整體略高于去年同期水平。
截至3月底,國內(nèi)247家鋼廠高爐開工率為83.87%,環(huán)比上升2.89個(gè)百分點(diǎn);國內(nèi)電爐開工率為76.86%,環(huán)比上升11.95個(gè)百分點(diǎn);全國螺紋鋼軋線開工率為69.73%,環(huán)比上升3.40個(gè)百分點(diǎn)。
圖2:高爐、電爐以及螺紋鋼軋線開工率(%)
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近期螺紋鋼產(chǎn)品效益仍然偏弱,企業(yè)排產(chǎn)不多。因此,雖然3月鋼企多已恢復(fù)正常生產(chǎn),且鐵水產(chǎn)量升至高位,但螺紋鋼產(chǎn)量相較于去年同期水平未有明顯增長。3月份,國內(nèi)螺紋鋼周均產(chǎn)量為301.00萬噸,環(huán)比增加17.29%,同比增加0.41%。
分地區(qū)來看,華北地區(qū)供應(yīng)增幅較為明顯,螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增加12.87%;其次是東北和西北地區(qū),螺紋鋼日均產(chǎn)量較2月分別增加7.06%和7.02%;華東和中南地區(qū)螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增幅分別為4.42%和2.27%;西南地區(qū)螺紋鋼供應(yīng)量繼續(xù)保持平穩(wěn)。其中,河北螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增加28.07%,山東和江蘇螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增幅分別為11.43%和5.49%。
圖3:歷年全國螺紋鋼周產(chǎn)量變化情況(萬噸)
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(二)下游施工強(qiáng)度提升,螺紋鋼庫存逐步下降
3月中上旬,國內(nèi)多數(shù)地區(qū)以晴好天氣為主,施工條件較前期有所改善。下游房地產(chǎn)項(xiàng)目開工率仍然偏低,但基建項(xiàng)目施工強(qiáng)度出現(xiàn)進(jìn)一步提升,支撐螺紋鋼采購剛需回升,成交量相較于2月份有明顯增加。中下旬開始,南方雨水天氣增多,局部施工進(jìn)度放緩,整體成交出現(xiàn)小幅回落。貿(mào)易方面,受外部干擾因素影響,市場(chǎng)交易情緒較為謹(jǐn)慎,月內(nèi)維持低價(jià)補(bǔ)貨為主,對(duì)高價(jià)貨源的采購積極性不高,成交增幅放緩。從數(shù)據(jù)來看,3月螺紋鋼周均表觀需求量在334.40萬噸左右,環(huán)比增加82.07%,同比增幅為11.04%。貿(mào)易方面,3月建材日均成交量在17.20萬噸左右,環(huán)比增加27.98%,與去年同期相比增加2.60%。
圖4:螺紋鋼表觀需求量以及日均成交情況(萬噸)
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3月份,螺紋鋼市場(chǎng)供需均有進(jìn)一步回升,整體需求端增幅高于供應(yīng)端,行業(yè)呈現(xiàn)去庫趨勢(shì)。至3月底,國內(nèi)螺紋鋼總庫存為1086.25萬噸,環(huán)比減少13.32%,與去年同期相比減少15.17%。其中,鋼鐵企業(yè)螺紋鋼庫存為269.06萬噸,環(huán)比減少20.23%,同比降幅為14.30%;螺紋鋼社會(huì)庫存為817.19萬噸,環(huán)比減少10.78%,同比降幅為15.46%。
圖5:國內(nèi)螺紋鋼庫存變化情況(萬噸)
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3月份,螺紋鋼企業(yè)庫存去化情況較好,庫銷比進(jìn)一步下降。截至3月底,螺紋鋼庫銷比降至3.26周,處于近幾年同期偏低水平。
圖6:歷年全國螺紋鋼庫銷比變化情況(周)
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二、螺紋鋼價(jià)格行情回顧
3月中上旬,下游需求加快恢復(fù),螺紋鋼市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)去庫狀態(tài),企業(yè)漲價(jià)意愿增強(qiáng),期現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走高。然而,從中旬開始,由于雨水天氣增多,需求增長勢(shì)頭受阻,加之外部擾動(dòng)因素增多,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒加重,螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)。整體而言,月內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)行情先揚(yáng)后抑,成交均價(jià)相較于2月份有所抬升。
截至3月底,國內(nèi)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4313.86元/噸,環(huán)比上漲0.06%,同比跌幅為15.20%;國內(nèi)螺紋鋼期貨主力合約收盤價(jià)為4161元/噸,環(huán)比下跌13元/噸,較去年同期下跌900元/噸。
圖7:國內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)(元/噸)
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截至3月底,北京、上海和廣州螺紋鋼市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)分別為4100元/噸、4190元/噸和4320元/噸。從區(qū)域間價(jià)差來看,北京-上海市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)差由-80元/噸擴(kuò)大至-90元/噸;上海-廣州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)差由-280元/噸收窄至-100元/噸。
圖8:北上廣螺紋鋼市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)(元/噸)
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從期限結(jié)構(gòu)來看,螺紋鋼期貨10合約貼水05合約的幅度進(jìn)一步收窄,價(jià)差由月初的56元/噸下降至25元/噸。與往年相比,3月螺紋鋼期貨遠(yuǎn)月貼水的程度處于相對(duì)低位水平,說明市場(chǎng)仍相對(duì)看好遠(yuǎn)月行情。
圖9:歷年螺紋鋼期貨05-10合約價(jià)差(元/噸)
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從品種間價(jià)差來看,3月份螺紋鋼價(jià)格漲幅仍略低于熱卷,卷螺價(jià)差進(jìn)一步走闊,繼續(xù)向中間水平靠近。截至3月底,主力合約卷螺差為131元/噸,環(huán)比上升45元/噸。
圖10:歷年熱卷-螺紋鋼期貨主力合約價(jià)差(元/噸)
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三、螺紋鋼利潤情況
3月,螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)成本總體變化幅度不大,平均利潤均有所改善,盈利企業(yè)略有增多,但整體盈利能力仍處于偏弱狀態(tài)。
分工藝來看,長流程企業(yè)平均利潤繼續(xù)微增,而短流程企業(yè)虧損有所收窄。3月,國內(nèi)長流程鋼廠平均生產(chǎn)成本為4295元/方,環(huán)比增加1.15%;短流程鋼廠螺紋鋼平均生產(chǎn)成本分別為4388元/噸,環(huán)比增加0.57%。按全國螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)計(jì)算,高爐鋼廠螺紋鋼月平均利潤為53元/噸左右,環(huán)比增加13元/噸;電爐鋼廠螺紋鋼周均利潤為-40元/噸左右,環(huán)比增加37元/噸。
圖11:國內(nèi)螺紋鋼即期成本及利潤情況(元/噸)
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四、市場(chǎng)行情展望
宏觀層面,前期國外風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)交易情緒影響較為明顯,但隨著螺紋鋼價(jià)格大幅回調(diào),目前利空基本已經(jīng)釋放完畢。在出現(xiàn)更進(jìn)一步的變化之前,宏觀因素對(duì)于螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)的影響有所減弱。
供應(yīng)方面,由于鋼企螺紋鋼生產(chǎn)利潤偏低,軋線提升生產(chǎn)負(fù)荷的空間有限,預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量維持平穩(wěn)為主,供應(yīng)量仍處于歷年同期相對(duì)低位水平。
需求方面,4月份中上旬國內(nèi)降水偏少,天氣條件尚可,有利于開展施工活動(dòng)。隨著天氣好轉(zhuǎn),下游基建項(xiàng)目將繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)度,仍是短期內(nèi)支撐市場(chǎng)需求增長的主要力量。房地產(chǎn)方面,一季度行業(yè)融資量同比下滑,新項(xiàng)目開工依然偏少,預(yù)計(jì)地產(chǎn)端需求將維持在偏低水平。在去年低基數(shù)的影響下,4月份螺紋鋼市成交量將繼續(xù)呈現(xiàn)同比增長趨勢(shì),但需求增幅明顯走闊的可能性不大。
綜合來看,4月份市場(chǎng)需求保持穩(wěn)中有增趨勢(shì),在供應(yīng)平穩(wěn)的情況下,螺紋鋼庫存壓力不大。不過,由于目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)處于高位水平,局部存在階段性供需錯(cuò)配的情況,鋼材以及上游原料價(jià)格整體存在回落的可能性,或?qū)⑼侠勐菁y鋼價(jià)格走勢(shì)。因此,預(yù)計(jì)4月份螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格將維持區(qū)間震蕩走勢(shì),成交均價(jià)環(huán)比略有下滑。
編輯:林加義
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