一、全國(guó)與區(qū)域行情綜述

（一）全國(guó)行情：市場(chǎng)分化明顯，行情南強(qiáng)北弱

11月份，專項(xiàng)債發(fā)行完畢，基建項(xiàng)目存在一定趕工量，但地產(chǎn)端新開項(xiàng)目仍然偏少，整體需求偏弱；供給方面，北方大部分地區(qū)開始進(jìn)入冬季錯(cuò)峰，同時(shí)南方不少省份減產(chǎn)，供應(yīng)壓力繼續(xù)減輕。整體來看，11月水泥市場(chǎng)供需雙弱，但錯(cuò)峰停窯加之環(huán)保督察，水泥生產(chǎn)受限，企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，水泥價(jià)格震蕩上漲。11月初全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）為109.69點(diǎn)，月末報(bào)收113.13點(diǎn)，環(huán)比上漲3.16%，同比下跌25.74%。

從區(qū)域來看，六大地區(qū)供需關(guān)系均有走弱，但幅度不一。具體來看，華東地區(qū)需求弱穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨一般；中南地區(qū)錯(cuò)峰停窯，供應(yīng)略有收緊；西南地區(qū)陰雨天氣較多，市場(chǎng)銷量不足；西北地區(qū)漸入淡季，市場(chǎng)供需雙弱；東北地區(qū)氣溫下降，需求基本結(jié)束；華北地區(qū)需求平淡，企業(yè)累庫(kù)現(xiàn)象明顯。

圖1、2：2023年11月全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)CEMPI、水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）K線圖

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

成本方面，11月末5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)為938元/噸，環(huán)比下跌4.29%，同比下跌29.47%。11月中上旬，受冷空氣和冬儲(chǔ)需求影響，煤炭?jī)r(jià)格止跌反彈，但受非電需求疲弱、港口庫(kù)存高位等利空壓制，中下旬煤價(jià)震蕩回落，整體而言，煤炭?jī)r(jià)格先揚(yáng)后抑，最終收跌。月末噸水泥煤炭成本約91.83元/噸，比10月末下跌4.11元/噸，成本壓力減輕。11月末水泥與煤炭成本價(jià)格差為201.71元/噸，環(huán)比上漲6.96%，水泥-煤炭?jī)r(jià)差出現(xiàn)擴(kuò)大。

效益方面，11月動(dòng)力煤均價(jià)錄得947.36元/噸，環(huán)比下跌68.9元/噸，噸水泥平均生產(chǎn)成本減少7元/噸左右，而11月水泥均價(jià)336.75元/噸，環(huán)比上漲11.23元/噸，水泥價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本較少，預(yù)計(jì)11月水泥行業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)一定程度改善。

圖3：2023年11月水泥價(jià)格、煤炭成本及價(jià)格差（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）