中材國(guó)際(600970)公告09年前三季度，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)122%，每股收益1.28元，符合預(yù)期，其中第三季度每股收益0.48元。

　　由于已完工項(xiàng)目發(fā)生的后期維護(hù)費(fèi)用同比大幅減少，銷(xiāo)售費(fèi)用同比下降48%；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比降低509%，受益于本期利息收入的增加，以及上半年美元匯率較穩(wěn)定，匯兌損失減少。公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少4,584萬(wàn)元，主要是因?yàn)樯习肽瓴糠肿庸具h(yuǎn)期結(jié)、售匯交易虧損。但第三季度僅虧損521萬(wàn)元，且該項(xiàng)交易已交割，不會(huì)繼續(xù)帶來(lái)虧損。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)6.8%。

　　自去年4季度以來(lái)，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和凈利率逐季提高。我們認(rèn)為隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，水泥需求將逐季轉(zhuǎn)暖。且公司10年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較好的合同保證，我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)不變。