李揚(yáng)分析，影響中國(guó)物價(jià)變動(dòng)有兩類因素，一類是使物價(jià)下來(lái)的因素，一類是使物價(jià)上去的因素，最后物價(jià)是什么水平取決于兩個(gè)因素的均衡。其中物價(jià)下跌的因素有兩個(gè)，第一個(gè)因素是需求不足；第二個(gè)因素是產(chǎn)能過(guò)剩，這兩個(gè)因素導(dǎo)致物價(jià)會(huì)下跌。

　　導(dǎo)致物價(jià)上漲有三個(gè)因素：第一是輸入型沖擊。第二是國(guó)內(nèi)的供應(yīng)沖擊。第三是貨幣信貸過(guò)多。

　　李揚(yáng)認(rèn)為，適度的通貨膨脹是好事情，應(yīng)該歡迎并且接受可持續(xù)的物價(jià)上漲。但如果物價(jià)上漲形成了物價(jià)不斷上漲的預(yù)期，甚至有些人用通脹預(yù)期進(jìn)行不合理的漲價(jià)則是需要打擊的。

　　陳東琪認(rèn)為，這些挑戰(zhàn)包括：尋找經(jīng)濟(jì)持續(xù)、平穩(wěn)、較快增長(zhǎng)和合理控制通脹之間的關(guān)系；要注意在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量上，特別是微觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效益上多做工作；要注意應(yīng)對(duì)由于外部風(fēng)險(xiǎn)的放大而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)代價(jià)；要防范今后幾年通脹加速而出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)性的沖擊。

　　陳東琪表示，未來(lái)全球原材料價(jià)格的上漲、部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義措施頻繁、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)等因素，都可能導(dǎo)致本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成本提高。預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策在明年的退出速度比今年加快，這對(duì)我國(guó)貨幣政策的連續(xù)性、有效性提出挑戰(zhàn)，也對(duì)我國(guó)匯率政策保持合理均衡導(dǎo)向提出挑戰(zhàn)。這就使得我們的貨幣政策，包括貨幣數(shù)量政策和以利率為代表的價(jià)格政策的調(diào)控難度增加。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，但宏觀調(diào)控最復(fù)雜的局面還未到來(lái)?！眲⑹厘\認(rèn)為，明年宏觀調(diào)控目標(biāo)可采取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)的“雙穩(wěn)”方針：將物價(jià)努力控制在3%以內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則保持8%-9%較為合適，超過(guò)這一區(qū)間則可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

　　在這一目標(biāo)之下，貨幣政策何時(shí)選擇退出？央行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席焦瑾璞沒(méi)有給出明確答案，但他提示，我國(guó)政策的退出和其他國(guó)家有所區(qū)別：首先，我國(guó)的貸款進(jìn)入了企業(yè)，而國(guó)外注資主要進(jìn)入了市場(chǎng)；其次，國(guó)外貨幣政策更多依靠?jī)r(jià)格引導(dǎo)，我國(guó)更多的是依靠數(shù)量調(diào)控；再次，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)是否各方面都已向好還需謹(jǐn)慎判斷。

　　相比討論各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策何時(shí)退出，“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”被學(xué)者們更多提及。

　　李揚(yáng)認(rèn)為，未來(lái)還需要依賴投資來(lái)維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此首要任務(wù)是要調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。他表示，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，需明確要“以創(chuàng)造就業(yè)為投資第一要?jiǎng)?wù)”。今年以來(lái)實(shí)施的投資計(jì)劃大多投向“鐵公雞”項(xiàng)目——鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施，這些項(xiàng)目拉動(dòng)就業(yè)的效果很小。

　　他還強(qiáng)調(diào)，要調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。如果用銀行支持投資的話，只能形成投資主體負(fù)債的增加，為未來(lái)的危機(jī)埋下潛在的危險(xiǎn)。必須改變這樣的結(jié)構(gòu)，所有支持直接融資發(fā)展的措施都應(yīng)支持，所有創(chuàng)新、所有能夠使得債務(wù)性資金轉(zhuǎn)化為股權(quán)性資金的措施都應(yīng)該支持，只有這樣才能夠使得融資結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)相吻合。

　　李揚(yáng)表示，目前調(diào)控措施出現(xiàn)了新的向好的變化，即通過(guò)微觀調(diào)控、監(jiān)管、體制調(diào)整解決問(wèn)題，而不靠宏觀措施解決。例如“對(duì)銀行的放貸約束，從原來(lái)的控制規(guī)模轉(zhuǎn)到現(xiàn)在的利用資本充足率的約束來(lái)調(diào)控”。

　　商務(wù)部研究院研究員馬宇認(rèn)為，宏觀調(diào)控應(yīng)考慮進(jìn)一步開(kāi)放服務(wù)業(yè)、壟斷行業(yè)的投資市場(chǎng)，并盡可能開(kāi)放進(jìn)口市場(chǎng)。對(duì)于開(kāi)放帶來(lái)的監(jiān)管層面的沖擊，馬宇認(rèn)為，只有先開(kāi)放，才能后提高監(jiān)管能力。

　　財(cái)稅政策方面，財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康認(rèn)為，當(dāng)前各項(xiàng)改革面臨一個(gè)非常寶貴的時(shí)間窗口，應(yīng)該不失時(shí)機(jī)地盡快推出資源稅費(fèi)上調(diào)方案，并在房地產(chǎn)市場(chǎng)合理推出物業(yè)稅。

　　國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平建議，較大幅度提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，并延續(xù)已經(jīng)出臺(tái)的促進(jìn)消費(fèi)政策，繼續(xù)實(shí)施對(duì)“家電、汽車、摩托車下鄉(xiāng)”、“節(jié)能產(chǎn)品惠民政策”、“汽車、家電以舊換新”、經(jīng)濟(jì)型轎車、居民購(gòu)買首套住房的稅收優(yōu)惠；加大政府對(duì)保障性住房的投入力度，對(duì)有的城市遲遲不能完成當(dāng)年保障性住房財(cái)政投入的情況，要從當(dāng)?shù)仄渌顿Y項(xiàng)目審批方面予以限制；進(jìn)一步推進(jìn)金融體制改革。

　　范劍平還建議，允許民間資金以適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)入金融市場(chǎng)提供金融服務(wù)，大力發(fā)展專為中小企業(yè)服務(wù)的“草根”金融企業(yè)，加大小額貸款公司的推廣力度，適當(dāng)加大民間金融機(jī)構(gòu)的杠桿比例。推進(jìn)壟斷行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入改革。在鐵路、通信、航空、石油化工等壟斷行業(yè)和公用事業(yè)與社會(huì)發(fā)展領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)，盡快清理不合理的限制性行業(yè)準(zhǔn)入制度，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入這些領(lǐng)域。國(guó)有資本應(yīng)從房地產(chǎn)等競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域逐步退出來(lái)。

　　體制改革方面，國(guó)家發(fā)改委體改司司長(zhǎng)孔涇源表示，要加快推進(jìn)壟斷行業(yè)改革和國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性改革；加快推進(jìn)住房交通的改革；進(jìn)行相應(yīng)的社會(huì)管理體制的改革，包括政府職能轉(zhuǎn)變等。

　　宏調(diào)面臨多重挑戰(zhàn)　　調(diào)結(jié)構(gòu)促改革

　　隨著經(jīng)濟(jì)增速明顯回升，我國(guó)宏觀調(diào)控的目標(biāo)也悄然發(fā)生變化?！氨M管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，但宏觀調(diào)控最復(fù)雜的局面不一定過(guò)去，明年調(diào)控的復(fù)雜程度可能提高?！眲⑹厘\對(duì)明年宏觀調(diào)控局面如是表示。