中國證券報記者從電力行業(yè)多方獲悉，本月底前，國家發(fā)改委的電價調(diào)整方案有望公布，其中包括對部分區(qū)域的上網(wǎng)電價進行有升有降的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、對銷售電價上調(diào)平均約2.5分以實現(xiàn)電價關(guān)系的理順。

　　與此同時，國家發(fā)改委、電監(jiān)會提出的加快推進電價改革的文件目前已結(jié)束內(nèi)部征求意見的程序，也有望于近期出臺。該政策可能提出競價上網(wǎng)、加快核定輸配電價、銷售電價與上網(wǎng)電價聯(lián)動的新的上網(wǎng)電價機制，將改變目前上網(wǎng)電價行政主導的現(xiàn)狀。

　　事實上，電價改革已經(jīng)醞釀許久，但推進屢遭阻力，兩次煤電聯(lián)動也未能從根本上解決煤電矛盾，電力行業(yè)呼喚一場全局性的根本變革。聯(lián)合證券研究員王爽表示，此次電價調(diào)整的政策初衷表面看是為調(diào)節(jié)東西部地區(qū)的電力行業(yè)盈利差異，但長遠來看，帶有計劃性的電價調(diào)整實際是為市場化電價改革鋪平道路。

　　緣起——

　　盈利“分化”帶來調(diào)價反思

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份火電行業(yè)實現(xiàn)利潤總額為272億元(去年同期則虧損216億元)，但在電力行業(yè)整體復蘇的同時，不同區(qū)域的火電盈利狀況差異巨大，“東富西貧”的鴻溝明顯，地域性上網(wǎng)電價與煤價波動幅度偏差大，是導致該現(xiàn)象的主要原因。

　　據(jù)了解，此次電價調(diào)整暫定對廣東、浙江、江蘇、上海等東部省份的上網(wǎng)電價小幅下調(diào)，而對甘肅、陜西等中西部省份的上網(wǎng)電價小幅上調(diào)，以緩解目前電力行業(yè)盈利能力的區(qū)域性“貧富差距”。

　　已披露的上市公司三季報顯示，東部沿海地區(qū)(廣東、上海、江蘇、浙江)火電盈利同比、環(huán)比大幅增長，其中，深南電（000037）三季度凈利潤同比增長16倍，寶新能源(000690)三季度凈利潤同比增長12倍，在沿海地區(qū)電廠分布較多的華能國際（600011）三季度凈利潤增長195%。

　　此外，閩東電力（000993）、涪陵電力（600452）、華電國際（600027）在內(nèi)的多家東南沿海地區(qū)的電力企業(yè)也受益于煤價、海運費下行。而從業(yè)績預報看，山西、甘肅等坑口電廠仍然盈利較低或虧損，如漳澤電力(000767)、吉電股份(000875)、西昌電力（600505）三季度凈利潤依舊處于虧損或微利狀態(tài)。

　　造成電力企業(yè)東西分化的原因主要是電量增速的不均衡。受累經(jīng)濟危機，全國發(fā)電量在去年底今年初觸底反彈，相比中西部內(nèi)陸地區(qū)，東南沿海地區(qū)的電量水平呈現(xiàn)恢復早、幅度大、持續(xù)時間長的特點。此外，海運費的大幅下降也給東南沿海地區(qū)的電廠更多的盈利空間。

　　華電國際有關(guān)人士表示，此次對局部省份的上網(wǎng)電價進行調(diào)整，是為了修正去年“齊步走”式的上調(diào)電價帶來的區(qū)域性不均衡。分析人士認為，自去年底以來，各地煤價漲跌幅度迥異，“一刀切”式的電價上調(diào)存在不公，此次結(jié)構(gòu)性有升有降的調(diào)價試圖予以消除，但能否達到預期，還要看具體調(diào)價的區(qū)域和幅度如何確定。

　　目前東西部上網(wǎng)電價的調(diào)整幅度尚未公布，眼下披露的三季報對電力企業(yè)來說只能代表過去，而資本市場對行業(yè)四季度及明年的預期也暫時處于觀望狀態(tài)。

　　影響——

　　下游企業(yè)承壓 電網(wǎng)獲益最大

　　2008年，國家發(fā)改委分別于7月1日和8月20日兩次上調(diào)上網(wǎng)電價，其中上網(wǎng)電價平均提高了4.14分/千瓦時，輸配電價平均提高了0.36分/千瓦時，而銷售電價平均提高了2.61份/千瓦時，電網(wǎng)企業(yè)一直承擔著銷售電價未完全理順的壓力。國家電網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，虧損160.50億元。

　　據(jù)了解，此次銷售電價擬上調(diào)2.5分左右。其中大部分用以理順銷售電價，消除電網(wǎng)企業(yè)的包袱，另外一小部分是例行的脫硫電價。

　　在分析人士看來，此次銷售電價理順后，電網(wǎng)企業(yè)實際是最大的贏家。電監(jiān)會有關(guān)人士表示，解決電網(wǎng)企業(yè)的虧損問題，也有助于推進電價改革。國家電網(wǎng)有關(guān)人士表示，即使此次能夠?qū)崿F(xiàn)電價調(diào)整理順，國家電網(wǎng)今年之內(nèi)也不能實現(xiàn)扭虧，但今年的虧損狀況有望在明年得到改觀。

　　而市場對銷售電價上調(diào)預期已久，在目前實體經(jīng)濟從危機中復蘇企穩(wěn)的情況下，用電大戶需要真正挺起腰板面對電價提高的現(xiàn)實。分析人士認為，如果工業(yè)用電價格上調(diào)，電解鋁等有色企業(yè)受到的成本沖擊無疑很大，但隨著大用戶直購電制度的逐步落實，將緩沖這部分用戶的成本高漲。此外，上調(diào)工業(yè)用電價格可以一定程度上促進用電企業(yè)落實節(jié)能降耗等環(huán)保措施，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置和過剩產(chǎn)能的調(diào)整。

　　也有分析人士表示，目前我國的高耗能產(chǎn)業(yè)在近兩個月的用電量增速剛剛?cè)哭D(zhuǎn)正，如果現(xiàn)在就提高工業(yè)用電價格，是否會對經(jīng)濟的企穩(wěn)回升帶來沖擊尚不確定。

　　預期——

　　電價改革明年有望開始操作

　　在電力行業(yè)盈利能力逐步回升、CPI尚處于較低水平的情況下，眼下電價改革的推進時機已比較成熟。

　　盡管此次電價改革以計劃性的電價調(diào)整為“引子”或再度難逃爭議，但在分析人士看來，也可以被理解成“前改革時代”的非常之舉。畢竟在中西部地區(qū)電力行業(yè)尚未陷入虧損的惡性循環(huán)之前，電力行業(yè)嚴重的貧富分化需要當機立斷地解決，才能夠在相對公平的起點上為電價改革提供前提。

　　據(jù)了解，未來的區(qū)域性競價上網(wǎng)很可能是發(fā)電企業(yè)的一部分電量由電網(wǎng)公司購買，另一部分電量與大用戶直接談判。在王爽看來，推行電價改革，應該在充分實行大用戶直購電之后，那樣就能夠出現(xiàn)多家買方和賣方，即實現(xiàn)電價競價上網(wǎng)的基礎(chǔ)。

　　目前，電力買方實際上只有電網(wǎng)一家，電解鋁等大用戶遠沒有達到成為成熟電力買方的程度。如果在這種情況下實行區(qū)域性競價上網(wǎng)，很可能留下電力央企向電網(wǎng)進行尋租的空間，演變成有實力和談判能力的電力企業(yè)擠占小企業(yè)的生存空間。

　　但王爽也表示，要實現(xiàn)那樣的狀態(tài)，至少還需要兩三年的時間，原因是大用戶直購電制度的成熟和全面推行也需要時間。

　　王爽表示，預計明年將出臺關(guān)于電價改革的實質(zhì)性操作方案。原因是明年我國電價改革的條件已經(jīng)初步具備。就電力行業(yè)自身而言，一是明年電量供應整體過剩的局面有利于推進改革，否則競價上網(wǎng)容易出現(xiàn)價格越競越高的現(xiàn)象；二是初步判斷明年的煤價比較平穩(wěn)，因為還有較大的產(chǎn)能可以釋放。而從整個能源價格改革背景來看，我國的石油、天然氣等一次能源價格改革已經(jīng)開始，電價改革作為“最后堡壘”也到了突破的時候。

　　分析人士認為，一旦實行電力企業(yè)競價上網(wǎng)，那么電力企業(yè)之間的競爭效應無疑將迅速凸顯，其中，實力較強以及擁有大容量機組、調(diào)峰機組的電力企業(yè)有望在競爭中獲得優(yōu)勢。