今年超常規(guī)的貸款發(fā)放和異常的外部環(huán)境，給在負(fù)值區(qū)間運(yùn)行的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）走向正增長(zhǎng)加了把勁。明年，CPI在正增長(zhǎng)通道運(yùn)行已成定局，如何防范通脹壓力，有望成為即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“布防”重點(diǎn)之一。

　　通脹“異變”

　　上世紀(jì)的1992、1993年，中國(guó)曾遭遇嚴(yán)重通脹，當(dāng)時(shí)CPI漲幅高達(dá)24%，搶購(gòu)風(fēng)盛行，大家至今心有余悸。本世紀(jì)以來(lái)，每一次物價(jià)上漲，人們總擔(dān)心中國(guó)進(jìn)入通貨膨脹周期，但物價(jià)水平總在擔(dān)憂聲中轉(zhuǎn)身向下。

　　那么，這次由于信貸“放水”而引發(fā)的通脹預(yù)期是虛驚一場(chǎng)還是后患“潛伏”？

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家張卓元告訴記者，影響未來(lái)通脹的因素有四個(gè)方面：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的回暖重新帶動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格的上揚(yáng)，傳遞拉升CPI；二是今年過(guò)快的貨幣投放，盡管下半年投放力度趨緩，但明年不會(huì)快速收緊；三是資源類價(jià)格改革拉開(kāi)帷幕，后續(xù)煤電油等資源類價(jià)格回歸合理價(jià)格是發(fā)展趨勢(shì)；四是地方政府追求業(yè)績(jī)，融資平臺(tái)的放大效應(yīng)使得結(jié)構(gòu)失衡再現(xiàn)。

　　不僅如此，天氣異常也常常導(dǎo)致CPI“感冒發(fā)燒”。

　　最近一段時(shí)間，我國(guó)多個(gè)省市出現(xiàn)暴雪天氣，部分人士擔(dān)心惡劣天氣會(huì)推高CPI和工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI），這種擔(dān)心不是沒(méi)有道理的。

　　2008年初的雨雪災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響至今仍讓人印象深刻。由于雨雪災(zāi)害推高了蔬菜、肉類等食品價(jià)格，當(dāng)年1月份，CPI同比上漲了7.1%，創(chuàng)下11年新高，而2月份的CPI同比漲幅高達(dá)8.7%，再次刷新一個(gè)月前的紀(jì)錄。今年提前到來(lái)的雪天，也使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)兩月的CPI產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　而商務(wù)部的監(jiān)測(cè)結(jié)果也表明，市場(chǎng)的擔(dān)心并非子虛烏有。11月9日至15日，我國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢(shì)，比前一周上漲了1%。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲后，11月份的CPI同比漲幅有可能將“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀研究室主任張曉晶也認(rèn)為，未來(lái)兩個(gè)月CPI走勢(shì)就會(huì)轉(zhuǎn)正。

　　看來(lái)，通脹有眼前的困惑，也有長(zhǎng)期憂患。

　　CPI出現(xiàn)軟肋

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)承受通脹的壓力極限在哪里？目前的數(shù)據(jù)是CPI上漲24%；

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)承擔(dān)通脹的耐力真的很堅(jiān)強(qiáng)嗎？現(xiàn)在的答案是否定的。

　　張卓遠(yuǎn)提醒，目前由于收入差距在不斷拉大，低收入群體對(duì)CPI的敏感度越來(lái)越高。如果按照以前的思路，肯定是不合時(shí)宜的。因此，提高低收入階層的生活水平和質(zhì)量，保障民生，顯得更為重要。

　　一般而言，CPI在4%是最理想的，最好不要超過(guò)5%或6%。也許，明年不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，但以后呢？

　　值得注意的是，由于今年以來(lái)貨幣供應(yīng)量的急速“放水”，當(dāng)前M2的增速接近了1992年的水平，也就是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)最嚴(yán)重通脹的爆發(fā)期，雖然目前CPI還是負(fù)值，但以房地產(chǎn)價(jià)格為代表的資產(chǎn)價(jià)格不斷攀升，通脹來(lái)臨似乎是山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。

　　期待明年溫和調(diào)控

　　10月21日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。

　　回顧這幾年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的調(diào)子：2006年是“從又快又好轉(zhuǎn)變?yōu)橛趾糜挚臁保?007年是“控總量、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”，是以防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和防通貨膨脹為目標(biāo)的收縮型經(jīng)濟(jì)政策；2008年宏觀經(jīng)濟(jì)定調(diào)中，“保增長(zhǎng)”是核心任務(wù)，用提高投資來(lái)對(duì)沖出口下降。

　　去年底以來(lái)，刺激經(jīng)濟(jì)一攬子方案對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升確實(shí)起到根本性的作用。明年，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性上升，“強(qiáng)心針”式政策不會(huì)再出，所以調(diào)控也將是溫和的。

　　其實(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的回升，政策已經(jīng)出現(xiàn)“縮量”的趨勢(shì)。如新增貸款，今年10月份總額就自9月份的5167億元大幅下降至2530億元，這預(yù)示外松內(nèi)緊的調(diào)控已經(jīng)開(kāi)始。

　　張卓遠(yuǎn)也建議政府采取多方面比較溫和的調(diào)控手段，包括著力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，防止新一輪產(chǎn)業(yè)過(guò)剩；穩(wěn)步推進(jìn)資源類價(jià)格改革，速度不宜過(guò)急；放緩貨幣發(fā)行速度，保持貨幣政策的穩(wěn)定性和連貫性等等。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，今年以來(lái)，PPI降幅逐漸收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份PPI則同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅大幅收窄，而從環(huán)比上看，也已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月實(shí)現(xiàn)上漲了。

　　上揚(yáng)的PPI是否將吃掉企業(yè)效益？中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，“對(duì)企業(yè)最大的是需求問(wèn)題，而不是成本的問(wèn)題。只要產(chǎn)品能銷得出去，明年的利潤(rùn)回升也是可以預(yù)見(jiàn)的”。