中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議對做好明年經(jīng)濟工作指明了方向，提出了具體要求。會議強調，明年要圍繞推動高質量發(fā)展，突出重點，把握關鍵，扎實做好經(jīng)濟工作。

本次會議提出的“5個必須堅持”、“3項統(tǒng)籌”、“9大重點”、“4個抓落實”，內(nèi)涵豐富。多位受訪專家認為，展望明年，穩(wěn)增長政策效果將繼續(xù)顯現(xiàn)，國內(nèi)需求有望持續(xù)修復，外部環(huán)境或有所改善，在政策和市場的驅動下，我國經(jīng)濟有望進一步回升向好。

加強宏觀政策取向一致性評估

會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調配合。要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調配合，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

國務院發(fā)展研究中心研究員馮文猛對證券時報記者表示，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估意味著在更加廣闊的視角看待政策效果，強調不同政策要形成合力，相互促進。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛對記者表示，這點非常重要。因為市場信心不僅受經(jīng)濟政策的影響，也可能會受到其他非經(jīng)濟政策影響。所以這次提到了“把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估”體現(xiàn)了以經(jīng)濟建設為中心的總體思路。這既能提升政策效果，也有助于穩(wěn)定市場預期。

在加強政策創(chuàng)新方面，曾剛對記者表示，以推動物價水平保持在合理水平為例，一方面需要通過更加積極的政策來促進有效需求的增長，另一方面也要通過各種政策來引導物價預期。曾剛認為，這需要很多創(chuàng)新的政策工具，不僅貨幣政策的調整和變化要更加針對當下堵點，也需要與其他政策形成合力才能實現(xiàn)。

會議還指出，在政策儲備上打好提前量、留出冗余度，在政策效果評價上注重有效性、增強獲得感，著力提升宏觀政策支持高質量發(fā)展的效果。

財政加力更重質效

改革與化債值得期待

在去年“加力提效”的基礎上，今年中央經(jīng)濟工作會議對積極的財政政策提出進一步要求：政策加力但需“適度”，不僅增效更要“提質”。整體來看，2024年的財政政策力度將保持更加積極的態(tài)勢，同時更加注重政策的效率效果，確保財政更可持續(xù)。

在明年經(jīng)濟回升向好的趨勢下，財政大幅加力必要性較低。東吳證券研究所所長助理、宏觀首席分析師陶川對記者表示，“適度加力”意味著接下來財政政策的擴張可能偏謹慎。2024年財政可能在年初維持3%的赤字率目標。但若經(jīng)濟下行壓力較大，年中仍可通過上調赤字或“準財政”發(fā)力。

“‘提質增效’是由當前財政形勢緊平衡決定的?！被涢_證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒指出，這要求收入端的減稅降費要從追求數(shù)量規(guī)模型轉向效率效果型；支出端要優(yōu)化財政支出結構。

在新的一年里，財政系統(tǒng)不僅要繼續(xù)做好穩(wěn)增長與“三?！钡裙ぷ鳎€將謀劃新一輪財稅體制改革。中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員汪德華指出，當前我國的現(xiàn)代財政制度框架基本建立。具體而言，稅制基本穩(wěn)定，具體稅種改革尚待推進；預算管理改革推進最快，基本框架已經(jīng)確立；政府間財政關系明確了堅持分稅制的改革方向，但具體制度還需優(yōu)化；與財政密切相關的社會保障制度，改革方向已經(jīng)確立，重在實施。

此外，防范化解地方政府債務風險仍是明年一項重任。在今年地方政府已大力發(fā)行特殊再融資債券后，金融系統(tǒng)進一步參與協(xié)助化債值得期待。

通脹或成判斷貨幣政策

是否“有效”重要因素

對于明年的貨幣政策，會議提出的“保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配”是新說法。不同于以往多次提及的“保持貨幣供應量（M_[2]）和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”，本次會議新增了要與“價格水平預期目標相匹配”，在當前我國物價水平低位運行的背景下，這或意味著明年貨幣政策將推動通脹水平適度回升。

至于何為價格水平的預期目標？國際主要央行均將通脹的中長期目標設定在2%左右，相比之下，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，今年11月份，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比下降0.5%，同比降幅比上月擴大0.3個百分點。

中行研究院高級研究員李佩珈認為，物價走勢是影響貨幣政策的重要因素，當前我國物價不斷走低，這為我國實施穩(wěn)健寬松的貨幣政策創(chuàng)造了條件。疊加美聯(lián)儲或將結束加息周期，我國貨幣政策面臨的內(nèi)外約束進一步減少。未來，是否進一步寬松或者降準降息主要還是取決于在“經(jīng)濟發(fā)展、風險防范”等多重發(fā)展目標的權衡選擇。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也表示，會議側重強調貨幣政策在穩(wěn)定價格水平預期方面的重要作用，通脹或成為下一階段判斷貨幣政策是否“有效”的重要因素。2023年以來，物價持續(xù)低位運行，預計2024年貨幣政策有望適度發(fā)力，推動物價水平溫和上升。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰表示，預計2024年信用擴張“量穩(wěn)速降、節(jié)奏平穩(wěn)”，新增人民幣貸款預計在23萬億元~24萬億元左右。此外，為優(yōu)化資金供給結構，盤活存量金融資源，預計明年貨幣社融增速向名義GDP增速靠攏，M_[2]增速或有所回落，M_[2]與社融增速“剪刀差”有望逐步收窄。

“為使政策效果更為‘有效’，下一步也將強化貨幣政策和財政、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技政策等之間的協(xié)調配合，積極盤活被低效、無效占用的金融資源，實現(xiàn)信貸結構‘有增有減’、融資結構‘有升有降’，提高資金使用效率，為經(jīng)濟高質量發(fā)展注入新動力?！睖乇蚍Q。

支持科技創(chuàng)新

資本市場大有可為

中央經(jīng)濟工作會議強調，以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設。要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質生產(chǎn)力。實施制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質量發(fā)展行動，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。

中信證券首席策略師秦培景表示，科技創(chuàng)新在經(jīng)濟工作會議中被重點提及，結合今年高層對科技工作的調研和指示，體現(xiàn)了黨中央對科技工作的重視或達到歷史新高度。

具體目標來看，一方面科技創(chuàng)新是引領現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設的重要力量，為發(fā)展注入澎湃動能；另一方面，科技創(chuàng)新突破“卡脖子”技術是提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平的重要舉措。具體措施來看，推動高水平科技自立自強，關鍵領域仍需新型舉國體制進行科研攻關，重點關注資金支持、人才建設、項目主體和研發(fā)環(huán)境四方面。

資本市場具有“風險共擔、收益共享”突出特征，對于促進創(chuàng)新資本形成、支持科技創(chuàng)新具有天然優(yōu)勢。今年以來，以全面注冊制改革啟動為標志，證監(jiān)會加大了對高水平科技自立自強、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設等重點領域的支持力度，助力加快建設金融強國目標。

截至12月12日，年內(nèi)約有300家公司登陸資本市場，募集資金超3431億元。其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拿下超七成募資份額，雙創(chuàng)板塊“主陣地”創(chuàng)新活力奔涌，信息技術、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。多層次資本市場體系建設更加突出服務實體經(jīng)濟、支持科技創(chuàng)新定位。

記者了解到，證監(jiān)會聚焦高質量發(fā)展、建設中國特色現(xiàn)代資本市場系統(tǒng)工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個“N”正在制定當中，即資本市場服務建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系行動方案，該方案重點是緊緊圍繞建設現(xiàn)代化的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務業(yè)和基礎設施，通過差異化制度安排，優(yōu)先支持產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈“鏈主”企業(yè)和專精特新企業(yè)做大做強，助力建設世界一流企業(yè)，打造戰(zhàn)略性現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，推進產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化。

秦培景表示，基于科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)體系和供應鏈中的作用，預計支持科技創(chuàng)新的具體措施將持續(xù)加力。

形成消費和投資

相互促進的良性循環(huán)

去年底以來，著力擴大國內(nèi)需求成為諸多宏觀政策制定出臺的重要切入點。與此前宏觀政策分別從發(fā)揮“消費的基礎作用”和“投資的關鍵作用”不同，今年中央經(jīng)濟工作會議進一步強調了“要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)”。

對此，華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜認為，投資既是當下的需求又是未來的供給，如果當期為了擴大需求過度提升投資，有可能會進一步惡化未來的供需格局。因此，本次會議進一步強調的是二者相互促進的循環(huán)，更加強調二者的均衡。

具體到投資領域來看，會議明確要“發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應”，同時，“實施政府和社會資本合作新機制，支持社會資本參與新型基礎設施等領域建設”。

11月8日，國家發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布了《關于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》?！耙?guī)范實施政府和社會資本合作新機制，就是要堅持初衷、回歸本源，最大程度鼓勵民營企業(yè)參與。”國家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超日前指出，新機制明確優(yōu)先選擇民營企業(yè)參與，將進一步調動民間投資積極性，推動民間投資結構持續(xù)優(yōu)化調整。

積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險是明年重要任務

此次中央經(jīng)濟工作會議對于房地產(chǎn)的表述放在了防范化解重點領域風險的部分，并且著墨較多，顯示了黨中央對房地產(chǎn)領域風險的高度重視和化解房地產(chǎn)風險的決心。

會議強調，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜認為，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險仍是2024年重要目標，企業(yè)資金支持政策有望進一步落地見效。

陳文靜指出，當前，房地產(chǎn)風險主要體現(xiàn)在房企債務化解、項目保交付等方面，預計2024年企業(yè)端資金支持政策有望繼續(xù)細化落實。另外，化解房企風險仍需要推動企業(yè)恢復自身造血，市場銷售實質性修復是改善企業(yè)資金面的關鍵，而銷售市場好轉仍需要需求端政策繼續(xù)托底發(fā)力，預計2024年一線城市將繼續(xù)優(yōu)化限購政策，核心二線城市有望全面取消限購，更多低能級城市或通過發(fā)放購房補貼等方式促進購房需求釋放。

會議還提出，加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。完善相關基礎性制度，加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，“三大工程”既是新模式的抓手，也是房地產(chǎn)穩(wěn)中求進的著力點。新時期住建系統(tǒng)的“三大工程”都是在供給側改革做文章以匹配需求，并與擴大房地產(chǎn)內(nèi)需結合。

對外開放步履不停

持續(xù)打造一流營商環(huán)境

會議還強調將擴大高水平對外開放。加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口。對標國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，持續(xù)建設市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，打造“投資中國”品牌。

今年以來，我國通過高水平對外開放為持續(xù)優(yōu)化資源要素配置提供助力，有效提升貿(mào)易投資合作質量和水平，著力加強產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。

貿(mào)易強國建設不斷加快。今年以來，我國積極推進貨物貿(mào)易優(yōu)化升級，積極擴大進口，加快發(fā)展貿(mào)易新業(yè)態(tài)；創(chuàng)新服務貿(mào)易發(fā)展機制，推動服務貿(mào)易總量增長、結構優(yōu)化、效益提升；抓住數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展機遇，培育數(shù)字貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式，建立健全數(shù)字貿(mào)易治理體系。

金融對外開放腳步加速。隨著金融高水平對外開放的推進，外資來華展業(yè)的諸多限制被取消。

以首家外資全資券商渣打證券為例，12月11日，該券商已經(jīng)獲得證監(jiān)會頒發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業(yè)務許可證》，并計劃于2024年上半年正式展業(yè)。

在第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式上，我國宣布“全面取消制造業(yè)領域外資準入限制措施”“主動對照國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，深入推進跨境服務貿(mào)易和投資高水平開放”，為今后一個時期對外開放和利用外資工作指明了方向?？梢灶A期，我國將持續(xù)打造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，推進高水平對外開放的步伐不會停歇。

更加突出就業(yè)優(yōu)先導向

夯實社會穩(wěn)定“壓艙石”

就業(yè)是最大的民生工程，做好穩(wěn)就業(yè)工作，事關民生福祉和社會穩(wěn)定，事關經(jīng)濟發(fā)展和現(xiàn)代化進程。今年以來，各地區(qū)各部門推動穩(wěn)就業(yè)政策持續(xù)顯效，但當前就業(yè)的總量壓力和結構性問題仍然存在。會議強調，更加突出就業(yè)優(yōu)先導向，確保重點群體就業(yè)穩(wěn)定。

人力資源社會保障部黨組書記、部長王曉萍認為，解決就業(yè)問題，根本要靠經(jīng)濟發(fā)展。今年前三季度GDP同比增長5.2%，是拉動就業(yè)增長的關鍵所在。同時，服務業(yè)加快恢復，服務業(yè)增加值占GDP比重同比提高1.4個百分點，達到55.1%，經(jīng)濟社會發(fā)展就業(yè)帶動力不斷增強。

“數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)造新崗位和新行業(yè)，增加了大量就業(yè)機會?！敝袊嗣翊髮W中國就業(yè)研究所所長曾湘泉認為，面向未來，相關各方應從提高對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的認識、提升管理規(guī)范化和科學化、提升人才職業(yè)化的素質和能力、完善平臺就業(yè)社會保障、加強人力資源數(shù)據(jù)平臺建設等五個方面發(fā)力，促進新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)、新就業(yè)聯(lián)動發(fā)展。