水泥行業(yè)：滯漲 低估等于機(jī)會
從估值歷史角度看：2000年以來，75%的時間水泥行業(yè)PE估值高于A股估值，75%的時間水泥行業(yè)PE估值在歷史平均水平之上。目前水泥行業(yè)PE估值無論和A股比還是和歷史平均水平比，均處于低估狀態(tài)，具備提升空間。
預(yù)期2011年嚴(yán)控新增產(chǎn)能和落后產(chǎn)能淘汰效應(yīng)同時發(fā)力，供需矛盾和新增供需差較2010年有大幅改善空間。
由于股市提前反映基本面，2009估值受市場對2010年供需關(guān)系惡化預(yù)期壓制，2010年估值將在2011年供需關(guān)系改善的普遍預(yù)期下得以提升，維持行業(yè)“增持”評級。
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