中國是在金融危機來臨時，首批宣布大規(guī)模經(jīng)濟刺激方案的國家之一。這一4萬億元（合5850億美元）刺激方案的目標非常明確：讓2009年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率達到8%。目前看來，這一目標的達成已成定局。但是，經(jīng)濟復(fù)蘇的目標真的實現(xiàn)了嗎？

　　政府在穩(wěn)定經(jīng)濟方面的舉措的確值得稱贊。跟其他國家一樣，從2008年下半年開始，經(jīng)濟發(fā)展驟緩，許多公司的銷售額出現(xiàn)了史無前例的下滑，這是自中國在三十年前開放經(jīng)濟以來從未遭遇過的。信心受挫、公司大幅裁員，連經(jīng)驗豐富的白領(lǐng)員工也未能幸免。而僅在一年前，同樣是這些公司，他們還在對人手短缺和工資飛漲問題怨聲載道。

　　在經(jīng)濟刺激方案公布及快速部署之后的短短幾個月內(nèi)，中國經(jīng)濟就開始企穩(wěn)回暖。2009年一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅下降至6.1%，二季度出現(xiàn)反彈并增至7.9%。許多公司在報告中公布銷售額的增長，其他公司也發(fā)現(xiàn)了新的投資機會。出口繼續(xù)落后不前，但是外商直接投資保持強勁勢頭，國內(nèi)消費增長速度驚人。

　　然而，有分析人士認為，盡管政府的刺激方案推動了經(jīng)濟的迅速復(fù)蘇，但是也掩蓋了中國經(jīng)濟面臨的一些重大挑戰(zhàn)，并加重了原有的一些問題。

　　部分觀察人士對刺激方案的長遠利益提出質(zhì)疑。有人認為刺激的對象是錯誤的，對基礎(chǔ)設(shè)施項目的側(cè)重創(chuàng)造了有限的就業(yè)機會，而對國有企業(yè)的側(cè)重則導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)能過剩，需要資金的私營部門卻“吃不飽”。另有人擔(dān)心，伴隨著刺激方案而來的貸款劇增“吹大了”資產(chǎn)泡沫，同時有些貸款將很難收回。從更廣泛的意義上來講，隨著中國經(jīng)濟正在逐步市場化，增強國有企業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟模式將成為中國未來發(fā)展的一大障礙。

　　創(chuàng)造的就業(yè)機會非常有限

　　有一種意見認為，經(jīng)濟刺激方案帶來的就業(yè)機會相對太少。傳統(tǒng)的思維認為，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅必須達到8%才能保持社會的穩(wěn)定，這種觀點很大程度與經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造新的就業(yè)機會密切相關(guān)。過去的統(tǒng)計數(shù)字顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值每增長1%就能創(chuàng)造大約1百萬個新的就業(yè)機會。因此，國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅超過8%的話，就應(yīng)當(dāng)能創(chuàng)造超過8百萬個新的就業(yè)機會，從而每年能夠吸納1千萬個進入市場的新的求職者。

　　但是，與往年不同的是，依賴于投資的增長，2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值的增幅達到了令人驚嘆的8%,但是其創(chuàng)造的新的就業(yè)機會卻少于往年。這是因為刺激方案的資金多數(shù)用于基礎(chǔ)設(shè)施項目，這些項目所需的員工數(shù)量比傳統(tǒng)的出口型公司要少得多。

　　“政府刺激方案的開支多數(shù)被用于基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目，這些項目不會創(chuàng)造許多就業(yè)機會，”上海社科院世界經(jīng)濟研究所副所長徐明棋說道，“另一方面，出口的急劇下滑縮減了勞動密集型出口行業(yè)的規(guī)模，從而導(dǎo)致了數(shù)百萬民工的失業(yè)。”

　　白領(lǐng)階層的就業(yè)情況也還未能恢復(fù)到以前的水平。2009年底，官方登記的失業(yè)率為4.3%，但這個數(shù)字并不包括未登記的民工或失業(yè)大學(xué)生。

　　最近由政府資助的一項就業(yè)計劃突出了大學(xué)畢業(yè)生面臨的嚴峻就業(yè)前景。2009年，中國軍隊第一次征召了大約13萬名大學(xué)畢業(yè)生作為普通士兵入伍。政府承諾將返還他們的大學(xué)學(xué)費，他們將有機會很快成為士官。官方統(tǒng)計數(shù)字顯示，到2009年10月底，約有83%的新大學(xué)畢業(yè)生找到了工作。但是某師對114名應(yīng)征入伍的大學(xué)畢業(yè)生進行的調(diào)查顯示，其中有90%的人選擇入伍的原因在于解決就業(yè)問題。

　　對經(jīng)濟刺激方案的另一種意見指出，和私營部門相比，刺激方案嚴重傾向于基礎(chǔ)設(shè)施與國有行業(yè)，加重了原有的不平衡。僅僅是鐵道部一個部門--作為計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，它本身既是監(jiān)管者，又是運營者--就獲得了超過1萬億元（1460億美元）的刺激方案資金，用于建設(shè)高速鐵路項目。

　　政府在去年出臺的十大行業(yè)振興計劃，涵蓋了十個工業(yè)行業(yè)，包括汽車、鋼鐵、紡織、造船、石化、有色金屬、設(shè)備制造、信息技術(shù)、輕工業(yè)及物流行業(yè)，目的是整合行業(yè)內(nèi)企業(yè)，形成更精簡的重要企業(yè)集團，使其更具有全球競爭力。但是，在實踐中，這些龍頭企業(yè)多數(shù)是國有企業(yè)。

　　在獲得銀行貸款方面，國有企業(yè)也是“近水樓臺”,私營公司在貸款方面處于不利地位。2009年，中國的新發(fā)放貸款達到了創(chuàng)記錄的9.56萬億元（1.4萬億美元），帶來了充裕的流動性。盡管如此，私營公司仍然抱怨信貸成本過高。據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（銀監(jiān)會）公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，大約40%的銀行貸款用于中長期項目，多數(shù)項目與基礎(chǔ)設(shè)施有關(guān)，其中許多項目與國有企業(yè)有關(guān)。

　　投資浪費

　　投資浪費是與經(jīng)濟刺激計劃相關(guān)的另一個問題。鐵路系統(tǒng)就是一個很好的例子，這是從刺激方案中受益最大的單個部門。例如，上海和南京之間幾乎同時在興建兩條時速300公里的高速鐵路。其中的一條鐵路是途經(jīng)南京的京滬高鐵，另一條則是連接上海和南京的城際高鐵。

　　兩條高速鐵路都計劃于5月份上海世博會開幕前竣工。建成后的京滬線的停站更少、速度更快，平均時速將達到350公里，屆時北京至上海之間的運行時間將從現(xiàn)在的10小時縮減至五個小時，而滬寧高速鐵路的運行速度略低，達到每小時300公里。為何要在同樣的路線上建設(shè)兩條平行的鐵路仍然是個有待回答的問題。

　　新建鐵路線的財務(wù)可行性也引起爭議。乘客們抱怨高速鐵路的票價太高，其中包括北京與100多公里之外的港口城市天津之間的京津高鐵、連接中部大城市武漢和南部大都市廣州之間1,000公里的武廣高鐵。武廣高鐵的票價是現(xiàn)有特快列車票價的三倍以上，并且高于兩座城市之間的打折機票價格。分析人士擔(dān)心，高高在上的票價將使乘客望而卻步，從而很難收回建設(shè)成本并償清貸款。

　　與此相關(guān)的一個問題是地方政府的債務(wù)融資過度。從國家層面來看，赤字開支處在可接受的水平，中央政府的財政赤字預(yù)計在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3.8%這一可控范圍內(nèi)。但另一方面，地方政府的債務(wù)在2009年暴增，據(jù)中國銀監(jiān)會估計，到2009年底，地方政府的債務(wù)將從2008年的1萬億元增加至5萬億元（7300億美元）。

　　債務(wù)形式多為政府擁有的市政開發(fā)投資公司的貸款；這些實體利用政府資金和銀行貸款來對市政工程進行投資，比如公路、隧道、地鐵等?！按说荣J款的風(fēng)險已經(jīng)變得越來越大，”中國銀監(jiān)會上海分局局長閻慶民說道。他估計，在地方政府的未償還債務(wù)中，有28%將難以收回，其中部分是區(qū)、縣政府所欠的債務(wù)。

　　地方政府面臨的融資負擔(dān)，再加上經(jīng)濟衰退引起的稅收不足，使得他們更大程度地依靠土地出讓來創(chuàng)收。2009年，中國的地方政府依靠土地出讓收入1.5萬億元（2200萬億美元），單單上海市就在土地出讓中賺得1,000億元（146億美元）；北京市依靠土地出讓賺得928億元（136億美元）。許多城市的土地出讓收入占到地方政府總收入的50%以上。

　　同時，土地出讓金上漲也助長了2009年中國的房價飛漲 – 北京和上海等大城市的住宅地產(chǎn)價格增長了30%以上，造成了所謂的房市泡沫?！昂喍灾袊?jīng)濟已被房地產(chǎn)行業(yè)綁架了，”復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟研究所所長華民說道，“房產(chǎn)泡沫注定是要破滅的，我們正在經(jīng)歷最后的瘋狂。”

　　資產(chǎn)泡沫的形成，例如房地產(chǎn)泡沫的瘋長，可能預(yù)示著實體經(jīng)濟尚未恢復(fù)到經(jīng)濟危機之前的水平。據(jù)中國銀監(jiān)會統(tǒng)計，2009年前三季度，上海的房地產(chǎn)業(yè)的增長對該城市GDP的貢獻是23%，而上海的汽車、石化和鋼鐵等所有從刺激方案中獲益的戰(zhàn)略性行業(yè)增長總和對GDP的貢獻也只有23.8%。

　　現(xiàn)在該刺激什么？

　　國內(nèi)消費的增長將有助于中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)健，盡管消費的增長速度非常強勁，但是仍然沒有發(fā)揮出顯著的作用。2009年前三季度，中國消費增幅達到15.1%，但作為經(jīng)濟活動一大支柱，消費對經(jīng)濟的貢獻仍落后于出口。消費占到經(jīng)濟的40%以下，低于美國（70%）等發(fā)達國家或印度（55%）等發(fā)展中國家的水平。

　　華民指出，中國的消費增長與名義工資的增長是密切相關(guān)的。在過去十年里，中國的名義工資每年平均增長10%,而消費則每年增長10-15%。他表示，在工資上漲不大、失業(yè)率高居不下的情況下，要讓消費很快成為經(jīng)濟增長的重要動力是不太現(xiàn)實的。

　　“出口仍將是中國經(jīng)濟增長的生命線，”他補充道，“但是，2009年前三季度的出口同比下降20.9%，如果外部需求無法恢復(fù)的話，我們最終將面臨經(jīng)濟衰退外加資產(chǎn)泡沫的困境?！?/FONT>