1月的系列宏觀數(shù)據(jù)將在本周揭曉，CPI數(shù)據(jù)將影響我國的貨幣政策。昨天在悉尼出席澳洲央行組織的討論會間隙，中國人民銀行行長周小川表示，通貨膨脹已經(jīng)顯現(xiàn)，雖然仍處于低位，但中國必須對目前的形勢保持警惕。此外他還指出中國銀行業(yè)放貸的步伐穩(wěn)定。

　　專家稱全年通脹可控

　　2月11日，國家統(tǒng)計局將公布1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，各方預計1月CPI同比增幅基本維持上月水平，輸入型通脹因素可能起到?jīng)Q定作用。各方對CPI的預測區(qū)間集中在1.7%－1.9%之間，較去年12月基本持平，預計上半年將保持上行。

　　國金證券分析師王曉輝認為，之前的貨幣投放將促使需求持續(xù)增長，在一定程度上增加了通脹的風險。不過由于國際國內(nèi)過剩產(chǎn)能的存在，2010年的通脹風險仍然可控。但值得警惕的是，隨著中國和世界經(jīng)濟的回升，閑置產(chǎn)能將逐漸減少；而如果貨幣政策不及時正?；瘜е驴傂枨筮^度增長，從而增加長期通脹風險。

　　他預計，年內(nèi)可能加息和上調(diào)存款準備金的次數(shù)不會很多，預計還有兩次存款準備金調(diào)整，兩次加息。天相投資研究報告指出，當CPI累計漲幅超過基準存款利率（2.25%）后，央行可能出臺“對稱加息”政策，央行很可能在2季度初首次“加息”。

　　1季度信貸規(guī)模將不超3萬億

　　事實上，從去年四季度起，央行就開始著手通脹預期的管理。1月央行調(diào)高銀行準備金率，并對一些銀行實行懲罰性的準備金要求。近期國務院、央行和銀監(jiān)會均反復強調(diào)，要平滑信貸投放，避免季度之間、月度之間大起大落。

　　嚴格的監(jiān)管，致使過度放貸的銀行迫不得已在1月下旬抓緊時間轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)、加緊回收舊貸款甚至暫停新貸款。

　　渤海證券宏觀策略部張雷認為，全年季度之間3：3：2：2的新增信貸分布較為平衡。以此計算，1季度新增貸款將保持在2.3萬億左右，初步預計1、2和3月新增貸款將保持在1.5萬億、2500億和5000億左右，2、3月份信貸將會非常緊張。

　　王曉輝表示，從目前政府對信貸的控制來看，預計1季度信貸增量控制在3萬億以下的可能性較大，這意味著均衡信貸的目標能夠初步實現(xiàn)。同時，這將使得貨幣供給增速大大降低，從而遏制住總需求失控的風險。