預(yù)計(jì)2010年1月水泥需求環(huán)比回落，2月份將出現(xiàn)回升。受需求淡季影響，2009年12月全國(guó)水泥單月產(chǎn)量1.45億噸，環(huán)比下降3.96%，同比增速為12.61%。2009年全年水泥累計(jì)產(chǎn)量16.3億噸，同比增長(zhǎng)17.9%。

　　近期有關(guān)部門(mén)正在醞釀出臺(tái)“建材下鄉(xiāng)”的政策，由于可能受益于政策的農(nóng)村房屋建設(shè)水泥需求僅占水泥總需求量的5.6%，加之農(nóng)村所用水泥大部分為低標(biāo)號(hào)水泥，因此我們認(rèn)為“建材下鄉(xiāng)”對(duì)水泥行業(yè)，尤其是上市的水泥龍頭企業(yè)利好有限。

　　水泥價(jià)格淡季不淡，預(yù)計(jì)2010年1季度將有所回升。淡季來(lái)臨使得近期北方部分地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)下降，但除個(gè)別地區(qū)外，大部分地區(qū)水泥售價(jià)回落幅度均未超過(guò)10%，表現(xiàn)出淡季不淡的特點(diǎn)。

　　基于2010年區(qū)域景氣逐步向好，以及公司水泥大幅產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的判斷，我們?nèi)钥春?a target="_blank" style="color: #4284f4; text-decoration: underline;">海螺水泥和冀東水泥兩家龍頭企業(yè)，淡季股價(jià)回調(diào)是較好的介入時(shí)機(jī)。