摘要：

　　上周華北的京、津、冀、晉需求量已經(jīng)開始逐漸回升，內(nèi)蒙受近日一場大雪影響，需求仍未打開。冀東水泥華北區(qū)正月十五之前每天出貨量1.2萬噸，目前1.8萬噸、每天增加20%左右，估計3月底可達到4.5萬噸左右，5萬噸產(chǎn)銷平衡。
　　
　　長三角地區(qū)受連日雨水天氣影響，水泥需求僅略有放量，但熟料價格卻普遍上調(diào)5-10元/噸。 原停產(chǎn)大部分生產(chǎn)線都將再延長10天左右，因為需求受天氣影響未完全打開，計劃3.10-3.15日價格是否能夠上漲需要看天氣和發(fā)貨情況而定。

　　江西省的贛西和贛南地區(qū)價格都已上漲成功，幅度10-15元/噸，南昌以及附近價格目前尚未調(diào)整，后期也有望上調(diào)。山東省除濟南市場外，其他淄博、濟寧、棗莊、臨沂等區(qū)價格均上調(diào)5-10元/噸，水泥價格上調(diào)到目前的265-280/噸。

　　2010年第一次水泥提價比以往時候來的更早了一些，2009年4月才開始逐步提價，考慮到今年春節(jié)晚更超預(yù)期。 今年本次價格上漲主要是為減輕前期煤炭價格上漲帶來的成本壓力，另外市場需求已經(jīng)開始恢復(fù)，因此價格上調(diào)比較理想。

　　事實上我們在上篇周報中已經(jīng)指出：2010年水泥價格與2009年同期相比有所不同，大部分地區(qū)穩(wěn)定、僅少數(shù)部分地區(qū)價格下降：一是因為煤炭價格今年呈高走趨勢支撐水泥價格；二是2009年下半年新開工項目需求支撐（管樁數(shù)據(jù)印證需求上半年依舊旺盛）。

　　日前從冀東水泥調(diào)研了解到，北方1季度因春節(jié)和冬天寒冷影響施工業(yè)績一般虧損，但今年前2個月仍為盈利，估計今年冀東水泥1季度可以扭虧，主要因為淡季水泥價格未跌和陜西盈利仍非常好所致。事實上海螺水泥1季度業(yè)績亦將呈現(xiàn)大幅增加趨勢。

　　過去2個月股價反映政策調(diào)控地產(chǎn)和通脹、信貸收縮壓制投資預(yù)期，4月年報期焦點將逐步轉(zhuǎn)移到業(yè)績上，水泥行業(yè)將逐步反映好信息：如3-5月水泥提價、4月建材下鄉(xiāng)政策、淘汰落后細則出臺、1季度良好業(yè)績、5月京津冀和新疆振興規(guī)劃。有階段性機會。

　　行業(yè)首配冀東水泥（淘汰落后最受益、京津冀振興規(guī)劃、產(chǎn)能增速行業(yè)第一）。淘汰落后主題推薦冀東、塔牌。建材下鄉(xiāng)主題推薦江西水泥、塔牌。旺季和1季度業(yè)績推薦海螺水泥、塔牌。新疆主題推薦天山和青松。適度關(guān)注亞泰、華新、祁連山、賽馬機會。