2009年冀東水泥業(yè)績高增長主要源于水泥產(chǎn)品量價齊升與投資收益大增。2009年冀東水泥業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，主要是在水泥行業(yè)景氣回升背景下公司水泥及熟料產(chǎn)品量價同比實(shí)現(xiàn)大幅增長，以及冀東扶風(fēng)和涇陽二期項目達(dá)產(chǎn)后投資收益大幅上升所致。

　　行業(yè)景氣迎來年內(nèi)第一個旺季，區(qū)域景氣分化將愈發(fā)明顯

　　預(yù)計進(jìn)入4月份后，隨著天氣好轉(zhuǎn)及工程項目大規(guī)模啟動，全年第一個階段性旺季即將來臨，同時嚴(yán)厲程度很可能超市場預(yù)期的落后產(chǎn)能淘汰政策即將出臺，從而將在一定程度上緩解對行業(yè)未來供需壓力的悲觀預(yù)期。此外，行業(yè)景氣區(qū)域分化將更加明顯，綜合區(qū)域供求關(guān)系的判斷，我們認(rèn)為2010-2011年供求關(guān)系較好的區(qū)域有華南、華北及東北，其中華北和東北是公司的主要覆蓋區(qū)域市場。

　　內(nèi)外兼修，迎來高成長期

　　近年來冀東水泥內(nèi)牛增長迅猛，2009-2011年公司將分別投產(chǎn)6條、11條和3條水泥熟料生產(chǎn)線，到2011年底公司水泥產(chǎn)能將達(dá)7800萬噸，實(shí)現(xiàn)三年跨越式發(fā)展，是同時期發(fā)展速度最快的水泥龍頭企業(yè)。而伴隨公司完成收購奎山水泥，并啟動秦嶺水泥整合，外延式擴(kuò)張有望成為公司未來發(fā)展亮點(diǎn)，從而在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時增強(qiáng)其區(qū)域市場控制能力，冀東水泥“區(qū)域領(lǐng)先”戰(zhàn)略有望得似穩(wěn)步推進(jìn)。

　　主業(yè)向水泥產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，一體化經(jīng)營能力與抗風(fēng)險能力將得以提升

　　2009年公司開始進(jìn)軍水泥下游商品混凝土業(yè)務(wù)，一方面為追求混凝土業(yè)務(wù)更高的毛利率；另一方面則通過向水泥產(chǎn)業(yè)鏈的下游延伸有效提升公司的一體化經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力。