盡管重整計劃完成，重組進入實施階段，但*ST秦嶺的前景似乎依然令投資者懸著的心無法放下。

　　3月19日，中注協(xié)發(fā)布2009年報審計情況快報第九期。其中包括*ST秦嶺在內的4家上市公司因持續(xù)經營能力存在重大不確定性等問題，被會計師出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告。負責*ST秦嶺審計的中瑞岳華會計師事務所審計師認為，截至2009年12月31日，*ST秦嶺破產重整已進入重整計劃實施階段，生產經營狀況好轉，但重整計劃的實施和公司的持續(xù)經營仍然存在重大不確定性。

　　年報顯示資金面或存在問題

　　分析人士表示，重大不確定性可能是指其資金以及人員安置等發(fā)面的問題。該人士分析，從公司09年年報來看，報告期末應收票據較期初減少80萬元，減幅80%，主要原因為公司資金緊張，應收票據背書轉讓所致；報告期末應付利息較期初增加4753萬元，增幅為136.95%，主要為公司資金緊張，未能按時支付銀行借款利息所致。

　　報告期末其他應付款較期初增加6345萬元，增幅27.68%，主要原因為公司與母公司陜西省耀縣水泥廠往來款增加所致；報告期末一年內到期的非流動負債較期初增加13456萬元，增幅57.74%，主要原因為公司部分長期借款在下一年度到期以及根據法院裁定批準的重整計劃，未到期的長期借款將在重整計劃裁定批準日(2009年12月14日)起10個月償還，將未到期的長期借款轉入該項目所致。年報還顯示，所有者權益合計-2.2億元。分析人士指出，種種跡象都說明，公司的資金面存在問題。

　　利好利空相互博弈

　　受地產牽連？

　　3月12日，由于高房價推高地產調控政策預期，地產金融板塊全線下跌，午后更是加速下挫，跌幅進一步擴大。

　　有的股民開始擔憂，地產大跌水泥怎么辦，是不是也會跟著也會走下來？

　　春天到來？

　　有消息稱，據陜西省銅川市循環(huán)經濟辦公室官員透露，目前《陜甘寧革命老區(qū)振興規(guī)劃》初步調研已經完成，該規(guī)劃將涵蓋陜甘寧三省區(qū)的9個市，具體入圍地理范圍還未最終確定。

　　文章指出，給老區(qū)特殊政策，是政府的慣例；但在針對產業(yè)振興、區(qū)域發(fā)展的老區(qū)政策，更值得期待。我們預期《陜甘寧革命老區(qū)振興規(guī)劃》將是針對《關中-天水經濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》、《甘肅循環(huán)經濟區(qū)規(guī)劃》對西北老區(qū)地域覆蓋真空、政策針對性不到位的補充，也是對市場期待“呼包鄂銀經濟區(qū)”政策的局部落實。由于革命老區(qū)特殊的政治地位，預期政策的力度、可操作性都更務實。受益企業(yè)包括：西安旅游、ST銀廣夏、銀星能源、西北軸承、中銀絨業(yè)、美利紙業(yè)、*ST秦嶺、延長化建、蘭州黃河。

　　還有網友發(fā)貼文稱，據秦嶺水泥領導透露：今年第一季度秦嶺水泥生產銷售開門紅，盈利已成定局；冀東水泥將于四月下旬或五月上中旬將陜西其它三個水泥廠股份注入秦嶺水泥，秦嶺水泥的春天已經到來。

　　在利好和利空的博弈當中，到底誰能占據上風，*ST秦嶺后市如何？

　　褒貶不一 股民“兵分兩路”

　　在近期公布的利好刺激下，又恰逢重組股的題材，很多股民對將*ST秦嶺相當樂觀。

　　網友說，對于秦嶺，目前繼續(xù)持有，下有支撐，有一定的上漲空間。大盤下跌對秦嶺影響不大，上漲就是助秦嶺加快上漲的步伐，下周必上7.20。

　　另有網友說，業(yè)績有望大幅提高，值得擁有！

　　但是也有股民對其未來的行情似乎并不看好，一位網友就在其博文中將*ST秦嶺推舉為最爛ST股之一，博文稱，其根本原因就是因為該ST股也許創(chuàng)造了一個紀錄：破產重整成功、破產重整計劃執(zhí)行完畢后，股價似乎無任何起色。

　　對于*ST秦嶺的博弈者來說，當初介入該股，也許是看好其破產重整顧問公司“中和應泰”的市場名頭，也許是對其西北水泥市場的發(fā)展空間相對期待，也許……。

　　但是，截至目前的事實，一切似乎令其投資者失望。

　　重組路上 “枝杈”不斷

　　其實，和其他許多重組股一樣，*ST秦嶺的重組道路走的也不順暢。先是2月份，有報道稱出錢來重組它的投資方唐山冀東水泥股份有限公司的董事長張增光的老婆陳天煜，在重組報告敏感期時段內，多次買賣*ST秦嶺的股票，并且獲利頗豐。而事后的解釋中，張增光又堅稱自己從未向老婆透露過任何重組內幕，陳天煜則堅稱自己買老公公司準備重組對象的股票，完全是自己判斷。這對夫妻，現(xiàn)在被股民和網友稱為“史上最有個人判斷力的董事長夫婦”。

　　隨后，在3月份，陜西秦嶺水泥股份有限公司發(fā)布了《關于公司股票實行退市風險警示的提示性公告》。公告稱，由于公司連續(xù)兩年虧損，按照相關規(guī)定，公司股票存在被暫停上市或終止上市的風險。

　　公告稱，經會計事務所審計，*ST秦嶺2008年虧損33340萬元，2009年虧損30806萬元。按照上交所相關規(guī)定，上市公司出現(xiàn)最近兩年連續(xù)虧損將存在被暫停上市或終止上市的風險。而此前*ST秦嶺公布的2009年年報顯示，2009年公司營業(yè)收入為5.87億元，同比減少14.63%，歸屬上市公司股東的凈利潤為-3.08億元，同比減少8.35%；截至2009年年末，歸屬上市公司股東的每股凈資產為-0.38元/股。有分析人士稱，秦嶺很有可能重走當年ST長嶺的“破產、重組再重新上市”之路。

　　緊接著，在3月19日中注協(xié)發(fā)布2009年報審計情況快報第九期中，負責*ST秦嶺審計的中瑞岳華會計師事務所審計師認為，截至2009年12月31日，*ST秦嶺破產重整已進入重整計劃實施階段，生產經營狀況好轉，但重整計劃的實施和公司的持續(xù)經營仍然存在重大不確定性。

　　一系列公司內部的負面消息傳出，*ST秦嶺能否順利的踏過這片布滿荊棘的重組路？我們拭目以待。