ST雙馬昨日公告稱，即將被注入該公司的拉法基水泥有限公司50%股權(quán)的價(jià)值將由23億元再度下調(diào)為22.56億元；相應(yīng)的，此次重大資產(chǎn)重組涉及非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量也由30889萬(wàn)股調(diào)整為29645.2萬(wàn)股。

　　根據(jù)公告，ST雙馬于2010年4月13日收到國(guó)家發(fā)改委批復(fù)。發(fā)改委原則同意ST雙馬通過(guò)向拉法基中國(guó)海外控股公司（下稱“拉法基中國(guó)”）定向發(fā)行A股將其持有的都江堰拉法基水泥有限公司（下稱“都江堰拉法基”）的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)50%股權(quán)注入ST雙馬，但同時(shí)要求都江堰拉法基的企業(yè)整體價(jià)值不高于45.13億元，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公允價(jià)值最高不超過(guò)22.56億元。

　　2008年9月12日，ST雙馬首次披露重組預(yù)案，稱公司擬以7.61元/股定向增發(fā)4億股收購(gòu)都江堰拉法基50%股權(quán)，上述股權(quán)被估價(jià)為28.01億。

　　但今年1月6日，ST天馬發(fā)布公告稱，將對(duì)重組方部分方案內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整：原擬注入資產(chǎn)——都江堰拉法基50%股權(quán)的估值由此前的28.01億下調(diào)至23.51億。

　　今年1月25日，ST雙馬又發(fā)布公告，宣布延遲重組事宜。

　　兩次調(diào)整后，注資方資產(chǎn)整體縮水19.46%，若算上2009年凈資產(chǎn)增加額，其縮水比例逾四成。

　　但值得關(guān)注的是，都江堰拉法基2009年水泥產(chǎn)能320萬(wàn)噸，50%股權(quán)即使再次下調(diào)后估值水平仍需22.56億，即單位收購(gòu)價(jià)約1410元/噸，對(duì)比拉法基中國(guó)與金隅股份在今年二月份的交易，當(dāng)時(shí)單位收購(gòu)價(jià)不過(guò)500元/噸（未算上年產(chǎn)30萬(wàn)立方米的混凝土資產(chǎn)）。

　　在資產(chǎn)縮水的同時(shí)，是定增對(duì)象拉法基中國(guó)所持ST雙馬股份股權(quán)的下降。按照ST雙馬現(xiàn)在3.1941億股股本計(jì)算，完成注資后拉法基中國(guó)持有ST雙馬的股權(quán)將由最開(kāi)始定增4億股占比55.60%下降為48.14%，下降達(dá)7.46%。