瑞銀證券認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控新政策對(duì)水泥行業(yè)的需求影響有限，但使水泥股價(jià)格短期上行空間受限。

　　瑞銀分析師密葉舟指出，全國(guó)范圍內(nèi)房地產(chǎn)建設(shè)用水泥僅占水泥消費(fèi)總量的約30%，即便在發(fā)達(dá)地區(qū)，這一比例也不超過(guò)40%。鑒于國(guó)家繼續(xù)強(qiáng)調(diào)增加供應(yīng)且一旦政府擔(dān)憂整體建設(shè)活動(dòng)急劇下滑或?qū)⒎潘赡承┱?，整體建設(shè)活動(dòng)受到影響不會(huì)很大。

　　“不過(guò)，將水泥行業(yè)前景與房地產(chǎn)業(yè)走勢(shì)直接掛鉤的邏輯簡(jiǎn)單而直接。”他稱，因此，針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)厲緊縮政策已經(jīng)使得市場(chǎng)對(duì)于水泥板塊的投資情緒惡化。就股價(jià)而言，基本面改善和普遍擔(dān)憂需求前景分別是上行和下行的催化劑。不過(guò)在基本面改善出現(xiàn)更多確鑿證據(jù)前，短期內(nèi)水泥股價(jià)格上行空間受限。

　　密葉舟表示，看好中國(guó)水泥業(yè)的觀點(diǎn)不僅基于需求復(fù)蘇，更多源自供應(yīng)面的結(jié)構(gòu)性變化，供應(yīng)增長(zhǎng)放緩在仍有可能推高生產(chǎn)商未來(lái)2年內(nèi)的利潤(rùn)率。