二季度成為加息敏感時點
近日央行頻繁就“穩(wěn)物價”進行表態(tài)，關(guān)于未來CPI可能繼續(xù)走高的預(yù)期也日益強烈，這些因素導(dǎo)致加息預(yù)期進一步升溫。
對此，有關(guān)官員和專家在接受記者采訪時指出，目前的貨幣政策過于寬松，隨著未來物價進一步走高，央行可能采取加息的措施。至于具體時點，目前普遍預(yù)期二季度加息的可能性較大。
對目前的貨幣政策，央行貨幣政策委員會委員、北京大學(xué)教授周其仁，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所原所長余永定，北京大學(xué)教授宋國青等均認(rèn)為“太寬松了”。
周其仁認(rèn)為，“過于寬松的貨幣政策是中國在保增長的同時結(jié)構(gòu)問題進一步惡化的重要根源?！薄叭ツ赀^于寬松的貨幣政策一定會有后果，過量的貨幣將在市場上表現(xiàn)出來。”他稱，過于寬松的貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步惡化。
央行23日在一季度經(jīng)濟形勢分析報告中指出，下一階段，應(yīng)繼續(xù)加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩(wěn)定價格總水平。這是自去年實施經(jīng)濟刺激政策以來，央行首次做出穩(wěn)物價的表態(tài)。
隨后，央行行長周小川24日在華盛頓表示，要綜合運用多種政策工具，密切關(guān)注價格走勢和管理好通脹預(yù)期。
事實上，央行已經(jīng)做了一些政策調(diào)整。今年初以來，央行就有意減少市場的流動性。但央行避開了提高利率這一手段，采用兩次提高銀行存款準(zhǔn)備金率和利用公開市場回籠資金，對信貸規(guī)模進行管理。
支持加息的另一個理由是未來物價可能進一步走高。權(quán)威部門有關(guān)官員昨日在接受記者采訪時稱，“4、5月份物價上漲可能還會維持較為溫和的幅度，但6、7月份物價上漲形勢堪憂?！?/FONT>
該官員分析，一季度食品類價格上漲影響居民消費價格總水平上漲1.64個百分點，也就是說，在CPI上漲的2.2個百分點中，有74.5%的因素是由食品價格上漲拉動的，“接下來CPI的走勢主要關(guān)注食品價格以及住房價格?！?/FONT>
山西證券認(rèn)為，今年2月份漲幅達到2.7的近期高點，盡管3月份有所回落，但二季度受翹尾因素影響，預(yù)計單月平均漲幅在3%以上，CPI全年高點有可能在6月份出現(xiàn)。
事實上，除了通貨膨脹壓力，GDP保持持續(xù)高速增長導(dǎo)致的經(jīng)濟過熱隱憂也是引發(fā)加息預(yù)期的原因之一。今年一季度我國GDP增速達11.9%，目前普遍預(yù)測，全年GDP增速將在10%左右。申銀萬國證券分析師李慧勇認(rèn)為，未來3-6個月，中國經(jīng)濟過熱風(fēng)險可能進一步加大。首先，固定資產(chǎn)投資可能加速；其次，出口將繼續(xù)向好。由于美國銷售好于預(yù)期，補庫存速度將進一步加快，這將推動出口繼續(xù)保持較快增長，美國PMI指標(biāo)的持續(xù)回升也顯示出口有望繼續(xù)向好?？紤]到這些因素，對經(jīng)濟過熱風(fēng)險必須給予更多關(guān)注。
對于加息的具體時點，有關(guān)專家認(rèn)為，加息的前提條件是中國經(jīng)濟已經(jīng)擺脫通縮的壓力，經(jīng)濟回升比較穩(wěn)定。
從目前公布的數(shù)據(jù)來看，一季度我國GDP同比增速達11.9%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.6%。對二季度GDP增速，機構(gòu)普遍預(yù)測將達10.5%，工業(yè)增加值增速將達36.1%。這些數(shù)據(jù)似乎都反映出經(jīng)濟已走出通縮壓力，穩(wěn)定回升。目前市場普遍預(yù)期，二季度將是加息的時間點。
李慧勇預(yù)計，二季度將成為政策密集出臺期，可能出現(xiàn)既升值又升息的“雙緊縮”政策。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則指出，加息的時點可能是在5月下旬以后，可能會采取不對稱加息。
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