住房城鄉(xiāng)建設(shè)部19日與各地簽訂住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，要求確保全年共建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶。較09年“改擴(kuò)建各類保障性住房200萬套，棚戶區(qū)改造解決住房130萬套”相比增長約50%。申銀萬國在最新的行業(yè)研究報告中對此點(diǎn)評。

　　稱：10、11年水泥需求整體拉動量在3360、5060萬噸，占09年整體需求量2%、3%。按照申萬地產(chǎn)小組預(yù)測，2010年保障性住房新開工面積為1.68億平米，2011年新開工面積為2.53億平米，已包含10年、11年保障房開工面積增速50%預(yù)期。按照房地產(chǎn)每平米水泥消耗量200公斤測算，10、11年水泥需求整體拉動量在3360、5060萬噸，占09年整體需求量2%、3%，占比相對較小，對行業(yè)整體影響有限。

　　確保保障性住房建設(shè)推進(jìn)，緩解市場對地產(chǎn)上游擔(dān)憂。雖然這部分保障性住房已體現(xiàn)在新開工預(yù)測中，但前期保障性住房建設(shè)由于資金和地方政府原因，一直為低于預(yù)期狀態(tài)。此次保障性住房問責(zé)政策出臺帶來最大變化，就是未來建設(shè)會符合預(yù)期。前期受房地產(chǎn)政策影響，建材行業(yè)估值偏低，重點(diǎn)水泥企業(yè)10年P(guān)E僅在12倍左右，安全邊際較高，同時政策出臺確保了保障性住房建設(shè)推進(jìn)，可以一定程度緩解市場對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的擔(dān)憂，建材行業(yè)存在估值修復(fù)過程。

　　本次政策受益企業(yè)為房地產(chǎn)占比高，前期估值受抑制的公司，包括海螺水泥、冀東水泥、北新建材、南玻A、海螺型材、華新水泥，以及小水泥企業(yè)江西水泥、塔牌股份、祁連山等，關(guān)注新疆區(qū)域振興受益品種青松建化和天山股份。