年營業(yè)收入接近1900億元，應(yīng)收款項超1600億元，陜建股份正面臨款項回收之虞。

2020年，陜建股份變相借殼延長化建進入A股市場。截至2023年6月底，公司應(yīng)收款項1654.38億元，占總資產(chǎn)的一半，較2020年底增長654.64億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，與同行業(yè)公司中國建筑、四川路橋、上海建工等相比，陜建股份應(yīng)收款項的問題“突出”。

與應(yīng)收款項高懸相對應(yīng)的是，陜建股份訴訟纏身。9月1日，公司披露了年內(nèi)起訴的56起案件，涉及金額20.92億元。目前，其訴訟案預(yù)計仍超百起。此前，公司及相關(guān)責(zé)任人因在訴訟方面信披違規(guī)而被監(jiān)管警示。

與訴訟相關(guān)的是，近兩年，陜建股份咨詢費、訴訟費超過億元。

近日，陜建股份回復(fù)長江商報記者稱，近年來，公司先后承接了一大批省政府、市政府重點項目，此類項目普遍回款周期較長，加之受疫情影響，造成應(yīng)收賬款回收有所滯后。

應(yīng)收款項占資產(chǎn)一半為行業(yè)最高

陜建股份整體上市后，一舉成為陜西省內(nèi)首家營業(yè)收入超千億的A股上市公司，引發(fā)外界關(guān)注。

2020年至2022年，陜建股份的營業(yè)收入分別為1277.23億元、1676.94億元、1893.66億元，同比增長22.18%、24.86%、12.92%，表現(xiàn)為快速增長。

與之對應(yīng)的是，2020年底至2022年底，公司的應(yīng)收款項（含應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款）分別為999.74億元、1319.59億元、1646.54億元，約占當(dāng)期營業(yè)收入的78.27%、78.69%、86.95%。

同期，公司資產(chǎn)總額分別為1819.65億元、2379.24億元、3087.56億元。應(yīng)收款項占當(dāng)期期末資產(chǎn)總額的比重分別約為54.94%、55.46%、53.33%。這些數(shù)據(jù)表明，公司一半以上的資產(chǎn)是應(yīng)收款項。

2023年以來，陜建股份加強應(yīng)收款項催收，加快資金回籠，實施積極的清欠策略，有一定效果。截至2023年6月底，公司應(yīng)收款項為1654.38億元，占資產(chǎn)總額的50.85%。

盡管應(yīng)收款項占資產(chǎn)總額的比重有所下降，但仍然超過50%，明顯偏高。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，與同行相比，無論是應(yīng)收款項絕對值還是與資產(chǎn)總額的占比，陜建股份均高于同行。

A股上市的同行業(yè)公司中國建筑、上海建工、浙江建投、重慶建工、四川路橋、龍元建設(shè)、寧波建工中，中國建筑的體量最大，其次是上海建工，寧波建工及龍元建設(shè)的營業(yè)收入等規(guī)模相對要小很多。

先來看行業(yè)巨頭中國建筑，2020年至2022年，其營業(yè)收入分別為1.62萬億元、1.89萬億元、2.06萬億元，營業(yè)收入均超過陜建股份同期營業(yè)收入的10倍。同期末，應(yīng)收款項分別為2470.58億元、2593.26億元、2904.07億元，約占當(dāng)期營業(yè)收入15.26%、13.72%、14.10%，占各期期末資產(chǎn)總額的比例均不超過15%。

再來看上海建工，2020年至2022年，其營業(yè)收入分別為2313.27億元、2810.55億元、2860.37億元。期末，應(yīng)收款項分別為519.79億元、664.80億元、710.73億元，約占當(dāng)期營業(yè)收入的22.47%、23.65%、24.85%，約占期末資產(chǎn)總額的16.17%、18.79%、19.38%。

四川路橋的營收入僅次于陜建股份。上述同期，四川路橋營業(yè)收入分別為610.70億元、1025.53億元、1351.51億元，期末應(yīng)收款項分別為157.17億元、222.09億元、206.54億元，分別約占營業(yè)收入的25.74%、21.66%、15.28%，約占期末資產(chǎn)總額的13.46%、14.28%、9.92%。

對比上述三家營業(yè)收入規(guī)模較大的同行業(yè)公司發(fā)現(xiàn)，陜建股份的應(yīng)收款項占營業(yè)收入、資產(chǎn)總額的比例均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。

對此，陜建股份回復(fù)稱，2020年以來，公司步入快速發(fā)展階段，營業(yè)收入規(guī)模增長較快，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款相應(yīng)持續(xù)增長。近年來，公司先后承接了一大批省政府、市政府重點項目，而此類項目普遍回款周期較長，加之受新冠疫情影響，造成應(yīng)收賬款回收有所滯后。此外，工程項目主要集中在陜西省內(nèi)，客戶主要為政府、事業(yè)單位及國有企業(yè)，受疫情影響等因素影響，業(yè)主資金吃緊，從而整體影響了公司應(yīng)收賬款的回款速度及回款比例。

值得一提的是，陜建股份的應(yīng)收賬款賬齡相對較長。

截至2023年6月底，公司應(yīng)收賬款賬面余額為1688.69億元，其中，一年以內(nèi)（含1年）為966.57億元，占比約為57.24%，一年至三年之間占約34.79%，五年以上占比1.69%。

信用減值損失54億兩年翻倍

一半以上的資產(chǎn)是應(yīng)收款項，帶給陜建股份的，是壞賬損失和現(xiàn)金流承壓。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，陜建股份的信用減值損失（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款減值損失）分別為24.12億元、41.92億元、54.56億元，持續(xù)增長，且兩年翻了一倍多。

同期，中國建筑的信用減值損失分別為33.42億元、92.11億元、85.92億元，上海建工的信用減值損失分別為12.10億元、15.28億元、16.11億元，四川路橋的信用減值損失分別為1.50億元、0.63億元、3.86億元。

上海建工、四川路橋的信用減值損失明顯低于陜建股份。

在壞賬準(zhǔn)備計提方面，截至2023年二季度末，陜建股份的壞賬準(zhǔn)備余額為175.34億元。

陜建股份回應(yīng)長江商報記者稱，公司的客戶主要為政府、事業(yè)單位及國有企業(yè)，整體客戶資質(zhì)良好。與同行業(yè)相比，2023年6月末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例10.38%，高于中國鐵建的8.55%、中國中鐵的7.05%、中國電建的9.6%等，接近重慶建工的10.9%。因此，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備與同行業(yè)相比不存在顯著差異，計提較為充分。

面對巨額應(yīng)收賬款，陜建股份主要的清欠策略是通過法律途徑維護公司利益。

2020年度，陜建股份重大未決訴訟案件多達(dá)122起，且涉案金額均在1000萬元以上。2022年，公司重大訴訟案仍達(dá)百余起。

2023年9月1日，陜建股份最新披露，公司及子公司發(fā)生的累計重大訴訟、仲裁事項涉案金額合計20.92億元，涉及56起案件。其中，公司作為原告的訴訟34起，涉案金額15.68億元；作為被告的案件22起，涉案金額5.24億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，56起案件中，除了一起案件的起訴/申請日期為2022年12月29日，其余案件均為2023年3月至9月間。據(jù)此判斷，56起基本上屬于2023年上半年新增案件，案由多為建設(shè)工程施工合同糾紛、買賣合同糾紛。

與此同時，陜建股份還披露了此前的26起案件進展情況，部分案件一審判決，部分撤訴，部分結(jié)案。

值得一提的是，陜建股份于2021年4月13日起訴的建設(shè)工程施工合同糾紛，涉案金額約1.20億元，法院一審判決被告支付陜建股份工程款4844.65萬元及利息，法院支持的金額遠(yuǎn)低于公司起訴請求金額。那么，這中間的差額，可能意味著是公司壞賬損失。

上百起訴訟纏身，僅僅是咨詢費及訴訟費，2021年、2022年，陜建股份就分別支付了1.19億元、1.17億元。

巨額應(yīng)收款項未收回，影響的是陜建股份現(xiàn)金流。2020年至2023年上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-26.69億元、-35.75億元、7.37億元、-50.91億元。2023年上半年的經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出金額較上年同期增加36.76億元。

截至2023年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為89.44%，上半年的財務(wù)費用為8.76億元，同比增加2.38億元。

為了緩解流動性壓力，目前，陜建股份正在推進發(fā)行可轉(zhuǎn)債，計劃募資不超過35億元，其中10.50億元用于補充流動資金和償還債務(wù)。

2022年及2023年上半年，陜建股份實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為31.64億元、20.26億元，同比變動幅度為-7.35%、1.52%，表現(xiàn)欠佳。