日前，央行貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)指出，下半年“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”，這不僅讓市場(chǎng)引發(fā)對(duì)下半年政策是否會(huì)放寬的猜測(cè)。

　　對(duì)此，東方匯理銀行新興市場(chǎng)研究及策略主管巴布Sébastien Barbé上周五表示，中國(guó)仍會(huì)早于歐、美經(jīng)濟(jì)體加息，預(yù)計(jì)下半年有1~2次的加息空間，但央行可能會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　下半年仍有加息可能

　　巴布表示，隨著M2廣義貨幣增長(zhǎng)速度的減緩，中國(guó)的刺激政策大部分已經(jīng)退出了。另外中國(guó)的通脹率已經(jīng)接近峰值了，通脹風(fēng)險(xiǎn)比6個(gè)月前要低。但是，不排除到年底通脹突然抬頭的可能。

　　巴布分析指出，第一，如果全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)二次觸底，那么今年年底、明年年初全球需求上漲會(huì)推動(dòng)全球商品價(jià)格上升，而這將影響亞洲和中國(guó)的商品價(jià)格。第二，如果按照預(yù)測(cè)，中國(guó)在未來(lái)幾個(gè)月甚至幾年內(nèi)工資上漲也會(huì)帶來(lái)通脹抬頭的壓力，在明年上半年可能達(dá)到4%~5%。

　　巴布認(rèn)為，今年下半年中國(guó)央行仍有一到兩次加息的可能，每次加息27個(gè)基點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率也有繼續(xù)上調(diào)的可能。

　　對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，巴布表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅會(huì)緩慢減速，預(yù)計(jì)第三季度的GDP增速將在10%以下，第四季度GDP在7.5%~9.5%，2010年GDP預(yù)計(jì)10%，2011年GDP為9%。

　　人民幣未來(lái)12個(gè)月或升值4%~5%

　　然而，雖然全球經(jīng)濟(jì)體不會(huì)出現(xiàn)二次衰退，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異確實(shí)將日益擴(kuò)大。東方匯理銀行《2010年亞洲展望及策略年中總結(jié)》中指出，美國(guó)很可能引領(lǐng)G3經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2010年的GDP為3.3%，2011年為3.4%，而日本的GDP在2010年有望增長(zhǎng)3.3%，歐元區(qū)的增長(zhǎng)將相對(duì)滯后，2010年為0.9%，2011年為1.2%。

　　美歐經(jīng)濟(jì)體的加息時(shí)間也將晚于中國(guó)。東方匯理銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在2011年二季度前都會(huì)維持利率不變，歐洲央行同樣可能到2011年二季度后才會(huì)首度加息。

　　外匯市場(chǎng)方面，東方匯理銀行全球外匯策略主管米圖Mitul Kotecha表示，雖然美元在未來(lái)數(shù)月內(nèi)會(huì)走強(qiáng)，但隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向?qū)γ绹?guó)債務(wù)的擔(dān)心，美元在2011年底將有轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的關(guān)注可能使歐元持續(xù)受壓至今年三季度末，歐元兌美元在今年底將達(dá)1.12。

　　此外，由于歐元仍有貶值壓力，人民幣未來(lái)12個(gè)月的升幅將為4%~5%。預(yù)計(jì)今年年底，人民幣兌美元的匯率為6.73，到2011年底為6.40。