近日，海螺水泥(600585)在大宗交易平臺(tái)上非常活躍。事實(shí)總是隱藏在背后，當(dāng)《大眾證券報(bào)》深入調(diào)查后才發(fā)現(xiàn)，四年前的一筆交易使得海螺水泥的兩位大股東賺得盆滿缽滿。

　　大宗交易異峰突起

　　7月22日和7月15日兩天內(nèi)，海螺水泥連續(xù)發(fā)生了20筆大宗交易，共成交了1309.74萬股，成交價(jià)分別為16.2元/股和15.3元/股，累計(jì)成交金額為2.04億元。值得關(guān)注的是，買家和賣家都來自同一家營業(yè)部——平安證券深圳福華路營業(yè)部。

　　雖然接盤方目前還無法確定，但是從海螺水泥的前十大股東來看，僅三家公司有可能拋出如此大手筆的賣盤：安徽海螺集團(tuán)、平安信托投資有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“平安信托”)和安徽海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“海螺創(chuàng)投”)等三位股東。“從賣出的席位和操作手法來看，很有可能是平安信托在套現(xiàn)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

　　8000萬分紅不夠支付補(bǔ)償金？

　　記者了解到，平安信托去年才出現(xiàn)在海螺水泥前十大股東的名單中，而其中的原因也很蹊蹺。

　　去年7月17日，海螺水泥公告稱公司股東海螺創(chuàng)投因不能及時(shí)支付補(bǔ)償金，債主平安信托向蕪湖仲裁委提出仲裁申請(qǐng)，最后判決海螺創(chuàng)投將其所持有的2.04億股海螺水泥抵償股權(quán)轉(zhuǎn)讓款27億元，同時(shí)，平安信托仍然持有海螺創(chuàng)投11.19億元的債權(quán)。值得疑問的是，海螺創(chuàng)投對(duì)平安信托的債務(wù)是如何形成的呢？海螺創(chuàng)投有沒有能力支付補(bǔ)償金呢？

　　時(shí)間退回到2006年7月，平安信托將持有的安徽荻港海螺水泥49%的股權(quán)、安徽樅陽海螺水泥49%的股權(quán)、安徽池州海螺水泥49%的股權(quán)及安徽銅陵海螺水泥31.86%的股權(quán)一起以38.3億元的總價(jià)轉(zhuǎn)讓給了海螺創(chuàng)投。然而當(dāng)時(shí)，海螺創(chuàng)投并沒有支付轉(zhuǎn)讓款。

　　2007年，海螺創(chuàng)投將手中的上述四家公司股權(quán)注入上市公司，海螺水泥則以13.3元/股的價(jià)格對(duì)海螺創(chuàng)投實(shí)行定向增發(fā)2.88億股。不久以后，海螺創(chuàng)投就和平安信托簽訂了協(xié)議，雙方同意在海螺水泥向海螺創(chuàng)投發(fā)行股份3年后的3個(gè)月內(nèi)，海螺創(chuàng)投將股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付給平安信托，同時(shí)海螺創(chuàng)投每年向平安信托支付相當(dāng)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的1%作為延期支付補(bǔ)償金。

　　2008年，海螺水泥實(shí)行了10派3的分紅方案，海螺創(chuàng)投持有的2.88億股能夠拿到約8000萬元的分紅，而兩年的補(bǔ)償金僅為7660萬元。海螺創(chuàng)投為何因?yàn)椴荒苤Ц堆a(bǔ)償金而用股票抵償，讓人難以理解。

　　平安信托4年浮盈48億元

　　在這樣一筆復(fù)雜的交易中，誰是大贏家？

　　去年7月，海螺創(chuàng)投將2.04億股海螺水泥抵償給平安信托以后，海螺水泥于年底實(shí)行了10轉(zhuǎn)10派3.5的分紅方案，今年6月2.04億股的轉(zhuǎn)送股到賬后，平安信托實(shí)際持有4.08億股的海螺水泥。按照6月23日18.28元/股的收盤價(jià)來計(jì)算，4.08億股的市值為74.58億元。除此以外，平安信托對(duì)海螺創(chuàng)投還有11.19億元的債權(quán)以及0.71億元(2.04×3.5÷10)的分紅。去除38.3億元的成本，平安信托浮盈48.18億元。(74.58+11.19+0.71-38.3).

　　而無力支付區(qū)區(qū)7660萬元補(bǔ)償金的海螺創(chuàng)投在其中賺了多少呢？在整個(gè)交易中，海螺創(chuàng)投雖然沒有支付一分錢現(xiàn)金，卻也斬獲了數(shù)億元的收益。08年海螺水泥10派3的分紅方案中，海螺創(chuàng)投持有的2.88億股能夠拿到0.86億元的"紅包"(2.88×3÷10)；在2.04億股的股權(quán)劃撥給平安信托以后，海螺創(chuàng)投還持有0.84億股的海螺水泥，而09年10轉(zhuǎn)10派3.5的分紅方案，使得海螺創(chuàng)投實(shí)際持有1.68億股的海螺水泥，按照6月23日18.28元/股的收盤價(jià)來計(jì)算，1.68億股海螺水泥的市值為30.71億元；加上3.5元/股的現(xiàn)金分紅，0.84億股的海螺水泥還能獲得0.29億元的現(xiàn)金(0.84×3.5÷10)。所有這些收益加起來，即使扣除對(duì)平安信托11.19億元的債務(wù)，海螺創(chuàng)投還能浮盈20.67億元(0.86+30.71+0.29-11.19)。