7月28日有消息稱，《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已經(jīng)修訂完畢，并通過(guò)十大部委會(huì)簽，相關(guān)部門(mén)將擇機(jī)公布。受該消息刺激，28日水泥股開(kāi)盤(pán)后即穩(wěn)步上揚(yáng)，截至收盤(pán)，西水股份，華新水泥，海螺水泥三股漲停；青松建化和天山股份漲幅亦超過(guò)6%，另外冀東水泥、福建水泥、江西水泥等上漲均逾3%，板塊整體大漲3.75%。

　　綜合平安證券、瑞銀投資等機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，昨日出臺(tái)的消息令市場(chǎng)對(duì)于水泥行業(yè)的兼并重組有所預(yù)期，而28日公布了資產(chǎn)重組方案的西水股份強(qiáng)勢(shì)漲停為眾多具備重組潛力的個(gè)股起到了帶頭作用。目前水泥行業(yè)季節(jié)性投資機(jī)會(huì)初現(xiàn)，后市仍有空間。

　　水泥板塊面臨估值拐點(diǎn)

　　在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，水泥企業(yè)通過(guò)兼并重組方式形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，是減少碳排放的有效途徑。未來(lái)即將出臺(tái)的《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》重點(diǎn)仍會(huì)放在水泥企業(yè)數(shù)量的控制上，小企業(yè)被大企業(yè)兼并是必然趨勢(shì)，這一政策的出臺(tái)或再次拉開(kāi)水泥行業(yè)兼并重組的大幕，對(duì)區(qū)域性龍頭公司構(gòu)成直接利好。

　　同時(shí)，水泥板塊具有與房地產(chǎn)股等強(qiáng)周期性板塊類似的特征。因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)是水泥的主要需求方，而上半年房地產(chǎn)投資規(guī)模增速雖放緩，但仍維持在高位。既然如此，二季度水泥股的急跌就有點(diǎn)過(guò)分，存在著回抽的估值動(dòng)力。

　　據(jù)報(bào)道，2010年四季度以后新產(chǎn)能投放將減少。但無(wú)論是房地產(chǎn)行業(yè)還是中西部地區(qū)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，均推動(dòng)著水泥需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，目前水泥行業(yè)存在著樂(lè)觀的格局，一方面是水泥新增產(chǎn)能的減少，另一方面則是水泥的需求持續(xù)回升，這就有利于水泥產(chǎn)品價(jià)格的高位企穩(wěn)且存在著進(jìn)一步拓展空間的能力。數(shù)據(jù)顯示，截至7月中旬，均價(jià)高于去年同期的區(qū)域主要有華北、華東、華南，分別上漲2%、4%、11%；均價(jià)低于去年同期的區(qū)域有華中、西南，分別下跌3%、6%；而東北和西北的價(jià)格與去年同期持平。由此可見(jiàn)，水泥產(chǎn)品并未如市場(chǎng)原先擔(dān)憂的那樣出現(xiàn)大面積的下調(diào)趨勢(shì)。因此可以說(shuō)，水泥板塊目前面臨著估值的拐點(diǎn)。

　　維持對(duì)水泥股“推薦”評(píng)級(jí)

　　資料顯示，目前海螺水泥、華新水泥等水泥生產(chǎn)商的集中度在2010年持續(xù)改善，水泥企業(yè)將獲得更多的溢價(jià)能力。另一方面，煤價(jià)漲幅不大意味著成本的回落。由于發(fā)改委開(kāi)始限制煤價(jià)，水泥煤價(jià)差在2010年6月開(kāi)始逐步改善。

　　平安證券研究報(bào)告表明，今年下半年到明年華東水泥市場(chǎng)景氣度有望提升，原因一是高鐵工程對(duì)水泥的需求巨大，并將在未來(lái)三年內(nèi)達(dá)到高峰。二是華東地區(qū)是集中度最高的區(qū)域，已形成雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局，是最有可能形成價(jià)格協(xié)同的區(qū)域。三是該地區(qū)最早完成了行業(yè)整合，并購(gòu)后的礦山集中開(kāi)采、關(guān)停并轉(zhuǎn)、余熱發(fā)電改造等措施，使企業(yè)生產(chǎn)成本下降。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，作為強(qiáng)周期行業(yè)，水泥行業(yè)兼具季節(jié)性特征，第四季度價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，具備波段投資價(jià)值，因此維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　建議關(guān)注三類個(gè)股

　　水泥板塊在本輪反彈行情中整體漲幅偏低，僅稍強(qiáng)于同期滬指的表現(xiàn)，利好消息刺激下，后市補(bǔ)漲意愿強(qiáng)烈。瑞銀投資從技術(shù)上分析認(rèn)為，水泥指數(shù)當(dāng)前上漲的性質(zhì)仍屬于針對(duì)去年11月下調(diào)的一個(gè)大級(jí)別5-3-5反彈，但短期上行結(jié)構(gòu)并沒(méi)有走完，大約整體再次上行3%～5%左右才會(huì)出現(xiàn)震蕩，而對(duì)于部分水泥個(gè)股來(lái)說(shuō)，上行空間應(yīng)超過(guò)3%～5%。該機(jī)構(gòu)首席研究員張廣欣建議投資者對(duì)區(qū)域性龍頭個(gè)股，如西水股份、青松建化、江西水泥等多加關(guān)注。

　　金百靈投資秦洪則建議投資者密切關(guān)注三類個(gè)股，一是關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈條較為完善的個(gè)股，如擁有石灰石、煤炭資源優(yōu)勢(shì)的亞泰集團(tuán)，擁有石灰石資源優(yōu)勢(shì)的江西水泥等；二是關(guān)注區(qū)域需求旺盛的個(gè)股，如天山股份、青松建化、祁連山等；另外，西水股份等重組預(yù)期較強(qiáng)的個(gè)股也可密切留意。