雖然從本月中旬開始，水泥價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但是券商普遍認(rèn)為，由于地產(chǎn)調(diào)控對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響可能在下半年顯現(xiàn)，而且新投產(chǎn)產(chǎn)能仍然在不斷釋放，下半年水泥行業(yè)仍然存在業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。不過水泥行業(yè)也不是沒有投資機(jī)會(huì)：一方面，雨季過后南方地區(qū)水泥企業(yè)重建需求可期；另一方面，暑期拉閘限電將帶動(dòng)水泥價(jià)格階段性上漲。

　　關(guān)注西部大開發(fā)和災(zāi)后重建

　　水泥行業(yè)的一個(gè)投資機(jī)會(huì)在于西部大開發(fā)和南方地區(qū)災(zāi)后重建。

　　受西部大開發(fā)計(jì)劃刺激，7月第二周起，水泥板塊出現(xiàn)普漲，當(dāng)周漲幅為5.24%，居各板塊漲幅第三位，尤其是西部水泥股，青松建化、祁連山、冀東水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)漲幅分別為20.44%、15.39%、10.74%和9.04%。

　　對(duì)于南方地區(qū)水泥企業(yè)而言，情況又不相同。山西證券發(fā)布的報(bào)告表示，受雨季提前影響，南方地區(qū)水泥企業(yè)提前進(jìn)入淡季，同時(shí)又遇到高溫等因素導(dǎo)致電荒矛盾突出，作為高耗能的水泥企業(yè)面臨拉閘限電的考驗(yàn)，這為三季度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)添加另一不利因素。

　　但有利的是，近期南方連續(xù)暴雨引發(fā)的洪澇災(zāi)害在雨季結(jié)束后，災(zāi)區(qū)將面臨公路、橋梁重建、河道修復(fù)等基礎(chǔ)設(shè)施的加固建設(shè)，這又會(huì)給水泥企業(yè)帶來一定的利好因素，受益明顯的將是江西水泥、福建水泥、海螺水泥等。

　　申銀萬國(guó)證券也表示：今年，華南地區(qū)的湖南、江西、廣西和廣東洪災(zāi)肆虐。我們看好華潤(rùn)水泥(接近100%的營(yíng)業(yè)收入來自受災(zāi)地區(qū))和海螺水泥(35%的營(yíng)業(yè)收入來自受災(zāi)地區(qū))。

　　暑期拉閘限電或帶來機(jī)會(huì)

　　另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)則是暑期的拉閘限電。

　　申銀萬國(guó)證券表示，浙江省暑期拉閘限電將影響水泥熟料生產(chǎn)線的開工率。其發(fā)布的報(bào)告稱，2003年夏天，當(dāng)浙江省因電力供應(yīng)不足引發(fā)水泥市場(chǎng)供給不足時(shí)，水泥價(jià)格在三個(gè)月內(nèi)每噸激增140元，同比上漲50%。預(yù)計(jì)今年自8月底起，浙江省水泥價(jià)格將會(huì)有較大的漲幅。

　　海螺水泥將最有可能受益于浙江省拉閘限電。申銀萬國(guó)證券表示，熟料生產(chǎn)是高度電力密集型生產(chǎn)，其開工率將受拉閘限電影響。基于獨(dú)特的戰(zhàn)略布局，海螺水泥的孰料大多在安徽生產(chǎn)，然后沿水路運(yùn)往浙江，再經(jīng)當(dāng)?shù)胤勰フ炯庸こ伤?，而粉磨站的耗電量遠(yuǎn)低于熟料生產(chǎn)。因此，一方面，海螺水泥的熟料生產(chǎn)受浙江供電緊缺的影響甚微，另一方面，公司可以從浙江水泥價(jià)格上漲中獲利?！肮灸壳坝?%的營(yíng)業(yè)收入來自浙江，我們認(rèn)為10%的價(jià)格增長(zhǎng)大約會(huì)令海螺水泥平均售價(jià)提高1%，每股收益提高6.5%。建議投資者在7月水泥需求的淡季逐步買入，其間水泥價(jià)格調(diào)整或?qū)⒊蔀橘I點(diǎn)?！?/FONT>